叶檀谈股市2020(叶檀谈2019股市视频)
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Q1:叶檀:成为一哥后 恒大未来增长潜力到底有多大
叶檀:成为一哥后 恒大未来增长潜力到底有多大
2016-10-09 23:27:18阅读(2323)
图片来自网络
文/ 财经女侠 | 毒舌善心
2016年,是恒大成为一哥的转折性的一年。包括销售额等多项指标全面超越万科,成为住宅地产一哥,恒大时代开启。
10月3日,中国恒大发布公告,与深深房订立协议,后者以发行A股或现金方式购买中国恒大境内附属公司广州市凯隆置业有限持有的恒大地产100%股权,支付方式为股份支付及(或)现金支付。如果此举成功,恒大地产将在香港与内地同时上市。恒大地产在交易实施之前拟引入约300亿元战投。该项交易对恒大而言构成分拆上市;该项交易对于深深房而言构成重大资产重组。
恒大预期未来3年销售额、营收及净利总额分别为1.5万亿元、1.008万亿元及888亿元。从2017年到2019年,三年预期合约销售额分别约为4500亿元、5000亿元和5500亿元,保持年均10%左右的增长率;在营业收入上分别预期为2800亿元、3480亿元和3800亿元;预期扣非净利润三年分别约为243亿元、308亿元、337亿元。
恒大一方承诺,若在业绩承诺期满后,标的资产的实际利润不足承诺业绩,则凯隆置业应按照监管部门的规定和认可的方式进行补偿。
从数据上看,恒大的估算比较保守,恒大超额实现承诺的概率较高。
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土地储备一哥
恒大一直是激流勇进的急先锋。从房地产公司最重要的土地储备来说,从2009年恒大土地储备跃居全国第一后,保持至今。
从2009年到2014年,恒大土地储备年均增长率达到33.5%。截止6月底,恒大土地储备1.67亿平方米,据世邦魏理仕进行的市场估值,土地储备从此前的2516亿上升到5242亿元,如果土地储备价值按照过去十年的平均数增值,恒大的资产将大幅上升。
恒大已基本完成土地储备的结构调整。一度,恒大是三线城市地产代言人。2014年3月31日,在恒大业绩发布会现场,恒大地产集团董事局主席许家印三次强调,2013年恒大地产的销售业绩突破1000亿元中有46%都是三四线城市贡献的。
但恒大很快根据形势完成了新一轮的战略调整,从2014年开始成为一二线城市土储巨头。2014年成为恒大改变土地储备资源结构的关键年头,集团土地储备分布于全国147个城市,覆盖了中国全部一线城市及绝大多数省会城市,在305个项目中,46.9%位于一二线城市。
2016年的业绩发布会上,许家印先生表示,恒大在深圳有24个项目,“土地储备接近1200万平方米,按照现在的售价估算,货值有3500亿元。”375个纳入土储项目中,55%在一二线,73%的土地投资额在一二线,这还没算已经获得但尚未纳入土储的17个(1100万平米)深圳旧改项目。
恒大已经从三线城市迅速切入一二线城市,在三年左右时间里完成新布局,这家企业具有神奇速度。
2 高利润通过三条通道实现
由于交楼金额可以预计的增长,恒大未来营收与利润将快速上升。
首先是销售金额与销售均价上升。恒大预售均价从2009年5375元/平米,增长到2015年7892元/平米,年均复合增长6.6%,近2年由于市场景气,增长在8%以上。
未来3年,即使按照销售均价仅增长6%这一保守预估,在2016年上半年均价8538元/平米基础上,预计17至19年预售均价为9322元/平米、9881元/平米、10474元/平米。
其次是近两年市场扩张,预售额增长带来交楼金额上升。
这是市场扩张、恒大速度所导致的必然结果,2009年,恒大交楼金额50亿,2015年1265亿,年均复合增长71%。
由于2016年截止9月的大卖,未来交楼金额会有几何级数上升。2016年上半年交楼837亿,预计全年交楼1860亿,已预售未交楼金额达3823亿。
未来3年,按照上年未已预售未交楼金额70%左右可在本年交楼预估,从2017年到2019年,交楼金额分别为2800亿、3480亿、3800亿。如按照以往年度平均交楼水平83%左右预估的话,17年至19年交楼金额更是高达3320亿、4120亿、4500亿。
按照盈利预测模型,以核心净利润率8.8%估算,从2017至2019年,两种交楼水平下的利润额分别为243亿、308亿、337亿,和292亿、363亿、396亿。
而如果按照上年未已预售未交楼金额70%左右,以及前6年核心业务利润率平均水平10.7%计算,未来三年利润额可分别达到300亿、372亿、407亿。
只要市场基本稳定,成本按照以往的方式进行控制。随着费用的下降,恒大利润率可以超过其所预期的10%。对于恒大来说,核心利润率维持10%是个正常数据,从2010年到2015年,恒大六年时间核心业务利润率平均水平为10.7%。
最后,凭借低成本、高溢价与高周转,恒大在二三线城市获得了极高的销售毛利。不止一位开发商说,恒大从拿地到开盘只需4到6个月,业内最快。2014年土地储备累计平均成本约为997元/平米,处于业内较低水平。加上每年6%上升的销售均价,只要不出现房地产市场大事件,恒大应该可以保持10%甚至更高的利润增长。
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能够打败恒大的是恒大自己
2015年以来,恒大费用上升,预售虽然同比增长53%至2013亿,相应的营销、管理等费用增高,2015年交楼金额仅为1265亿,费用占比14.6%,比以往平均费用占比率8.6%大幅增长。
恒大的广告等费用随着大规模开发销售周期的平缓,将在2017年后有所下降。考虑到恒大已剥离粮油、饮品等非主营业务,剔除多元化投资业务的影响,专心于楼市与金融市场,未来营销等费用将进一步下降。
恒大高速发展、弯道超车模式可能带来两大弊端,一是品质稳定性,二是负债率。目前恒大在这两方面都处于较好的控制水平。
有三个事件可以稍让投资者安心。
一是现金,由于销售情况好、回款量大,恒大现金持有量高达2120亿元,是上市房企“最大金主”,现金总额相比2015年末大幅增加29%。
二是引入战略投资者,如果以集团中期报告数据为基础,成功引入300亿战投,净负债率可从92.9%降至65.8%。
三是上市,数据显示,中国恒大总股本136.84亿元,总市值717.02亿港币,约和人民币580亿元,仅相当于万科的五分之一。业内人士认为,如果中国恒大回归A股成功,三年880亿元的净利润承诺,将对估值贡献良多,以10倍估值计算,将可评估为2200亿元,远超目前市值。
从中国恒大股市表现看,公告发布后,股价总体上扬,沽空价格显示,沽空不再具有优势。
恒大一哥之路如此顺利,主要得益于恒大策略与中国现实匹配,房地产作为中国最重要的资本一路疯狂溢价。恒大的大胆、对政策的精准把握与中国淘金路径如此匹配,使得恒大成为当下中国商业世界的赢家。王石与许家印,这两个商业人士将让我们对市场的判断,对中国经济的认知更加精准。
Q2:叶檀大妈,您为什么还不退休?
叶檀号称是国内著名的经济评论人,然而令人意外的的是,叶檀居然是学习历史的出身。2000年时,高涨的股票形势让叶檀的心久久不能平复,于是这位从未涉足过经济领域的“门外妇”,毅然决然的闯进了金融市场的大潮。 然而谁成想,叶檀的落水却成就了我的千古恨,在叶老师6000点唱高的时候,我不幸被其蛊惑,安安稳稳的做起了10000点的美梦。然而风雨突变,现在的情况是大家都知道,只有我不知道了(很久不敢看股市了)。 然而前两天看电视,居然又看到了叶檀,她正以某个报纸首席评论员的身份,在那里对于市场指点江山。我一看就气不打一处来,你忽悠了我救算了,谁让我当时鬼迷心窍了呢,可是你还上电视,忽悠数以百万的电视观众,这就是你的不对了。 于是,我就上网,找找这女人的资料,看看她到底是何方神仙。网上对她有意见的人还真不少。主要是她唱高的时候害惨了一批人,估计大家跟我情况差不多。另外,俺发现叶檀今年已经是知天命(具体多少为您保密)的年龄,早过了国家法定的退休年龄。我就奇怪了,你放着好好的日子不过,非要在媒体上说三到四,说好了也就罢了,却把被人说的几乎倾家荡产,不知道你这个老太太是何居心。 上了年纪的人,就应该在家享享清福了,何必还要在金融市场挣扎呢。年纪大了,不服不行啊,脑力体力肯定都跟年轻人没得比,虽然被你忽悠的很惨,不过看在你是老年人的份上,既往不咎了。不过,还是那句话,叶大妈,该回家就回家吧,别再引人入歧途了,人老了,何必呢。
Q3:中国股市害了多少股民,叶檀中国股市没有牛市
牛市和熊市的由来。
牛市:来源于牛的眼睛总是向上望的,人们就将股市不断上涨,趋势向上的走势称为牛市。
熊市:来源于熊的眼睛总是向下望的,人们就将股市不断下跌,趋势向下的走势称为熊市。
Q4:财经评论员叶檀看好哪些股票
财经评论员是人不是神,他们看好的股票未必都上涨,不看好的股票也未必就不上涨,不要迷信推荐股票的某些人,不要轻易跟着电视上的黑嘴买股票,往往是为主力收买、出货造舆论的,你懂得。。。
Q5:叶檀对2016年股市今日谈
短线还会有震荡反复
今天大盘低开99个点,指数震荡反复,最高上摸3328点,最低下探3189点,收在3287点,下跌了8个点,跌幅为0.26%,成交有所放大,个股跌多涨少。
今天大盘震荡反复,超级资金、总量资金继续大量流出。
指数低开后震荡反复,一度杀跌到接近预判的二浪调整目标位3167上方,尾盘回升,小幅收低。如果说2850上来是三浪主升浪的一浪,3684或者说3678下来是二浪调整,那么已接近目标位,这一带是可以逐步加仓的。但是如果2850-3684只是5178跌下来后的B浪反弹,那是要创2850新低的。现在不能排除这种可能性,所以这里可以适当参与,但不能重仓,即使目标位已接近短线也还会有震荡反复。
操作上这个位置继续控制仓位,介入要谨慎,轻仓空仓的适当参与。
Q6:请问专家:2019年股市前景如何?还值得投资吗?
2018最后一个交易日,三大指数收出小阳红盘,上证未收复2500,几乎从年头跌到年尾,全年下跌24.59%,再次熊冠全球,明年市场总体应好于今年,能否走好主要看三个因素:一是中美贸易战能否尽快改善或结束;二是美联储加息周期结束时间;三是美股何时调整到位等,从大的走势看,年初应有一次重要的低点,之后有望出现一波较大级别的反弹(春季攻势),年中到下半年还有一次重要买点,真正走好可能要等下半年之后。
节后走势:短线还有反弹冲高机会,再回落考验2449将有重要买点
2018年可谓是A股历史上最惨的一年,从年头跌到年尾,其中几乎没有像样的反弹,上证指数全年下跌24.59%、深证成指下跌34.42%、创业板下跌28.65%,3687只个股中位数全年下跌38%,代表全市场最活跃个股的中证1000指数全年下跌36.87%,中国股市2018再次拿了个全球冠军,只不过是倒数第一(如下图),真正冠军是印度股市,以6.08%位居全球第一。对于A股如此惨的下跌,几乎超出所有人的预期,多数百亿私募基金亏损在20%以上,几家备受关注的知名阳光私募旗下基金平均跌幅甚至超过30%。
年初我们判断2018的高点大概率在3500-3600,极限在3800-4000,低点在3000,极限在2600-2500,结果最高点出在年初1月29日的3587,最低点落在10月19日的2449,跌破了极限低点2500,在如此低位的状态下,A股竟然上演了千点大跌,杀伤力超过2015的股灾,击碎了所有人的想像力,这是最黑暗的时候,也可能是最好的时机。2019我们认为要好于2018,低点或在2200-2000,高点或看3000-3300,能否真正走好还要看上面提示的几个关键因素,节后短线还有反弹冲高机会,再回落考验2449将出现一次重要买入机会。
节后操作:坚持逆向思维、反向操作策略,力争踩准市场起落节奏
十年一轮回,2008年是A股失望痛苦的一年,2018年又跌最低谷,2008年底特别是2009年上半年,A股爆发了2008年大熊后幅度惊人的大反弹,上证指数从1664反弹到3478,2018失望、悲惨指数相似,2019年能否再重演2009的大反弹?我们在这里不敢奢望,但相信没有只跌不涨的市场,在极度恐慌中或孕育新的希望。回首这一年,总体上看,我们的逆向思维和反向操作的策略非常正确,基本踩准了市场的起落节奏,没有犯方向性错误,尽了我们最大的努力,希望最大程度地减少和挽回投资者的损失,对此我们还是感到一丝欣慰。
对于2019,我们还是会竭尽全力,提前向投资者预示机会和风险,决不放“马后炮”,坚持稳健、安全为第一要务的投资思路,做好风控,在此基础上,力争抓好热点板块的投资机会,2019我们坚持看好科创、5G通讯、芯片、软件、人工智能、大基建、新能源(充电桩、锂电、汽车、零部件)等热点板块,另外国企改革、军工科技、环保治理、医药健康,以及与中美贸易相关的受益股如能源(采掘)、农业、汽车、金融服务、自由贸易区等也将出现阶段性的操作机会。
Q7:2019年的股市还会跌吗?怎么说?
整体来看不乐观,经济下行预期较大,但是会有局部反弹机会,不好掌握。
上半年机会更小些,很可能回踩2200点,然后可能出现反弹机会,下半年将是一个比较好的投资机会。
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