小市值策略的原理（美股小市值策略）
内容导航：
Q1：竞争的三个策略是什么?
1.买基金相当于小赌，输赢都比较少。
2.买股票相当于大赌，输赢相对较多。
即使懂的人，买基金和股票都有可以输到一无所有。不懂的人，随便买都有可以赚翻天。
既然你一无所知，就说个简单的道理吧。
就像你生活在和平年代可以长命百岁，
生活在战乱时间可能性命随时不保。
股市也是同样的道理
除了技术和分析，更重要的是运气了。
如果股市大好，十人有七八人挣，如果股市不好，十人有九人亏。
Q2：博弈论的原理是什么？
博弈论的概念 博弈论又被称为对策论（Games Theory),是研究具有斗争或竞争性 质现象的理论和方法，它既是现代数学的一个新分支，也是运筹学的一个重要学科。 博弈论的发展 博弈论思想古已有之，我国古代的《孙子兵法》就不仅是一部军事著作，而且算是最早的一部博弈论专著。博弈论最初主要研究象棋、桥牌、赌博中的胜负问题，人们对博弈局势的把握只停留在经验上,没有向理论化发展，正式发展成一门学科则是在20世纪初。1928年冯·诺意曼证明了博弈论的基本原理，从而宣告了博弈论的正式诞生。1944年，冯·诺意曼和摩根斯坦共著的划时代巨著《博弈论与经济行为》将二人博弈推广到n人博弈结构并将博弈论系统的应用于经济领域，从而奠定了这一学科的基础和理论体系。谈到博弈论就不能忽略博弈论天才纳什，纳什的开创性论文《n人博弈的均衡点》（1950），《非合作博弈》（1951）等等，给出了纳什均衡的概念和均衡存在定理。 此外，塞尔顿、哈桑尼的研究也对博弈论发展起到推动作用。今天博弈论已发展成一门较完善的的学科。 博弈论的基本概念 博弈要素 (1)局中人：在一场竞赛或博弈中，每一个有决策权的参与者成为一个局中人。只有两个局中人的博弈现象称为“两人博弈”,而多于两个局中人的博弈称为 “多人博弈”。 (2)策略：一局博弈中，每个局中人都有选择实际可行的完整的行动方案，即方案不是某阶段的行动方案，而是指导整个行动的一个方案，一个局中人的一个可行的自始至终全局筹划的一个行动方案，称为这个局中人的一个策略。如果在一个博弈中局中人都总共有有限个策略，则称为“有限博弈”，否则称为“无限博弈”。 (3)得失：一局博弈结局时的结果称为得失。每个局中人在一局博弈结束时的得失，不仅与该局中人自身所选择的策略有关，而且与全局中人所取定的一组策略有关。所以，一局博弈结束时每个局中人的“得失”是全体局中人所取定的一组策略的函数，通常称为支付（payoff）函数。 (4)对于博弈参与者来说，存在着一博弈结果 (5)博弈涉及到均衡：均衡是平衡的意思，在经济学中，均衡意即相关量处于稳定值。在供求关系中，某一商品市场如果在某一价格下，想以此价格买此商品的人均能买到，而想卖的人均能卖出，此时我们就说，该商品的供求达到了均衡。所谓纳什均衡，它是一稳定的博弈结果。 纳什均衡(Nash Equilibrium)：在一策略组合中，所有的参与者面临这样一种情况，当其他人不改变策略时，他此时的策略是最好的。也就是说，此时如果他改变策略他的支付将会降低。在纳什均衡点上，每一个理性的参与者都不会有单独改变策略的冲动。纳什均衡点存在性证明的前提是“博弈均衡偶”概念的提出。所谓“均衡偶”是在二人零和博弈中，当局中人A采取其最优策略a*,局中人B也采取其最优策略b*,如果局中人仍采取b*,而局中人A却采取另一种策略a，那么局中人A的支付不会超过他采取原来的策略a*的支付。这一结果对局中人B亦是如此。 这样，“均衡偶”的明确定义为：一对策略a*(属于策略集A)和策略b*（属于策略集B）称之为均衡偶，对任一策略a(属于策略集A)和策略b（属于策略集B），总有：偶对（a, b*）≤偶对(a*,b*)≤偶对（a*，b）。 对于非零和博弈也有如下定义：一对策略a*（属于策略集A）和策略b*（属于策略集B）称为非零和博弈的均衡偶，对任一策略a(属于策略集A）和策略b（属于策略集B），总有：对局中人A的偶对（a, b*） ≤偶对(a*,b*);对局中人B的偶对（a*，b）≤偶对(a*,b*)。 有了上述定义，就立即得到纳什定理： 任何具有有限纯策略的二人博弈至少有一个均衡偶。这一均衡偶就称为纳什均衡点。 纳什定理的严格证明要用到不动点理论，不动点理论是经济均衡研究的主要工具。通俗地说，寻找均衡点的存在性等价于找到博弈的不动点。 纳什均衡点概念提供了一种非常重要的分析手段，使博弈论研究可以在一个博弈结构里寻找比较有意义的结果。 但纳什均衡点定义只局限于任何局中人不想单方面变换策略，而忽视了其他局中人改变策略的可能性，因此，在很多情况下，纳什均衡点的结论缺乏说服力，研究者们形象地称之为“天真可爱的纳什均衡点”。 塞尔顿（R·Selten)在多个均衡中剔除一些按照一定规则不合理的均衡点，从而形成了两个均衡的精炼概念：子博弈完全均衡和颤抖的手完美均衡。 博弈的类型 (1)合作博弈——研究人们达成合作时如何分配合作得到的收益，即收益分配问题。 (2)非合作博弈——研究人们在利益相互影响的局势中如何选决策使自己的收益最大，即策略选择问题。 (3)完全信息不完全信息博弈：参与者对所有参与者的策略空间及策略组合下的支付有充了解称为完全信息；反之，则称为不完全信息。 (4)静态博弈和动态博弈 静态博弈：指参与者同时采取行动，或者尽管有先后顺序，但后行动者不知道先行动者的策略。 动态博弈：指双方的的行动有先后顺序并且后行动者可以知道先行动者的策略。 财产分配问题和夏普里值（Shapley value） 考虑这样一个合作博弈：a、b、c、投票决定如何分配100万，他们分别拥有50％、40％、10％的权力，规则规定，当超过50%的票认可了某种方案时才能通过。那么如何分配才是合理的呢?按票力分配，a50万、b40万、c10万c向a提出：a70万、b0、c30万b向a提出：a80万、b20万、c0…… 权力指数：每个决策者在决策时的权力体现在他在形成的获胜联盟中的“关键加入者”的个数，这个“关键加入者”的个数就被称为权利指数。 夏普里值：在各种可能的联盟次序下，参与者对联盟的边际贡献之和除以各种可能的联盟组合。 次序 abc acb bac bca cab cba 关键加入者 a c a c a b 由此计算出a,b,c的夏普里值分别为4/6,1/6,1/6 所以a,b,c应分别获得100万的2/3,1/6,1/6。 博弈论的意义 弈论的研究方法和其他许多利用数学工具研究社会经济现象的学科一样，都是从复杂的现象中抽象出基本的元素，对这些元素构成的数学模型进行分析，而后逐步引入对其形势产影响的其他因素，从而分析其结果。 基于不同抽象水平，形成三种博弈表述方式，标准型、扩展型和特征函数型利用这三种表述形式,可以研究形形色色的问题。因此,它被称为“社会科学的数学”从理论上讲，博弈论是研究理性的行动者相互作用的形式理论，而实际上正深入到经济学、政治学、社会学等等，被各门社会科学所应用。 博弈论是指某个个人或是组织，面对一定的环境条件，在一定的规则约束下，依靠所掌握的信息，从各自选择的行为或是策略进行选择并加以实施，并从各自取得相应结果或收益的过程，在经济学上博弈论是个非常重要的理论概念。 什么是博弈论？古语有云，世事如棋。生活中每个人如同棋手，其每一个行为如同在一张看不见的棋盘上布一个子，精明慎重的棋手们相互揣摩、相互牵制，人人争赢，下出诸多精彩纷呈、变化多端的棋局。博弈论是研究棋手们 “出棋” 着数中理性化、逻辑化的部分，并将其系统化为一门科学。换句话说，就是研究个体如何在错综复杂的相互影响中得出最合理的策略。事实上，博弈论正是衍生于古老的游戏或曰博弈如象棋、扑克等。数学家们将具体的问题抽象化，通过建立自完备的逻辑框架、体系研究其规律及变化。这可不是件容易的事情，以最简单的二人对弈为例，稍想一下便知此中大有玄妙：若假设双方都精确地记得自己和对手的每一步棋且都是最“理性” 的棋手，甲出子的时候，为了赢棋，得仔细考虑乙的想法，而乙出子时也得考虑甲的想法，所以甲还得想到乙在想他的想法，乙当然也知道甲想到了他在想甲的想法… 面对如许重重迷雾，博弈论怎样着手分析解决问题，怎样对作为现实归纳的抽象数学问题求出最优解、从而为在理论上指导实践提供可能性呢？现代博弈理论由匈牙利大数学家冯·诺伊曼于20世纪20年代开始创立，1944年他与经济学家奥斯卡·摩根斯特恩合作出版的巨著《博弈论与经济行为》，标志着现代系统博弈理论的初步形成。对于非合作、纯竞争型博弈，诺伊曼所解决的只有二人零和博弈--好比两个人下棋、或是打乒乓球，一个人赢一着则另一个人必输一着，净获利为零。在这里抽象化后的博弈问题是，已知参与者集合(两方) ，策略集合(所有棋着) ，和盈利集合(赢子输子) ，能否且如何找到一个理论上的“解” 或“平衡” ，也就是对参与双方来说都最“合理” 、最优的具体策略？怎样才是“合理” ？应用传统决定论中的“最小最大” 准则，即博弈的每一方都假设对方的所有功略的根本目的是使自己最大程度地失利，并据此最优化自己的对策，诺伊曼从数学上证明，通过一定的线性运算，对于每一个二人零和博弈，都能够找到一个“最小最大解” 。通过一定的线性运算，竞争双方以概率分布的形式随机使用某套最优策略中的各个步骤，就可以最终达到彼此盈利最大且相当。当然，其隐含的意义在于，这套最优策略并不依赖于对手在博弈中的操作。用通俗的话说，这个著名的最小最大定理所体现的基本“理性” 思想是“抱最好的希望，做最坏的打算” 。
Q3：小市值选牛股思路？
1、总市值从小到大排名前20：小市值策略需要先选出股票市场中总市值排名最小的公司。
2、非ST股票，非创业板股票：ST股票和创业板股票由于业绩等原因，都有直接退市的风险，所以需要在选股策略中排除ST股票和创业板股票。
3、年线周期均线上移：熊市行情时小市值策略回撤概率会很大，所以需要在选股策略中加入长线指标确保胜率。如果你对以上的分析还存在不明白的地方，可以直接输入向我提问。
Q4：不同市场效率下的投资策略分别是什么？
1、小市值策略：建立在过去IPO管制与并购重组滥发的制度性常量上。目前以及在可预期的未来都很可能会失效。
2、低市盈率、市净率策略：建立在过去三至五年的市场或行业周期之上，如果市场周期趋弱，或者行业永久性不再增长，那么此策略很可能会局部失效。
3、轮动策略：不同公司之间的轮动在于基本面发展的均衡性与股价变化的不均衡性，不同资产之间的轮动在于不同资产的非相关的波动性，而如果上述不均衡与波动趋弱，或者资产及个股的基本面发生大的差异，轮动策略将失效。比如不同银行基本面的便在这两年产生了较大的差异。
4、建立在自身固有能力圈的策略：内涵很广，比如某位投资者擅长捕捉半导体行业成长股逻辑，在行业演变到一定阶段后，一定阶段特有的逻辑可能会失效。甚至包括对于善于捕捉题材股的投资者，在A股散户越来越少，市场越来越有效的情况下，策略的有效性将逐步丧失。同样的例子与可能性还可以列举很多，因为此处不是本文重点，就不再赘述。如何确保自己过去成功的投资理念与策略能够持续有效，而不是“路径依赖”，是本文需要回答的最核心的问题。
同样，可从几个维度去阐述。
1、寻找底层逻辑通过前文的举例，我们可以发现，路径依赖的核心问题在于对某些核心变量的忽视——因为变量在某一时间段的恒定而忽视了它的重要性以及可能会发生及带来的变化。因此，最好的解决方法是，确保打通我们投资策略与研究分析的底层逻辑，寻找到所有重要的核心变量。而不是盲目地去采用一些不完整的演绎逻辑与线性的归纳逻辑。
2、自我否定与进化在意识到主要因素发生变化以及策略逐步失效（而不是均值回归）的时候，要勇于进行自我否定，克服沉没成本、声誉损失以及各种心理所带来的障碍。与否定相应的便是自我的进化，不断捕捉新出现的影响事物发展的核心因素，不断思考并总结其中的联系与逻辑，不断在新的领域拓展自己的能力圈。而这一过程，并不一定意味着要改变自己的核心投资理念，可能更多地只是实践应用领域的拓展与转变。而对于有些策略，则可能意味着从理论到策略本身的全面否定。
3、守拙越是复杂的策略，面对的越是复杂的事物与环境，需要考虑的因素就越多，就越难以对所有因素与底层逻辑进行充分的把握。在过去通过不断跨越“七尺栅栏”获胜的投资者，很难确保在未来某次跨越时不会摔跤。守拙的含义是寻找简单明确的投资策略或实践对象，放弃为了短期收益或更高的超额收益去挑战复杂的机会，不断等待与跨越“二尺栅栏”。
4、做时间的朋友做时间的朋友，意味着将策略建立在恒久不变的事物之上，忽视短期的、容易变化的事物。做时间的朋友，意味着将投资收益的来源建立在国家发展、社会文明进步、人们需求演变的大趋势之上。只要我们投资策略的目标期限足够长，就可以超越大多数周期性与短期因素的影响，而几乎不用去担心“路径依赖”的问题。
最后总结关于投资策略有效性的认识：“一项长期有效的投资策略必须具备三个特征：
第一，它是普遍适用的。你不能只是一个细分行业的多头，它涨到头你怎么办？或者只是小资金适用，大资金不适用，规模上来怎么办？第二，它是持续有效的。每年都变的策略不叫策略，没有人能保证每年都想出一个办法然后次次战胜市场。
第三，它必须是不断进化的。只有不断地进化才能保证你能持续战胜市场，否则很容易被有效市场的魔咒所摧毁。——反过来讲，如果投资理念和策略不是同时具备以上三个特征，那么它无法保证在长周期内战胜市场。”以上供参考。
Q5：果仁网的策略收益这么高， 靠谱吗？
量化投资策略回测收益那么高，
那不是没人亏钱了
Q6：小市值选牛股思路？
1、总市值从小到大排名前20：小市值策略需要先选出股票市场中总市值排名最小的公司。
2、非ST股票，非创业板股票：ST股票和创业板股票由于业绩等原因，都有直接退市的风险，所以需要在选股策略中排除ST股票和创业板股票。
3、年线周期均线上移：熊市行情时小市值策略回撤概率会很大，所以需要在选股策略中加入长线指标确保胜率。如果你对以上的分析还存在不明白的地方，可以直接输入向我提问。
Q7：股票市值越小的股票会容易受大户庄家或机构投资者控制吗？就是说容易资金大额的流进流出会形成涨跌版？
是这样的，量价关系也是这么解释的，市值越小越容易受操控，目前界定全流通市值150亿元为容易操控的股票。
新证券 远山
本文由锦鲤发布，不代表本站立场，转载联系作者并注明出处：/showinfo-4-192984-0.html