bs期权定价模型并购应用(bs期权定价模型的基本假设)
内容导航:
Q1:Black-Scholes期权定价模型的模型内容
1、股票价格随机波动并服从对数正态分布;
2、在期权有效期内,无风险利率和股票资产期望收益变量和价格波动率是恒定的;
3、市场无摩擦,即不存在税收和交易成本;
4、股票资产在期权有效期内不支付红利及其它所得(该假设可以被放弃);
5、该期权是欧式期权,即在期权到期前不可实施;
6、金融市场不存在无风险套利机会;
7、金融资产的交易可以是连续进行的;
8、可以运用全部的金融资产所得进行卖空操作。 C=S·N(d1)-X·exp^(-r·T)·N(d2)
其中:
d1=[ln(S/X)+(r+σ^2)/2)T]/(σ√T)
d2=d1-σ·√T
C—期权初始合理价格
X—期权执行价格
S—所交易金融资产现价
T—期权有效期
r—连续复利计无风险利率
σ—股票连续复利(对数)回报率的年度波动率(标准差)
N(d1),N(d2)—正态分布变量的累积概率分布函数,在此应当说明两点:
第一,该模型中无风险利率必须是连续复利形式。一个简单的或不连续的无风险利率(设为r0)一般是一年计息一次,而r要求为连续复利利率。r0必须转化为r方能代入上式计算。两者换算关系为:r=LN(1+r0)或r0=exp(r)-1例如r0=0.06,则r=LN(1+0.06)=0.0583,即100以583%的连续复利投资第二年将获106,该结果与直接用r0=0.06计算的答案一致。
第二,期权有效期T的相对数表示,即期权有效天数与一年365天的比值。如果期权有效期为100天,则T=100/365=0.274。
Q2:bs期权定价模型,是否考虑了期权的时间价值。另外跪求bs模型公式讲解推导过程,要地球人都能看得懂的那...
期权除了考虑内在价值外,必须考虑了期权的时间价值。但bs模型公式爱莫能助。
Q3:B—S模型的原理及如何在实际应用中操作
布莱克-舒尔斯模型(Black-Scholes Model),简称BS模型,是一种为期权或权证等金融衍生工具定价的数学模型,由美国经济学家麦伦·休斯(Myron Scholes)与费雪·布莱克(Fischer Black)首先提出,并由罗伯特·墨顿(Robert C. Merton)完善。该模型就是以麦伦·休斯和费雪·布莱克命名的。1997年麦伦·休斯和罗伯特·墨顿凭借该模型获得诺贝尔经济学奖。然而它假设价格的变动,会符合高斯分布(即俗称的钟形曲线),但在财务市场上经常出现符合统计学肥尾现象的事件,这影响此公式的有效性。
B-S模型5个重要假设
金融资产价格服从对数正态分布,而金融资产收益率服从正态分布;
在期权有效期内,无风险利率和金融资产收益变量是恒定的;
市场无摩擦,即不存在税收和交易成本;
金融资产在期权有效期内无红利及其它所得(该假设后被放弃);
该期权是欧式期权,即在期权到期前不可实施。
模型
其中:
Ln:自然对数;
C:期权初始合理价格;
L:期权交割价格;
S:所交易金融资产现价;
T:期权有效期;
r:连续复利计无风险利率H;
:年度化方差;
N():正态分布变量的累积概率分布函数。
Q4:如何理解 Black-Scholes 期权定价模型
Black-Scholes-Merton期权定价模型(Black-Scholes-Merton Option Pricing Model),即布莱克-斯克尔斯期权定价模型。
1997年10月10日,第二十九届诺贝尔经济学奖授予了两位美国学者,哈佛商学院教授罗伯特·默顿(Robert Merton)和斯坦福大学教授迈伦·斯克尔斯(Myron Scholes),同时肯定了布莱克的杰出贡献。
斯克尔斯与他的同事、已故数学家费雪·布莱克(Fischer Black)在70年代初合作研究出了一个期权定价的复杂公式。与此同时,默顿也发现了同样的公式及许多其它有关期权的有用结论。默顿扩展了原模型的内涵,使之同样运用于许多其它形式的金融交易。
Q5:第四讲 BS期权定价模型
内容来自用户:戮默_DesTiny
第四讲BS期权定价模型统计与管理学院
第四讲BS期权定价模型
第一节BS期权定价模型的基本思路第二节BS期权定价公式第三节BS期权定价公式的精确度评价与拓展
第一节BS期权定价模型的基本思路
股票价格服从的随机过程
dS=mSdt+sSdW
由Itô引理可得期权价格相应服从的随机过程
df
=
ççççæè
¶f¶S
mS
+
¶f¶t
+12
¶2f¶S2
s2S2ö÷÷÷÷ødt
+
¶f¶S
sSdW
第一节BS期权定价模型的基本思路
BS微分方程
¶f¶t
+rS
¶f¶S
+1s2S22
¶2f¶S2
=rf
BS期权定价公式
()()c=SNd-Xe-r(T-t)Nd
1
2
第二节BS期权定价公式
一、模型基本假设二、BS方程的推导三、风险中性定价原理四、BS期权定价公式的推导五、BS期权定价公式的参数估计
一、假设
证券价格遵循几何布朗运动,即µ和σ为常数允许卖空标的证券没有交易费用和税收,所有证券都完全可分衍生证券有效期内标的证券没有现金收益支付不存在无风险套利机会证券交易是连续的,价格变动也是连续的衍生证券有效期内,无风险利率r为常数
二、BS微分方程的推导
由于假设股票价格S遵循几何布朗运动,因此
dS=mSdt+sSdW
在一个小的时间间隔∆t中,S的变化值∆S为
DS=mSDt+sSDW
二、BS微分方程的推导
设f是依赖于S的衍生证券的价格,则f一定是S
和t的函数,根据伊藤引理可得
Q6:关于Black-Scholes期权定价模型中重要参数的问题
可以为负数。
从数学的角度来看,公式里的N(d1),也就是delta,是正态分布的累计概率分布函数。我们知道看涨期权的delta可以取到(0,1)之间的任何值,所以d1可以取到实数轴上的任意值。
例如,一个OTM的看涨期权,它的delta小于0.5,也就是N(d1)小于0.5。对于一个正态分布累计概率分布函数f(x)来说,只有x小于零时f(x)才小于0.5
d2是d1减去一个正数,如果d1本身是负数的话,d2一定是负数。因此d1和d2都可以为负数。
Q7:期权价值评估方法中的布莱克-斯科尔斯期权定价模型的七个假设是什么?
布莱克-斯科尔斯期权定价模型的七个假设:
1.在期权寿命期内,买方期权标的股票不发放股利,也不做其他分配;
2.股票或期权的买卖没有交易成本;
3.短期的无风险利率是已知的,并且在期权寿命期内保持不变;
4.任何证券购买者能以短期的无风险利率借得任何数量的资金;
5.允许卖空,卖空者将立即得到所卖空股票当天价格的资金;
6.看涨期权只能在到期日执行;
7.所有证券交易都是连续发生的,股票价格随机游走。
本文由锦鲤发布,不代表本站立场,转载联系作者并注明出处:/showinfo-3-150154-0.html