融资账户可转债(融资融券账户可转债配售)
这种方式一般适合100-500万的早期项目融资,这是介于债务与股权融资之间
投资人暂时是公司的债权人而非股东,在下一轮股权融资时,投资人可以按约定将可转债的本金和利息转换成公司的优先股,这其实是一种过桥贷款。
一、对创业者和投资人什么好处?
1、避免因估值问题浪费时间,还可以省去律师费,文书也相对简单、快捷。投资人不需要董事席位,创始人对公司一直控制。
2、投资人不必去花时间尽调和谈判,可在公司股东前优先获得公司资产的主张权,规避阶段性法律风险,当风险过后可以将债权转化为股权。通常转股时还有个折扣价。
二、对创业者和投资人什么坏处?
1、由于后续股权融资时有20%-50%的价格折扣,所以不能统一创业者与投资人的利益,投资人想压后续融资的估值,但创始人想提高估值,这是分歧所在。
2、万一可转债投资人到下轮融资时不转换成股权,VC投资人觉得是不是对公司没有信心啊,是一个坏的信号。
3、如果公司发展不好,无法偿还债务,可能被投资人接盘或破产,有可能让创业者个人承担连带的债务责任。
三、到底是选择股权融资还是可转债融资?
1、是否接受可转债融资,这取决于你能否将现在的股份价格提高到当前股份价格÷(1-折扣率)
例子:
可转债投资人拥有A轮融资价格的20%折扣,A轮融资价格是1.00元/股(可转债投投资人可将0.80元/股的价格转成A类优先股),此时投资人愿以0.90元/股价格买股份而不以可转债投资,你如何选择呢?
答案是:如果你可将公司今天的股价在A轮融资前提高超过25%(从0.80元/股提升到1.00元/股),那就接接受可转债融资,否则就接受股权融资。
2、创业者没有信心将项目估值从A轮融资之后,第一轮提升两三倍数,最好不要找VC公司融资,他们不会感兴趣。
3、可转债融资的最好时机是:在找VC融资时还需要资金支持,比如找关键人员、购买设备、获得潜在业务等。有些潜在并购方跟公司接触,这是一个好时机,并购完成后,偿还可转债的成本也不高。
总之,当初创项目需要钱,但又不知道公司值多少钱,可以通过可转债方式融资,这样给投资人一个风险匹配的回报补偿,一起做大公司后,等后续专业投资人来对公司估值作出判断。
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