债券贴现率与到期收益率的关系（平价债券的到期收益率）

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贴现债券的贴现率小于到期收益率？为什么？

贴现债券到期收益率

零息票债券即期利率和到期收益率是什么关系？

超过一年期的贴现债券，到期收益率与贴现收益率的算法？

)收盘价为98.78元。假设你今天购买这一债券并持有到期,你的到期收益率为多少？

折价债劵与平价债劵的到期收益率、本期收益率和票面利率之间的关系如何？

为什么债券只要平价发行，它的票面利率就跟到期收益率相同？

Q1：贴现债券的贴现率小于到期收益率？为什么？

面值1000元,期限90天.以8%的贴现率发生.那么发行人收到的现金应该是:1000-1000*8%*(90/360)=980元.而投资人现在付出980元.90天后收到1000元.到期收益率为:(1000-980)/980*(360/90)=8.16%.原因就贴现率是用20元的利息除以到期收到的面值1000,.而收益率是用20元的利息除以现在付出的980.分子相同,到期收益率的分母要比贴现率的分母大.所以到期收益率要大于贴现率.

Q2：贴现债券到期收益率

发行价格=1000*(1-8%*90/360)=980
90天的收益率=[(1000-980)/980]=2.04%
到期收益率=2.04%/(90/365)=8.28%

Q3：零息票债券即期利率和到期收益率是什么关系？

即期收益率也可以被称之为零息利率是零息债券到期收益率的简称，在债券定价公式当中即期收益率就是用来进行现金流贴现的贴现率。到期收益率的一般人虽然用不到，但是在进入行业当中是特别重要的，因为我们中国大部分的国债都是附息债券，比如票面利息是5%一年付一次利息，也就是能够买一百元的债券每年会给你五块钱的利息，但是到期收益和基金收益完全不同，这个5%并不能够等同于5%的收益，因为债券发行的时候并不一定是以票面的价值发行的可能有折价或者溢价。如果您不想对于到期收益率有一个深刻的理解，那么就可以将它理解成为真实的收益率是多少？
因为不论是什么样的投资市场利率都会发生一定的变化，因此到期收益率的曲线也就会有一定的偏移，因此在投资收益率几乎不等于到期收益率，从而使得了投资人实现的收益和到期收益之间仍然会存在着一些差别，因为到接收也并不能够真实的反映出固定收益证券的投资收益，因此到期收益也不应该成为能够衡量投资收益的客观性指标。
对于债券的组合收益率就需要通过将在全组合堪称是单一的债券，也是该债券组合所有的现金流的现值等于该债券组合市场价值的适当贴现率，就是该债券组合的到期收益率，也可以被称之为内部的回报率，到期的收益率比较难计算因此应用面也不是特别广泛，但是股票组合的收益率就比较容易计算，尤其是反映股票组合风险的指标也非常容易计算。

Q4：超过一年期的贴现债券，到期收益率与贴现收益率的算法？

我看书，也没看到，个人理解：
P=F/[(1+r)^n]
P－为发行价
F－面额
r－贴现率
n－时间（以年为单位：天数/360）

Q5：)收盘价为98.78元。假设你今天购买这一债券并持有到期,你的到期收益率为多少？

收盘的价格和第二天开盘的价格是不一样的，以你的收益率为基准。

Q6：折价债劵与平价债劵的到期收益率、本期收益率和票面利率之间的关系如何？

折价债券与平价债券的到期收益率、本期收益率一样，折价债券票面利率低于平价债券。

Q7：为什么债券只要平价发行，它的票面利率就跟到期收益率相同？

1. 数学推导上，将债券定价公式里面每期付息用cP来表示，c为息票率，P为面值；同时将到期收益率用y来表示，公式左侧定出的价格也用P表示（因为平价发行债券价格与面值相同）。这样你把债券定价公式两边用等比数列求和公式之类的简单整理下，就可以得出c=y。

2. 经济含义上，平价发行债券发行时息票率就是根据采用一定方式得到的市场利率确定的。市场利率就是你计算时用来折现的到期收益率，当息票率等于到期收益率时你把c=y带到定价公式里肯定得到价格等于面值，也就是说本质上数学上的关系就决定了平价发行的债券票面利率和到期收益率相同，同时如果票面利率等于到期收益率那定出来的必然是平价。不知道这样解释你明白了么？