2019苏宁易购财报分析总结（2020年供给侧改革受益龙头股）

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分析企业财报的23个步骤

苏宁易购全年财务报表2019在哪能查到？

表现堪称强劲！大众集团发布2019年财报

解读跨国车企2019财报：利润双位数下跌 裁员关厂成重要之举

查看供给侧改革受益股有哪些股票

债转股护航供给侧改革 受益龙头股有哪些

抗辐射板块有哪些股票 防辐射相关上市公司一览

Q1：分析企业财报的23个步骤

第一步：到巨潮资讯网下载双汇发展2015-2019年的年报。打开同花顺财经找到跟双汇发展行业相似度较高的前三家公司作类比。
我们说过在找行业前三名公司的时候，需要以总资产科目为主，净利润科目为辅。我们看到双汇发展所处的行业，在总资产方面，排名前三位的是双汇发展、上海梅林和龙大肉食。
我们来看一下这上海梅林和龙大肉食的公司的详细情况，主要看一下他们的主营业务是否和双汇发展一样。
上海梅林的主营业务和双汇发展的相似度并不高，我们来看一下总资产科目行业地位第四的华统股份。
我们再来看龙大肉食。
综合上图分析：龙大肉食、华统股份与双汇发展的行业相似度极高，所以我们选择龙大肉食和华统股份作为参照企业。
那我们就需要下载龙大肉食和华统股份2015-2019年的财报。当然一些关键指标在同花顺财经网站上可以直接找到，拿来使用。
找到行业前三位公司，我们还有一个方法。那就是打开中商产业研究院网站，搜索双汇肉制品行业。
通过这个渠道我们也能得出同样的结论。
第十七步：看净利润，判断公司的经营成果及含金量。
净利润现金比率=经营活动产生的现金流量净额/净利润
双汇发展连续5年的净利润平均值大于100%，但是2018年和2019年低于100%。总体来看双汇发展的净利润含金量高，但是要留意今后的发展情况。
第十八步：看归母净利润，判断公司自有资本的获利能力。
我们将财报里面的数据也列在这里，验证了同花顺财经这一项数据没有问题。
首先2019年双汇发展的归母净利润规模为54.38亿，规模较大，说明双汇发展实力较强；其次2019年的归母净利润比2018年增长了10.7%， 成长速度快。
第十九步：看经营活动产生的现金流量净额，判断公司的造血能力。
A=经营活动产生的现金流量净额
B=（固定资产折旧+油气资产折耗+生产性生物资产折旧）+无形资产摊销+长期待摊费用摊销+分配股利、利润或偿付利息支付的现金
双汇发展经营活动产生的现金流量净额连续5年维持在44亿以上，规模较大，说明双汇发展造血能力强大；另外2018年和2016年经营活动产生的现金流量净额与四项合计的差额为负数，是因为高额分红所致。根据2019年的情况，说明双汇发展的造血能力除了分红之外可以满足扩大再生产的需求。
第二十步：看购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金，判断公司未来的成长能力。
A=购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金
B=经营活动产生的现金流量净额
双汇发展2015年到2019年购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金占经营活动产生的现金流量净额的比率基本都在10%-60%之间，2018年和2019年均在10%以上，说明这两年双汇发展一直处在稳步扩张中，未来保持竞争优势的可能性较大。
双汇发展2015-2019年处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额与购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金比率除了2017年和2018年之外，基本维持在5%以下。我们需要看一下2017年和2018年的情况。
如下图所示：
2017年处置或者报废的固定资产为1.4亿，2018年处置或者报废的固定资产为1.1亿，说明双汇发展在清理陈旧的设备，进行更新换代，没有异常。
2017年
2018年
另外与2015年22.56亿和2016年的8.96亿规模的购建固定资产规模相比，2017和2018年这一科目下降比率较大。2019年又有一些上升，说明继2018年平稳发展之后，2019年双汇再次加速发展。
第二十一步：看分红，判断公司的品质。
如上图所示：双汇发展最近这几年的分红均维持在60%以上，2019年的分红较之其他年份有所下降。未来双汇发展的分红率一定会下降到70%以下的合理范围。
第二十二步：看三大活动现金流量净额的组合类型，选出最佳类型的公司。
双汇发展只有2016年为正正负型，剩余年限均为正负负型，我们知道两种类型均为优秀公司的组合类型。
第二十三步：看现金及现金等价物净增加额，判断公司的稳定性。
双汇发展2018年和2015年的现金及现金等价物净增加额为负数，我们需要加回现金分红。
这里需要注意一点：2017年公布的分红可能是在2018年结算。所以要看具体除权除息日。
2015年加回现金分红为26.42亿；2018年加回现金分红为33.32亿。
第十五步：看费用率，判断公司的成本管控能力。
费用率=（销售费用+研发费用+管理费用+财务费用）/营业收入
备注：财务费用为负时，出于会计的谨慎性原则不将它计算在内。
毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入
费用率/毛利率
双汇发展的费用率基本维持在7%-8%，比较低。费用率与毛利率的比率连续5年小于40%，且最近几年为37%，说明双汇发展的成本管控能力很强。
再来看一下 龙大肉食和华统股份的情况。
龙大肉食：
费用率=（销售费用+管理费用+研发费用+财务费用）/营业收入
龙大肉食的费用率基本维持在4%-5%之间，费用率很低。
毛利率
费用率/毛利率
费用率与毛利率的比值均在56%以上大于40%，龙大肉食的成本管控能力较差。
华统股份：
费用率
华统股份的费用率基本维持在3%-5%之间，费用率很低。
毛利率
费用率/毛利率
费用率与毛利率的比值均在47%以上大于40%，华统股份的成本管控能力较差。
所以我们得出结论：双汇发展跟同行相比，成本管控能力更强。
第十六步：看主营利润，判断公司的盈利能力及利润质量。
主营利润=营业收入-营业成本-税金及附加-（销售费用+管理费用+研发费用+财务费用）
主营利润率=主营利润/营业收入
双汇发展连续5年的主营利润率维持在11%-13%之间，小于15%。双汇发展对成本和费用的变化会非常敏感。双汇发展在未来保持持续稳定盈利的难度比较大。
主营利润/利润总额
2015-2019年的主营利润与利润总额的比率均大于80%。说明双汇发展的利润质量非常高

Q2：苏宁易购全年财务报表2019在哪能查到？

苏宁易购2019年的会计报表是已经出来了，人家是上市公司，代码002024
网上一搜就出来了。

Q3：表现堪称强劲！大众集团发布2019年财报

作者：小魔

2月29日，大众汽车集团发布其2019年财报。

去年全年大众集团销售收入达2,526亿欧元，较上年增长168亿欧元；未计入特殊项目支出的营业利润达193亿欧元，高于2018财年的171亿欧元。

未计入特殊项目支出的营业销售回报率为7.6%，略高于2019财年设定的目标区间（2018财年为7.3%）。

其营业利润也增至170亿欧元（2018财年为139亿欧元），柴油发动机排放事件造成的特殊项目支出减至23亿欧元。

汽车业务的净现金流显著增长至108亿欧元，2018财年为-3亿欧元；净流动资产增至213亿欧元，2018财年为194亿欧元。

管理董事会和监事会提议，将普通股每股股息由去年的4.80欧元增至6.50欧元，优先股每股股息由去年的4.86欧元增至6.56欧元。

Frank Witter先生

大众汽车集团管理委员会成员、财务与IT负责人Frank Witter先生表示：“在2019年，我们独具吸引力的产品组合赢得了许多用户的青睐，使我们在整体下行的趋势中仍能扩大市场份额，集团的销售收入和营业利润均实现增长，汽车业务的净现金流和净流动资产也显著攀升，我们的财务表现势头强劲。我们预测今年的市场环境将依然充满挑战，因此，为实现更宏远目标，集团全员仍需勠力同心，携手共进。”

大众汽车集团2019财年营业利润增长的驱动力之一源于客户交付量的小幅增长，达1,097万辆（同比增长1.3%）。

欧洲和南美市场的客户交付量增长尤为显著，北美和亚太区域市场则因整体市场下行趋势而略有下滑。同时，集团在几乎所有地区的市场份额均有所扩大。

销量攀升、产品组合优化以及金融服务部门的良好表现为销售收入带来积极影响，并抵消了汇率因素所带来的消极影响。税前利润同比增长17.3%，达184亿欧元；税前营业销售回报率增至7.3%（上一财年为6.6%）。

尽管中国市场面临挑战，但集团从中国合资企业获得的营业利润仍基本达到上一财年水平，为44亿欧元（上一财年为46亿欧元）。

汽车业务的净现金流达108亿欧元，与上一财年相比获得显著增长。这主要得益于利润增加、由柴油发动机排放事件导致的现金支出减少、以及库存增长的速度放缓。

尽管受到国际财务报告准则第16号（租赁）的负面影响，但与上一财年相比，汽车业务的净流动资产表现良好，增至213亿欧元（2018财年为194亿欧元）。

此外，研发支出比率（研发成本占销售收入的百分比）略低于上一财年的6.8%，降至6.7%。资本支出比率保持在6.6%，与上年持平。

在充满挑战的市场环境下，大众汽车集团预期2020年汽车交付量将与去年市场表现保持一致。市场挑战将主要来自于经济环境的波动、不断加剧的竞争、商品和外汇市场汇率的震荡以及更加严格的碳排放标准。

2020年，集团预计销售收入将同比增长4%，乘用车业务领域的销售收入将略高于去年水平。【END】

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

Q4：解读跨国车企2019财报：利润双位数下跌 裁员关厂成重要之举

从2020年开始以来，跨国汽车企业逐步对外发布2019年财报。其中，车企的营收状况、利润、销量等各方面数据也相继浮出水面。

据了解，发布财务报表的跨国车企在整体销量上，大部分保持平衡，没有出现大幅增长或下滑状态。具体到美系车企，其在营业收入和利润方面出现了全军覆没，纷纷下降。其中，福特2019年净利润仅为4700万美元，暴跌98.7%。

对于跨国车企而言，利润无论出现增长还是下滑，很大程度上都与企业在中国的发展相关。值得注意的是，在全球汽车逐步衰弱，整体发展形势、关税政策、经营成本等也将影响跨国车企的财务情况。除此之外，不同车企还将采取关闭工厂、裁员等不同措施进行应对，以最大程度上保证企业盈利。

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跨国车企2019年销量稳定，营收出现微降

随着全球汽车市场的下行发展，目前多家跨国车企巨头没能逃脱业绩下滑的命运，整体面临着前所未有的困境。尽管目前多数跨国车企财报数据不如预期，出现下滑，但相比而言，销量还尚处于稳定发展阶段。

相关数据显示，在2019年中，大众集团以全球累计销量1097.46万辆夺得第一，相比去年同期，其增加幅度仅为1.3%。与此同时，丰田汽车2019年全球销量达到1074 .21万辆，同比增长1.4%，连续4年实现销量增长，同时也刷新年销量新纪录。而日产-雷诺-三菱联盟在2019年的总销量为1015.52万辆，相比2018年下滑5.6%，排名全球第三。

众所周知，2019年全球车市并不景气，但从全球销量前三名的表现来看，其依旧保持稳定的发展态势。虽然日产-雷诺-三菱联盟的销量下滑幅度达到5.6%，但相比多数车企在营收、利润等方面的双位数下滑，全球多数跨国车企销量表现较为稳定。

数据显示，在目前已公布财务数据的跨国车企中，整体营业收入偏向下滑趋势，但基于销量的相对稳定，营收方面的变化幅度不大，几乎都在个位数上浮动，仅有日产汽车营收为7.5073万亿日元，同比下滑12.5%，创下跌幅最大。

除此之外，大众集团2019年前三季度的销售额为1866亿欧元，同比增长6.9%；戴姆勒集团2019年收入达到1727亿欧元，微增3%；沃尔沃2019年营业收入达到2741亿瑞典克朗，同比增长8.5%；丰田汽车在2019年4月至12月的净收入为22.83万亿日元，同比增长1.6%；现代汽车营业收入105.79万亿韩元，同比增长9.3%。

从营销收入上看，大众、戴姆勒、沃尔沃汽车、丰田等车企都在以向上的态势稳定发展。由此可见，除去企业成本等方面的因素，跨国车企在全球市场中还处在一个良好的阶段。

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美系全军覆没 车企盈利大幅下降

从整体上看，跨国车企的营收变化浮动不是很大，但作为美系车企，无论是在营业收入还是利润、销量上，其可谓是全军覆没，皆呈现下滑发展态势。同时，在利润数据上，福特的降幅已经达到98.7%，这在汽车行业中极为少见。

具体而言，福特汽车2019年全球销量为490万辆，同比下滑7.7%，其中福特中国销量为56.78万辆，同比下降26.1%。同时，在财务数据中，福特2019年全年营收为1559亿美元，同比减少3%。在通用汽车的2019年财报中，其营业收入1372亿美元，同比下滑6.7%；净利润67亿美元，同比下滑17.4%；全球销量774.47万辆，同比下降10.7%。除此之外，FCA在2019年全年营收1190亿美元，同比下降2%；净利润下滑19%至30亿美元；销量为436万，同比下滑3.8%。

对于美系车企财务数据的集体下滑，这主要是受销量、成本、政策等方面的影响。在过去的2019年中，福特汽车遭遇工人罢工，由此与美国汽车工人联合会达成新的劳工协议，补贴6亿美元，同时福特汽车还在雇员退休计划中支出22亿美元。这些支出在整体上增加了福特汽车的成本，从而使北美地区的利润大大降低。

另外，通用汽车在美国工人为期40天的罢工中，直接造成了36亿美元的损失，这最终导致净利润下降。在此环境中，FCA可以算作是三大美系车企中较为幸运的一员，其2019年在亚洲地区发展不如预期，销量仅为14.9万辆，使亚洲市场全年亏损达到3960万美元。

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裁员、关厂成为主流车企选择

在全球市场中，跨国车企利润整体下滑，这对汽车行业是一个非常不好的信号，为此，很多汽车企业计划选择多种措施改变现状，增加利润，以更好的迎接未来挑战。

在此之前，戴姆勒在发布2019年财报前就已传出将在2020年扩大裁员规模至1.5万人，并减少对非核心业务的投资，同时缩减产品阵容的消息。戴姆勒在2019年财报中表示，戴姆勒已经在全球业务板块内大力实施增效举措，包括缩减人力和材料成本、调整产品阵容和车型、推进平台战略以及更紧缩的资本配置，预计在2020财年即可对利润产生初步的积极效应。

从戴姆勒方面，人力成本的减少将是其未来不可缺少的发展措施，而这也是全球主流车企应对利润下滑等不利因素影响重要方式。据相关统计，主流跨国车企在2019年公开裁员计划已涉及8万人以上。

除此之外，大众方面目前计划关闭其位于德国沃尔夫斯堡的主要工厂的两个燃煤发电厂，接下来将通过燃气轮机发电厂进行发电。在此基础上，大众工厂二氧化碳排放量将减少60%，相当于87万辆汽车的排放量。对于未走出“排放门”事件，不断进行赔偿的大众而言，这或将是减少成本的有效方式之一。

相比大众和戴姆勒，本田将2019年利润降低的原因主要归咎于研发成本的提高和部分地区销量的下降，为此，本田方面已决定率先关闭菲律宾和英国的一家工厂，以此减少工厂成本上的浪费。

另外，在福特和通用两家美系车企中，它们认为福未来必须做出改变，尤其在产品方面，将按照当下的行业发展趋势，把智能化、网联化、电气化、共享化放在战略规划的重要位置，实现不同技术之间的平衡、稳定、可持续发展，从而为企业创造更大利润。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

Q5：查看供给侧改革受益股有哪些股票

A股上市公司中，相关个股有望在供给侧改革的重要历史发展机遇期迎来布局良机，相关个股值得重点关注。
华纺股份（600448）是国内纺织印染行业龙头骨干企业之一，产业涉及印染、服装、家纺成品等领域，拥有印染布产能2.8亿米、年家纺成品产能1000万件(套)、服装产能300万件。公司拟募资不超过9亿元，其中1.5亿元用于建设基于工业4.0按照国家2025制造规划设计的纺织全产业链智能化研发中心，将建立公司数字化、智能化的纺织全产业链技术创新体系，培育自主品牌。公司“智能工厂”建成后，将提升行业创新能力，促进纺织与战略性新兴产业的结合，加快淘汰和改造落后产能，助力公司顺利向品牌商转型。在政府推动供给侧改革助力消费升级背景下，公司有望凭借智能化及品牌化布局抢得先机。
际华集团（601718）是军需品生产保障基地，是政府统一着装单位和职业着装单位的主要供应商。公司已成为中国最大、历史最悠久的军需轻工生产制造企业，具有年产6,000万套职业装、各类职业鞋靴1.5亿双、1.2亿米坯布、1.6亿米染色布的生产能力。随着产品结构、产业结构调整的不断深入，公司形成了职业装、职业鞋靴、皮革皮鞋、纺织印染、防护装具等业务板块。公司拥有从原材料的生产与采购、科研创新、到产品制造、销售与服务较为完整的产业链，可以满足客户的个性要求并提供系统集成服务。目前公司正推动以“JH1912”品牌为核心的高端品牌塑造，全面带动际华各品牌的提档升级。
孚日股份（002083）是目前全球生产规模最大、技术装备水平最高的家用纺织品公司，出口额全国家纺行业第一位。2012年公司启动了b2c电子商务产品体验平台，致力于建立以“中国配套软家居领导品牌”为核心的家居家纺类一站式b2c电子商务产品体验平台。目前公司已成立了孚日商城、孚日天猫商城、洁玉天猫商城三个平台。公司目标是力争“十二五”末，国内市场销售额突破30亿元，把孚日打造成中国配套软家居领导品牌。目前，公司新品转化率达到80%以上，支撑了企业全球市场与品牌运作，并逐步向产业链高附加值环节迈进。
鲁泰A是集纺纱，漂染，织布，后整理及制衣于一体的高度综合生产的纺织企业，主导产品为衬衣用色织布面料和衬衣。公司产品80%以上出口，市场覆盖日本，韩国，美国，英国，意大利等三十多个国家和地区。作为纺织制造全产业龙头，期待产能逐步释放和柔性定制业务

Q6：债转股护航供给侧改革 受益龙头股有哪些

业内人士表示，债转股的关注明显升温，预计债转股将成为供给侧改革的重要手段之一，允许企业不良贷款转股对银行和企业都是利好，其中周期龙头股和不良资产管理公司最为受益。那么债转股龙头股有哪些呢？下面为您介绍。
债转股概念股一览：
1、海德股份（000567）、一拖股份（601038）、风范股份（601700）；
2、秦川机床（000837）、中钢国际（000928）、陕国投A（000563）；
3、东兴证券（601198）、泰达股份（000652）、天津普林（002134）；
4、信达地产（600657）、重庆水务（601158）、世联行（002285）；
5、长航凤凰（000520）、中国一重（601106）、闽东电力（000993）。

Q7：抗辐射板块有哪些股票 防辐射相关上市公司一览

3月12日，日本特大地震引发福岛第一核电站发生放射性物质泄漏事件，并引发核电站1号机组厂房在当日下午发生氢气爆炸。虽然官方称“目前暂时不会对中国造成影响”，但国内市场已经出现“恐慌性购买”现象，尤其是坊间传说具有抗辐射功能的碘化钾片的生产厂商，更成为“抗辐射药”概念的受益者。昨日（3月14日）收盘时，力生制药（002393）（002393，SZ）股价单日上涨6.02%。