基金动量效应（中邮基金590002净值）

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Fama-French 五因子模型解释了动量效应和反转效应吗

如何用eviews编写动量效应代码

动量效应的应用范围

为什么fama，french三因子模型可以解释长期反转现象，却不能解释短期动量效应

什么是基金的饰窗效应

590002基金的净值是多少

什么是比价效应联动效应轮涨效应

Q1：Fama-French 五因子模型解释了动量效应和反转效应吗

觉得FF5能解释动量效应，否则不会把Carhart的第四个因子舍弃。
上证180指数交易，通过考察动量和反转策略的收益情况 验证中短期动量效应和反转效应的存在性，并分析不同市场形势下的效应差异，之后根据流通市值将A股市场划分为大盘股和小盘股，探讨交易量冲击和收益率冲击 下的股价反应不足或过度反应与动量或反转效应之间的关系。在BSV模型和HS模型的基础上，对动量和反转效应的形成机制提供一个可能的解释。

Q2：如何用eviews编写动量效应代码

使用GLM Univariate 模型，其主界面的Fixed Factors用于分析固定效应模型，Random Factor 用于分析随机效应模型，如果这两个位置都有变量，你就可以分析混合效应模型了。

Q3：动量效应的应用范围

基于股票动量效应，投资者可以通过买入过去收益率高的股票、卖出过去收益率低的股票获利，这种利用股价动量效应构造的投资策略称为动量投资策略。
与动量效应相对的是反转效应，指过去一段时间收益率较高的股票在未来获得的收益率将会低于过去收益率较低的股票。
动量效应在股票市场上存在的历史很长，并且普遍存在于世界各地的股票市场上，甚至一些近期的研究发现动量效应也存在于其它类型的交易市场上，因此越来越多的学者开始探寻动量效应的成因以及他是否有违有效市场假说。一些学者从行为金融学的角度对动量效应做出了解释，Barberis、Shleiffer、Vishny（1998）认为保守性偏差导致投资者对新信息的反应不足，使得股价在短期表现出惯性，但以偏概全倾向导致投资者对新信息的反应过度，结果导致股价出现反转。Daniel、Hirshleifer、Subrahmanyam（1998）的解释则是利用了人的过度自信和自归因偏差。HongandStein（1999）基于投资者交互作用机制对动量效应进行解释。HS模型强调了投资者的异质性，把交易者分为信息观察者和动量交易者两类，私人信息在信息观察者之间是逐步扩散的。得到结论：信息扩散慢的股票的动量效应或反转效应高于信息扩散快的股票，因此，公司规模小，换手率低的股票具有更高的动量收益或者反转收益。但是，随后LeeandSwaminathan（2000）等的研究发现高换手率的股票动量效应收益更为明显，HS模型的结论受到质疑。
Balsara、LinZheng等（2006）将疾病传播模型的思想引入HS模型中，认为信息扩散程度同时受到两个因素的制约：信息传播速度和信息吸收程度。信息传播速度是一个客观指标，与换手率、波动性等有关。信息吸收程度则表示信息的有用性或可靠性，取决于一些主观因素。本文借鉴了这一思想，假设市场中存在知情交易者和非知情交易者。最初知情交易者拥有私人信息，而非知情交易者存在对私人信息的反应不足，导致股价表现出动量效应。随着私人信息在投资者中逐渐扩散，信息逐渐融入市场中，非知情交易者渐渐变成知情交易者，对私人信息做出反应，动量效应逐渐减小，甚至会由于投资者的过度反应而出现反转效应。
假设动量效应的确由投资者的异质性以及信息在投资者间的不断扩散导致，信息扩散程度一定与动量效应密切相关，信息扩散程度越大，动量效应就会消失的越快。显然，信息扩散程度直接影响了动量效应的存在期限和动量收益的大小，影响信息扩散的因素有：①知情交易者的比例②信息传播速度③信息吸收程度。

Q4：为什么fama，french三因子模型可以解释长期反转现象，却不能解释短期动量效应

http://zhidao.baidu.com/question/49732850.html

Q5：什么是基金的饰窗效应

因此，这个效应是否结束还是可能会延续最终还是取决于市场上机构投资者的相互博弈过程，而在目前这种金融危机已经影响到实业的背景下，这种效应还很难作出结论。3、投资者如何把握机会，套利是否可行，具体怎样操作。
对于基金投资者而言，我们知道基金公司的饰窗操作是不允许的，另外投资者的套利行为并不能为我们带来好处，也是不鼓励的。况且市场信息处于不对称的背景下，普通投资者想要捕捉住短期的套利几乎是不可能的。此外，我们也不鼓励基金投资者去参与短线交易。
因此，我们建议投资者在关注基金的时候更多得看长期业绩，最好两年以上，尽量采用不同的时间段来对基金业绩进行考察，关注那些短期业绩中等偏上，而长期业绩明显占优的基金，同时关注业绩的持续性，一个连续多年收益率都处于同类前四分之一的基金应该是优于一个只是当年排名前十分之一的基金的。

Q6：590002基金的净值是多少

中邮核心成长混合（基金代码590002，中高风险，波动幅度较大，适合较积极的投资者）2016年6月30日单位净值为0.8205元，下跌0.21%

Q7：什么是比价效应联动效应轮涨效应

这八个字实际上囊括了基本面和技术面的精华。它包括三个概念：空间原理——一线股的上扬给二线股腾出空间，继而三线股上台阶。既可以从高到低形成正循环，也可以从低到高递推，更可以横向攀比，从而形成行情的主升段。在大行情中把握这个原理，往往事半功倍；补涨效应——最冷门的股产生轮炒效应，这也是行情需要调整的预兆。沪深联动效应——沪深联动越大，行情越大。
所以，联动效应和比价效应实际上完成了行情的主升段和补涨段，从发动、高潮、退潮、形成周期，有预示和预警信号。
（一）正如在市场经济中最讲究经济效益和社会效益一样，在股市中最讲究联动效应和比价效应。真正理解了这八个字，就能把握市场脉搏。
首先，我们先把沪市各大板块归归类，然后再看看它们是怎样联动和比价的。沪市以众多的板块，层出不穷的题材，眼花缭乱的个股行情著称。全方位地剖析它们的特点，有利于把握市场的内在运行规律。以板块的角度来看，九大板块是沪市的主角。
1、以“陆家嘴”为首的浦东概念骨独领风骚
其稳步上扬，主要是带动大盘的人气，不论是上证30和非上证30，“陆家嘴”都是公认的龙头，因为“陆家嘴”一动，全盘皆活：“陆家嘴”走强，上证30板块中的“四川长虹”马上会作出反映，又给“广东梅雁”等二线股腾出空间，进而推动“石化”大步前进，同时，第二代浦东概念股中的“浦东不锈”也有连锁反映，使得非上证30的“浦东大众、浦东强生、东海股份、上海港机、凌桥股份、隧道股份”等二线浦东概念股会争先表现，使得浦东概念股的远房亲戚（“丰华、金陵、水仙、上菱”）都紧跟而上，进而横向带动其它二线股（例如与“浦东大众”有关的“大众出租”等）整体向上调整，再给异地低价大盘股腾出空间。所以“陆家嘴”主要体现空间原理，起到导航作用。但必须注意的是，其不仅是多方主力控制大盘的法宝，也能被空方主力利用，拉高浦东概念股，制造骗线，从而沽出其它股。因此应密切分析该板块的量价关系和启动的契机是否成熟。
2、以“新世界”为首的商业股板块虽然不显眼，但在行业板块中却属佼佼者
其实际上中某种程度也反映了国民经济逐步走旺。它的逐步走强，有利于带动百年老店“第一百货、华联”等，进而带动整个商业板块，例如异地板块的“小庙”——“甬城隍庙、杭百集团”——有潜力的半新股、“大连商场”——绩优等。以往的历史来看，商业板块受复关的影响较小，往往后发制人。
3、以“江苏春兰、沱牌股份、鞍山信托”为首的异地股板块。
虽然异地股占整个沪市很大的比例，但以往由于缺少全国一盘棋的观念，表现不尽如人意。但目前上海成为全国性的资本市场甚至亚太地区金融重心的地位进一步确立，许多异地大机构以全国一盘棋的战略眼光开始关心自己上市公司的形象（例如“远洋渔业、彩虹股份(行情论坛)”等）。
4、以“王府井(行情论坛)、天龙”为首的北京信息板块，是地域板块的明显代表。
从1994年7月29日其异常的表现（三大政策刚好7月30日推出），以及近来该板块的分时成交看，毋庸置疑，已成为其它板块的灵魂，但一个重要的板块需要领涨股，只有围绕领涨股的板块才会让人刮目相看，才会有持久的生命力。这一方面，其它地域板块的表现要超过“北京板块”。
5、以“东方通信(行情论坛)、国脉”为首的小盘绩优股板块
其往往受到国家政策的倾斜，国家要强盛，现代化的通讯网络应先行一步，所以，这类股的市场属性一直较好。在股指相对高位时，大盘股由于要有持续的高量维持，尤其是低价大盘股难以再吸引市场的追涨热情，投资者变得理智起来，开始选择小盘绩优股作避风港，由于锁定筹码较多，主力反而拉抬轻松。1993年年初，当时的小盘绩优股：“联华、联农、新世界、豫园”和1996年末的“格力、春兰、黑豹”都有辉煌，该板块会联动“高科技板块”及次新板块中的小盘高比例含权股。
6、以“申华、爱使”为首的收购板块。
只要一谈起这两只股票，老股民都赞不绝口，由于其股本扩张过快，含金量有所降低，但其特性注定每年会有大行情。一旦《证券法》公布，一旦中国证券市场与国际市场进一步接轨，收购与反收购是必然的事，尤其是该板块每每在关键时刻发动，极大地激励了人气，给其的“贵族血统”增辉。当然，还不能忘记，以“四川广华、北京北旅”等为首的外资控股板块。
7、以“淄博基金、教育基金”为首的基金板块
该板块称为“不死鸟”。从盘口看，它们的表现屡屡超过低价大盘四线股；从它们的分红方案来看。相对后者。又属上乘；中外合作基金的出台已经呼之欲出。其本身对“基金板块”是利好，一旦三线股有向上的冲动，应及时关注各类基金的表现，尤其是业绩优异的基金。
8、以新上海概念股为首的本地半新股板块及以“厦门机场”为首的异地次新股板块
从中可以发现“东方明珠(行情论坛)”代表上海的高度，“物贸”代表上海第三产业的发展；“隧道”代表上海加快基础建设，“凌桥”代表上海浦东的共用事业蓬勃发展。而许多异地次新股都给人耳目一新的感觉，由于这类股上市日期较短，盘子较小，容易受到市场主力的关注，故这类股往往在牛市主上升浪中脱颖而出。
9、大盘股板块
大盘股板块是市场的中流砥柱，集中了绝大多数的大型国企，是流通市值和市价总值的代表（在下一章节中将重要阐述）。大盘股板块也是检验人气旺盛的“试金石”。可以这样认为：大盘股的强才是大盘真正的强。大盘股板块往往领先于大盘发动，并领先于大盘整理，故大盘股板块是一个重要的风向标。
陆家嘴——浦东二线股（第一代、第二代浦东概念股中的二线股）
　│
│　 ┌─小盘绩优股
四川长虹──黑豹股份──┼─外资并购板块和内资并购板块
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广东梅雁──济南轻骑──┼─行业板块的杰出代表
　 　│　 ├─地域板块的杰出代表
│ 　││
上海石化──安徽马钢 │
│├─庄股
│　 │
基金板块 │
└─次新股

（沪市板块纵览）（上述个股是某板块的代表，并非个人英雄主义）
板块和板块之间，板块中的主要成员之间，有联动效应和比价效应，这已经有目共睹，但许多人也许忽略了这样一个事实：板块之间的强势股和非强势股有角色互换的作用。敏锐地意识到这一点，能使我们不接最后一棒。
A、当领头羊一路大涨，该板块中其它股不为所动，表明市场处于徘徊观望之中，有足够的追涨能量，则领头羊仍将带动该板块上台阶。
B、领头羊和该板块的其它股开始呼应，但后者涨幅仍明显逊于前者，表明追涨能量开始有保留地释放，则此时该板块仍处于主升阶段。
C、后者的涨幅开始超过前者，追涨领头羊的欲望减弱。虽然参与前期涨幅不大的，但以自保为主，就是补涨。初步认为联动效应和比价效应在该板块中已完成一个循环，是整个板块高潮退即的预兆。
从1994年“外高桥”和“凌桥”的走势中来进一步理解这八个字。
“外高桥”在1994年是浦东概念股中的一线股，走势独成一体，涨幅较大，这时候市场主力急于在“外高桥”抢权并填权的过程中，寻找能够联动的关联股，既能遥相呼应，形成市场热点，又能短期内达到利润最大化。这时候的次新股“凌桥”出于比价效应被主力相中，二者开始呼应。开始时，“外高桥”的涨幅还是大于“凌桥”，这时候由于“外高桥”的领头羊作用，整个浦东板块人气旺盛；当“外高桥”处于相对高位时，此时二线股的“凌桥”的涨幅开始超过“外高桥”，表明市场对追逐浦东概念股的领头羊有恐高感，只能把目标集中在价位相对较低的“凌桥”；当“凌桥”阶段性涨幅始终超过“外高桥”，而“外高桥”的走势仍较为疲软，实际上表明该板块已经走到相对高位。
在这个过程中，短线高手第一步首先应该把握“外高桥”的领涨作用，其次应该根据联动效应和比价效应寻找第二个“外高桥”，按这个思路，刚上市不久的浦东小盘公用实业股“凌桥”就成了首选对象（“隧道”也同样是这个道理），当“凌桥”的涨幅开始明显加大且“外高桥”涨势滞缓时，则应开始分批退出整个板块。这是充分理解联动效应和比价效应的经典之作。
联动效应和比价效应一直是沪市的生命线，只要能细致地划分板块，并对每个板块所处的位置及板块中的主要成员了如指掌，就能把握它们的轮跳周期，讲得再透一点，早入市者不一定收获最大。
（二）深市又是怎样体现这一内在规律的呢？
1、大盘和板块
在1996深市大反转行情中，先是牢牢地树起“深发展”这面大旗，反复彻底地打开股价上扬空间，继而许多地域板块出于联动效应和比价效应就有了上扬的充分理由。有二条主线，一条是“深振业、深万科”为首的本地股，一条为地域板块的轮跳，故而深市的第二波以群雄逐鹿的状态造就了市场亢奋的人气。以地域板块划分，较为突出的为海南板块（“琼民源、琼海虹”）等，从股价的绝对值来划分，主力反复追逐的有低价股板块（“万家乐、白云山”），从行业划分，为化纤类板块等（“吉林化纤(行情论坛)、美纶股份”）；当大多数老股都大步上台阶后，一些有潜力的次新股处于比价效应，从幕后走到幕前，充当急先锋的角色，反过来又影响同行业同地域的老股。当然，我们必须认识到如果强势指标股一而再，再而三的走软，而无业绩无题材的冷门股大放光彩的时候就是补涨效应。
2、板块内部
1996年度深市虽然万马奔腾，但“吉林化工”和“东北电”仍然值得一提。当H股的“吉林化工”首日上市时，其高开高走也许并没有引起过多人的注意，但该股以连续长阳的方式从8元走至20元时候，许多人都在看不懂声中探寻其题材，原来该股具有杠杆原理：即3000万的流通股即有30亿的总股本，如能控制其流通股，不就间接的调控股指了吗？这样，和它有类似功能的“东北电”被迅速挖掘，在“吉林化工”高企20元的状况下，处于联动效应和比价效应，“东北电”从7.3元启动，当日涨幅度达100%，也就是说，错过了“吉林化工”的上升攻击波，完全可以根据联动效应和比价效应在“东北电”身上获得短线巨大利润，当然“东北电”没有足够业绩的支撑，中期回拉势在必行，仅仅适合短线高手。
格力空调等次新股（前锋）
琼民源（左边锋）九七香港回归概念股（右边锋）
深发展（前卫）
北方五环等绩优股（后卫）
深宝安（守门员）
（深市板块流程图）

（三）大集团资金的跨市操作，注定两地市场具有极强的联动效应和比价效应
1995年沪市的外资控股板块“四川广华”表现强劲，也联动了深市相同概念的“赣江铃”；1996年深市先是反复领先沪市上涨，但沪市出于联动效应和比价效应，在年末的涨幅开始超过深市，并联袂上扬。显然，联动效应和比价效应不仅仅适用于板块，更适用于大盘。
（四）在新个涨跌幅限制的情况下，这种效应表现得更为明显
主力可以同时收集横向牵连较小的板块中所有个股（或者基金），然后让其中的小盘绩优股（小盘绩优基金）持续涨停，则该板块其它股会受到联动效应和比价效应纷纷紧跟而上。例如在广东三个基金中主力同时控制“广东海鸥”、“广东广发”和“广东广信”，然后在适当的时机让盘子最小的“广东海鸥”持续涨停，不少人想介入“广东海鸥”而买不到筹码，只能转向相关板块的“广东广发”和“广东广信”。这里存在二个方面，一方面中小投资者可以根据联动效应和比价效应迅速找到尚未启动的相关板块，处于收益大于风险的状态；另一方面主力也可以利用联动效应和比价效应在相关板块持续上扬后完成派发过程。
顺便说一句，股市中正确运用联动效应和比价效应能让你“大起来”，而在期市中这八个字往往能“消灭”你，许多股市高手刚介入期市时，习惯的用这八个字指导实战，结果成了期市庸手（在期市中的实战操作技巧中会专门阐述）