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期现套利定义(无风险套利原则)

期现套利定义(无风险套利原则)

内容导航:
  • 什么叫 期现套利 年化收益率
  • 什么叫做套利?
  • 股指期货的期现套利与跨期套利都有什么特点?
  • 什么是股指期货的期现套利啊?能举例说明一下吗?
  • 股指期货的期现套利与跨期套利都有什么特点?拜托各位大神
  • 期现套利和期货保值的区别
  • 什么是无套利原理,解释其重要性
  • Q1:什么叫 期现套利 年化收益率

    股指期货的套利主要分为两种:期现套利和跨月套利。
    我们先来讲期现套利。
    期现套利,是指在股指期货与现货指数之间的进行的套利。
    期现套利的机会有两种:
    1、股指期货的点位大于现货指数的点位,并超过一定幅度,可以进行买现货指数、卖股指期货的正向套利。
    2、股指期货的点位小于现货指数的点位,并超过一定幅度,可以进行买股指期货、卖现货指数的反向套利。
    卖现货指数,需要使用融券,才能实现卖出现货的目的,操作起来比较复杂,不是很方便。所以,实际中,股指期货的期现反向套利,比较难实施。
    也就是说,当股指期货的点位小于现货指数的点位的时候,套利操作起来会比较困难。
    我们主要来研究“股指期货的点位大于现货指数的点位”的期现正向套利技术。
    在商品期货上套利属于低风险,但不是完全的零风险。套利的风险主要是因为现货交割难造成的。而股指期货的套利,因为是现金交割,交割十分方便,而且人人都能交割,彻底打破了交割的障碍,这就让股指期货与现货指数之间的套利,变成了完全的零风险。
    也是因为现金交割制度,让股指期货的套利技术比商品期货的套利,要简单的多。因为股指期货的套利,完全是可以用数学公式计算出来的。下面我们就来讲具体怎么计算?
    (一)期现合理差价的计算方法
    只要股指期货的点位比现货指数的点位高,高出的点位大于手续费和资金利息费,就可以进行“买入现货指数基金、卖出股指期货合约”的套利。
    具体公式是:
    (合约点位—现货指数)×300元

    买卖股指期货的手续费+买卖现货指数基金的手续费+所使用全部资金的利息
    只要符合这个条件,就可以进行无风险的套利。
    目前进行期现套利,卖股指期货需要20万,买现货指数ETF基金需要100万资金,一共需要120万资金。120万的一年贷款利息大概需要5.83万。(按半年贷款利率计算)
    5.83万利息除以365天,每天利息是160元。
    期货手续费开仓150,平仓150,共300元。
    二级市场ETF交易的手续费同股票交易是一样的,只是没有印花税和过户费,最低要收5块,我们按千分之一收取、来回千分之二。买100万ETF指数基金,需要2000元的手续费。
    具体公式就是:2000+300+160×天数,比如还有30天到期交割,就是2000+300+160×30=7100。
    股指期货每1点代表300元,用7100除以300=23.6点。
    也就是说,如果还有30天就要交割的近月合约与沪深300指数之间的点位,超过23.6点,套利就是不会亏本的,这就是30天的套利盈亏平衡点。
    但是,这个还没有钱赚,要有钱赚,是要差价大于23.6,如果大于了一倍,比如50点,就是很好的套利机会了。
    2个月,60天的盈亏平衡点:(2000+300+160×60)除以300=40点
    3个月,90天的盈亏平衡点:(2000+300+160×90)除以300=56点
    6个月,180天的盈亏平衡点:(2000+300+160×180)除以300=104点
    7个月,210天的盈亏平衡点:(2000+300+160×210)除以300=120点
    套利的时候,还需要注意两个要点:
    1、每个月的交割日都不一样,具体天数需要具体计算。
    2、以上差价都是合理差价,只要超过这个差价点位才能套利。点位如果超过合理点位的一倍,每年的零风险套利利润就会超过10%。
    详细可以找我聊

    Q2:什么叫做套利?

    套利( arbitrage): ,在金融学中的定义为:在两个不同的市场中,以有利的价格同时买进并卖出或者卖出并买进同种或本质相同的证券的行为。投资组合中的金融工具可以是同种类的也可以是不同种类的。 在市场实践中,套利一词有着与定义不同的含义。实际中,套利意味着有风险的头寸,它是一个也许会带来损失,但是有更大的可能性会带来收益的头寸。

    Q3:股指期货的期现套利与跨期套利都有什么特点?

    方向 区域 市场

    Q4:什么是股指期货的期现套利啊?能举例说明一下吗?

    股指期货期现套利是指在买入(或卖出)跟踪指数的现货股票组合,卖出(或买入)同等价值股指期货合约。现货的选取即可以是股票组合也可以是跟踪指数的基金。从流动性考虑,股票组合的套利要优于基金套利。期现套利的类型可分为正向套利和反向套利。正向套利是买入现货同时卖出期货;而反向套利是卖出现货同时买入期货。 由于股票指数的成分股构成复杂,因此需要借助套利程序来构建期现套利方案。在期现套利方案中,现货股票组合是按照与指数权重相匹配的适当股票数量交易,同时期货价格和股票指数综合指数之间还要有一定价差(公允价值),用以补偿交易成本和持有成本(利息成本减去股息)。在正向套利中,套利程序会根据 股票指数成分股的权重按比例购买不同数量的股票组合。由于每只股票买卖价之间的价差不同,这就出现了冲击成本。为了能同时交易到确定数量的股票,交易系统在买入股票组合时需将冲击成本考虑进去,这样一来买入的股票组合构成的现货指数价格将超过套利对应的股票指数价格。因此在正向套利中期货价格要超过股票指数价格加上公允价值和买入股票的冲击成本后才能实施。反之,在反向套利中,也会按照相应比例卖空(融券)不同数量股票组合,这时卖空股票组合构成的指数价格要低于套利位置的指数价格,所以只要期货价格超过股票指数价格加上公允价值再减去卖空股票的冲击成本就可实施反向套利。下面用一个具体案例详细说明期现套利方案如何实施。在美国标准普尔500指数期货的期现套利中,交易成本和持有成本约为8个点,冲击成本约为2个点。当期货价格超过股票指数价格10点时(交易成本和持有成本加上冲击成本),正向套利启动;当期货价格低与股票指数价格加上6点时(交易成本和持有成本减去冲击成本),启动反向套利。这样就形成一个无套利区间,假如现货价格为1400点,这个区间就是(1406,1410),在此区间内,期现套利无法盈利。那么为何股指期货会存在套利机会呢?原因之一是市场存在很多短线交易者,即所谓炒手,这些交易者买卖价差很小甚至只有一两个点,并且绝不会持仓过夜。当价格处于买卖双方的平衡状态时,炒手会频繁地在短期上升趋势中低买高卖,在短期下跌趋势中高卖低买。如果市场发生显著变化,方向做错的一方就会快速平仓,市场上出现空杀空,多杀多的情况,这就使期货价格上涨和下跌的速度和幅度超过现货指数的波动,从而使期现套利出现机会。

    Q5:股指期货的期现套利与跨期套利都有什么特点?拜托各位大神

    两个不同的套利

    Q6:期现套利和期货保值的区别

    第一目的不同:
    套利操作的主要目的是在承担较小风险,于此同一时间获的相对稳定的利润。而套保的目的是转移风险,并不以盈利为目的。在很多套保的成功案例中,期货部位往往是损失的,但只要期货与现货两个市场的盈亏基本相抵,就达到了套保锁定风险的目的。
    第二基础不同:
    套保者一般是在现货上持有头寸,或者预计将持有现货头寸,因而在期货操作场所上建立反转的期货头寸以管理现货风险,也就是说,倘若并未现货市场的操作需求,就不会持有期货部位。而套利则不同,其所持有的多方部位、空头部位以及现货部位都是套利操作的一部分,套利者从这些头寸的相对价格差异中获的利润。
    第三市场范围不同:
    套保只涉及现货和期货两个市场。而在套利操作中,操作者既可在期货和现货于此同一时间操作进行期现套利,也可仅在期货操作场所进行套利:或在同一品种不同交割月之间进行跨期套利,或在不同品种同一交割月之间进行跨品种套利,或在不同的期货操作场所之间进行跨市场套利。
    第四根据不同:
    套保根据的是期货操作场所和现货价格变动的一致性,并且变动的态势、幅度越一致,套保的效果越好;而套利操作者利用的期货与现货之间,或者期约之间的价格呈现的不合理偏差来获取套利利润的,并且这种不合理的价差越大,套利操作的利润就越大。

    Q7:什么是无套利原理,解释其重要性

    无套利定价原理(non-arbitrage pricing principle),金融市场上实施套利行为非常的方便和快速,这种套利的便捷性也使得金融市场的套利机会的存在总是暂时的,因为一旦有套利机会,投资者就会很快实施套利而使得市场又回到无套利机会的均衡中,因此,无套利均衡被用于对金融产品进行定价。金融产品在市场的合理价格是这个价格使得市场不存在无风险套利机会,这就是无套利定价原理
    无风险套利机会存在的等价条件
    (1)存在两个不同的资产组合,它们的未来损益(payoff payoff)相同,但它们的成本却不同;在这里,可以简单把损益理解成是现金流。如果现金流是确定的,则相同的损益指相同的现金流。如果现金流是不确定的,即未来存在多种可能性(或者说存在多种状态),则相同的损益指在相同状态下现金流是一样的。
    (2)存在两个相同成本的资产组合,但是第一个组合在所有的可能状态下的损益都不低于第二个组合,而且至少存在一种状态,在此状态下第一个组合的损益要大于第二个组合的损益。
    (3)一个组合其构建的成本为零,但在所有可能状态下,这个组合的损益都不小于零,而且至少存在一种状态,在此状态下这个组合的损益要大于零。

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