区域性股权交易中心运营造成风险（区域性股权市场是场内市场吗）

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区域性股权交易市场的建设必要

（关于公司战略与风险管理）上述导致运营风险的8个方面是不是也会导致战略风险呢？

股权转让会遇到哪些风险？

区域股权交易中心风控稽核部门的工作包括哪些内容？

新三板市场与沪深交易所，区域性股权市场的区别有哪些

中国证券的场内市场是只有上交所和深交所吗？

新四板股权如何交易

Q1：区域性股权交易市场的建设必要

（一）有利于满足资本市场上资金供求双方的多层次化的要求
从资金供给方来说，由于风险偏好的不同，投资者也是具有不同层次的。风险爱好者愿意投资于高风险高回报的股票；风险中立者会选择购买风险程度适中，预期报酬也非最高的股票；风险规避者则可能去购买国债。但是，中国仅有单一层次的主板市场，该市场对公司上市和交易的风险标准是统一的，从制度上无法为不同风险偏好者提供足够多种类的投资品种和交易场所。
从资金需求方来说，处于不同发展阶段的不同规模的、不同风险状况的企业对股权融资的需求不尽相同。对于大规模、稳健型、成熟性强的公司，由于其发展历史相对较长、业绩稳定、经营稳健，可能吸引大批投资者来购买它的股票；但对于中小企业，特别是处于创业阶段的中小型科技企业，由于其规模小、产品不够成熟、风险性大，通过主板市场进行融资是不现实的。但受诸多因素影响，中国资本市场的发展出现了高度集中化的倾向，交易过程中不可避免地会排斥一部分融资者而向具有优势的融资者倾斜。特别是在为国企服务的主导思想下，市场必定只会为大企业服务而将众多的中小企业排斥在外。目前还在建设中的二板市场虽然增加了交易层次，但其附属于交易所的性质决定了其满足融资需求的能力是有限的，从而造成了中小企业特别是高新技术企业的融资困难。
（二）有利于提供优化准入机制和退市机制，提高上市公司的质量
从非证券资本市场到证券资本市场，从场外市场到创业板市场、主板市场，入市标准逐步严格，企业素质也呈阶梯式上升，这实际上提供了一个市场筛选机制。一方面，在下一级市场上挂牌交易的企业经过培育，将会有优秀企业脱颖而出，从而进入上一级市场交易；另一方面，对于长期经营不善，已不符合某一层次挂牌标准的企业，则通过退出机制，退出到下一级市场交易。这样形成一种优胜劣汰机制，既有利于保证挂牌公司的质量与其所在市场层次相对应，又能促进上市公司努力改善经营管理水平，提高上市公司质量。
（三）有利于防范和化解我国的金融风险
直接融资有利于分散融资风险，能有效地避免风险向金融系统集中，从而降低金融系统性风险。从国外经验看，在间接融资为主的金融体系中，一旦经济实体发生严重问题，就会导致大量银行坏账，金融体系的脆弱性往往将经济拖入长期不振的境地。当前，中国的融资结构仍以间接融资为主，直接融资比例还较低。资料显示，我国股市融资占总融资额的比重已由2001年的7.5%降至2003年上半年的1.6%。与此同时，银行贷款所占比例却由75.4%一路上升至89.5%。因此，多层次的资本市场通过改善上市公司质量、满足多元化的投资需求，吸引资金进入资本市场，扩大直接融资额度，从而降低金融风险。而且随着多层次资本市场体系规模的扩大，直接融资比重的提高，会逐步形成风险程度存在明显差异的子市场，风险承担主体呈现多元化，有利于实现金融市场的稳定，分散和化解金融风险。

Q2：（关于公司战略与风险管理）上述导致运营风险的8个方面是不是也会导致战略风险呢？

祁午：春秋时人，晋国大夫。祁奚之子。晋悼公四年（公元前570年），代其父为中军尉。晋平公时，曾率军至曲沃逐栾盈。
祁盈：春秋时晋国人，祁午子，晋顷公时大夫。家臣祁胜、邬臧易妻淫乱，盈将二人收捕。祁胜通过贿赂荀跞向晋侯进言，诬陷祁盈，祁盈遂被晋侯所杀。
祁纤：河东人，北魏时方士。相法高明，魏太武帝十分欣赏他，拜他为上大夫，不久被罢职。
祁序：江南人氏，宋代画家。工画花竹翎毛，兼长水牛及猫。
祁宰：江淮间人，宋金间名医。北宋末，以医术补官。金兵攻破汴京后，被俘，进而入太医院。累迁中奉大夫、太医使。后因上疏反对攻宋，被杀。
祁顺：广东省-东莞人，字致和，号巽川，明代大臣。天顺进士，授兵部主事，进郎中。累官至江西左布政使。有《石阡府志》、《巽川集》。
祁敕：广东东莞人，明代官吏。正德进士，授刑部主事。后任刑部郎中，以善决疑狱著称，民呼之为祁佛爷。曾外放出任饶州知府。
祁鹤：山西省安邑（今夏县）人，明代官吏。正德年间进士，累官至山东副使。嘉靖间镇压山西青羊山抗拒官府之民众，特受节钺。
祁焕：江苏省吴县人，清代画家，善画兰竹，晚年自成一家，颇有古穆之趣。喜好收藏古彝鼎图书，蓄古砚尤多。有《二十八砚斋集》。
祁顺之：岐州扶风（今陕西省-乾县）人，唐代大臣。唐玄宗时累任左司员外郎。天宝五年，任刑部员外郎，受诏至北海斩杀太守李邕。六年，撰写《开梁公堰颂》。唐肃宗乾元二年，编撰《南叟训》。
祁韵士：山西省寿阳人，清代官吏、地理学家。乾隆进士，累官至户部郎中。后受牵连入狱，并流放新疆伊犁。嘉庆十六年聘为兰州三山书院主讲。熟悉满文，热心研究西北山川疆域和各部族历史。有《蒙古回部王公表传》、《伊犁总统事略》、《藩部要略》等。
祁土贡：山西省高平人，清代大臣。嘉庆元年进士，历任刑部郎中、浙江按察使、贵州布政使、广西巡抚、刑部尚书等职，死于广东巡抚任上。
祁崔藻：山西省寿阳人，清代大臣。嘉庆进士。曾任兵部尚书、户部尚书、军机大臣。同治初任大学士兼礼部尚书（位同宰相）。其提倡朴学，喜好词辞，擅长书法。有《马首农言》、《勤学斋笔记》等。其弟祁宿藻为道光年间进士，曾任湖南布政使和江宁布政使。其子祁世长亦进士及第，官至工部尚书兼顺天府尹。著有《翰林书法要诀》、《祁文瑞公年谱》。
祁兆熙：江苏上海（今上海市）人，清代官吏。官至知府。在广东十七年，历办督署洋务等事，熟悉外国事务。同治年间护送中国首批留学士赴美。

Q3：股权转让会遇到哪些风险？

风险一：不可抗力风险
这种风险分为两类：一是不可抗力的发生直接导致作为转让标的的股权消灭而导致履行不能的风险。简单的说就是，由于公司运营过程中违法经营，触犯了法律的禁止性规定，而由行政机关代表国家依法强制注销登记，使公司的股权归于消灭。此时，如果已签订股权转让合同的公司股东对公司的违法犯罪活动知情，为恶意当事人，则转让合同的效力可能因违反诚实信用原则而归于无效，自然不发生风险负担问题。
如果已签订权转让合同的公司股东对公司的违法犯罪活动不知情，为善意当事人，且受让方也是善意的交易相对方，此时便会发生风险负担问题。
二是不可抗力的发生不会致使股权消灭而导致履行不能，而会使股权的价值急剧减少的风险。此时，首先应考虑能否适用情势变更规则变更或解除合同，以此实现双方当事人利益的平衡。由于情势变更的充分举证难度较大，且在实践中由于公司本身的性质差异极大，往往难以适用情势变更规则公平地解决该问题。在这种情形下，一旦无法运用情势变更规则，就应适用风险负担规则加以解决。
风险二：意外事件风险
虽然意外事件并不会直接使公司主体资格不存在而导致股权的消灭，但与不可抗力类似，意外事件也可能导致公司资产的巨大损失甚至于濒临破产，从而使股权价值骤减。譬如，公司因生产造成环境污染而负担巨额的赔偿责任，有时造成此污染的公司并无过错，但仍要承担无过错责任。对于转让合同的当事人而言，这样的结果双方往往均无过错。此时，仍然首先考虑能否适用情势变更规则。一旦双方均无法充分举证证明此种情况属于情势变更可以适用的情形，便需要通过风险负担规则来解决。
风险三：第三方过错风险
与意外事件相似，第三方过错一般不会直接导致股权的消灭，而可能造成股权价值的减少。该种风险不适于运用情势变更规则加以解决，因为该类风险属于第三方侵权造成的损失在转让合同双方当事人之间分配的问题，往往需要首先运用风险负担规则将损失在双方当事人之间分配。一旦合同的一方当事人承担了风险的损失后，该当事人当然有权向造成风险的有过错的第三人追偿;如果之前投有相应的保险，负担风险的合同当事人还可以向保险公司申请获得理赔。
风险四：公司股权性质风险
上述风险几乎是股权转让合同与普通买卖合同所共同面临的风险。然而，除了以上几类来源可能造成的股权转让风险之外，还有一类风险十分特殊，因为它仅仅发生在公司股权转让过程当中，即由公司股权自身性质所导致的风险。例如，由于公司股东会或董事会决策错误，造成公司在经营和交易的过程中遭受巨大损失，导致转让的股权价值急剧减少。该类风险既不属于不可抗力或意外事件，也很难说是由于第三方过错造成的。
因为董事的决策只要符合“商事判断规则”，就可能获得免责的保护，而股东一般不会因为正当行使表决权后决策结果造成公司损失而被要求承担责任。
风险五：公司负债的风险
在股权转让合同中，受让方最关心的应该是目标公司的负债问题。负债应包括出让股东故意隐瞒的对外负债和或有负债。或有负债包括受让前，目标公司正在进行的诉讼的潜在赔偿，或因过去侵犯商标或专利权、劣质产品对客户造成伤害等未来可能发生的损害赔偿，这些均不是股权出让方故意不揭示或自己也不清楚的负债。

Q4：区域股权交易中心风控稽核部门的工作包括哪些内容？

风控稽核员岗位职责：
1、负责公司内部稽核、风险管理、经营事故防范与处理等具体工作；对公司经营环节进行定期、特别或紧急稽核；开展日常风险管理工作；协助进行经营事故的防范与处理。
2、根据信用等级对客户、供应商进行分类监管，做好事前控制和防范。
3、定期收集关键风险点的有关数据，动态跟踪监控公司业务、期货、外汇等经营活动的内部控制及风险管理情况，定期分析报告和建议。评价并改善公司风险管理、控制和治理过程的效果

Q5：新三板市场与沪深交易所，区域性股权市场的区别有哪些

场外交易市场（OTC），又称柜台市场、店头交易，是指在证券交易所以外、由证券买卖双方协商议价成交的证券交易市场的总称。主要帮助处于初创阶段中后期和成长阶段初期的中小企业解决资本金筹集、股权流转等问题。场外交易市场构成资本市场的基础层级，为更广大的企业提供基础培育服务。全国中小企业转让系统（俗称“新三板”）和由各省级人民政府监管的的区域性股权市场（俗称“新四板”）是场外交易市场的重要组成部分。
场外交易市场与场内交易市场（交易所市场）的主要区别有：
（1）交易产品不同。交易所市场主要交易上市公司股权，场外交易市场除转让各类企业股份（股权）外，还可以交易其他金融产品及金融衍生品。
（2）交易方式不同。交易所市场采取指令驱动的集中竞价交易制度，而场外交易市场通常采用报价驱动的做市商制度。
（3）准入门槛不同。交易所市场上市的公司，主要面向大型、成熟或者处于高速成长期的企业，准入门槛较高；场外交易市场主要面向初创期或成长初期的企业，其准入门槛相对较低。
（4）承担义务不同。交易所市场上市的公司，不但要履行严格的信息披露义务，还要接受监管部门、交易所、中介机构、投资者和市场各方的监督，对其规范运作的要求较高；而在场外交易市场挂牌的企业，其承担的义务相对较少。

Q6：中国证券的场内市场是只有上交所和深交所吗？

我们国家的资本市场是分层次的，以国内大陆范围来说:
首先，最顶端的是全国性证券交易市场，是指上海证券交易所和深圳证券交易所。平时说的主板、中小板和创业板属于这个层级。其中，中小板和创业板目前只设在深圳证券交易所。前端以IPO发行，以及上市后采用连续竞价交易为主要特征之一。
其次，是全国性的场外交易市场，也就是所谓的三板和新三板，企业挂牌和采用的交易方式都和主板不一样了。不妨再悬赏问问，呵呵!
最后，是区域性股权交易市场，也是采用场外交易的方式。九十年代兴起过一轮，因为政策导向，消沉了。最近两年，在证监会默许的态度下，又逐步兴起，由省级人民政府批准设立。
借鉴别人的希望可以帮到你！

Q7：新四板股权如何交易

新四板挂牌企业的股权交易属于场外市场交易（私募性质），投资者需要满足特定的条件才能进行协议交易。