兆讯传媒上市受理问询后（ipo上市流程图）

Q3：香港国都数字货币交易所充值怎么到了个人账户？

香港国盾设置货币交易所充值了，怎么到个人账户？你买的设置货币的话，肯定是有一个开户的，你直接问开户行能不能进得去就可以？

Q4：美式期权二叉树定价及MATLAB程序

内容来自用户:陈小珍21

金融随机分析课程
美式期权的二叉树定价1、对于连续随机游走：
可以用离散格随机游走模型来表示，即标的资产的价格只在离散时间点，2,3,…,N取值，表示很小但非无穷小的时间步长；如果标的资产在时刻m的价格为，那么在时刻(m+1)其价格有两种可能的值:和，并且标的资产的价格从上升到的概率为p。
2、风险中性假设在风险中性条件下，随机微分方程：
其中的可以用r来表示。即
风险中性条件下，在时刻m衍生证券的价格是其在时刻(m+1)的期望值按照无风险利率r贴现所得到的，即。
3、期权的计算
期权的计算是从二叉树图的末端（时刻T）开始向后倒退进行的。T时刻期权的价值已知。对于一个看涨期权来说，有
对于一个看跌期权来说，有
其中，n=0,1,2,…,N, K为执行价格。
在风险中性条件下，时刻的每个结点上的期权值都可以用T时刻期权价值的期望值在时间内用利率r贴现求出；同理，时刻的每个结点的期权值可以用时刻的期望值在时间内用利率r贴现求出，其它结点依次类推。
而如果对于美式期权，必须检查二叉树图的每个结点，以确定提前执行是否比继续持有时间更为有利。最后，向后倒推通过所有结点就求出了当前时刻的期权价值。
下面对美式期权定价问题进行研究：
美式看涨期权被提前执行时，其内涵价值为sigma=0.3; %

Q5：IPO与普通股票有什么区别?

IPO是initial public offerings的缩写，指首次公开发行股票。
IPO常见问题回答
现在人们不时接到关于IPO流程的问题，这就要求对IPO市场的大量专有词汇进行定义。为了回答这些问题，我们写了下面的东西，希望对你能有所帮助。
1.什么是IPO？
IPO（Initial Public Offering）即是股票对公众的初始出售，也就是我们一般所说的上市。当这些股票最初以报出价格在一级市场发行之后就在二级市场交易。一级市场由将股票分配给机构或个人投资者的承销商组成。一级市场本质上代表了公司股票在股票市场(NASDAQ, AMEX, NYSE, OTC)正式交易前发生的一切。
2.公司为什么要上市？
公司上市是为了筹集资金。上市也使得在今后筹集更多的资金变得更容易（通过发行新的股票）。 进行上市的其他原因还有提高公司形象，促进合并或收购的潜能。
3.公司如何使用收益?
一个公司必须很明确他们要用来自IPO的资金做什么。差劲的计划可能意味着糟糕的投资前景。
4.我怎样以报出价格（offering price）购买股份？
个人投资者参与IPO是很少见的；然而，由于网上经纪人业务的出现，个人投资者的参与变得更容易了。正在进入提供IPO股份生意的网络经纪人的例子有Charles Schwab, Fidelity, DLJ Direct, E*Trade, 和 Wit Capital。每个都有他们自己对投资者的要求，但他们的要求一般不如全服务（Full Service）经纪人那么严格。
对于全服务（Full Service）经纪人，高净值的帐户（high-net worth accounts）最容易买到IPO股票。大的承销商，象Lehman Brothers, Merrill Lynch, Morgan Stanley Dean Witter, 和Salomon Smith Barney接受个人帐户，但必须是非常大的帐户。
为了能够发行任何IPO的股票，企业联盟中必须要有网络经纪人，或者是全服务（Full Service）经纪人。在目前，两种情况下个人投资者获得IPO股份都是很困难的。
IPO词汇表
1.Aftermarket Performance-主要指股票报出价格（Offering Price）和当前市场价格之间的差别。
2.American Depositary Receipts (ADRs)－由想要在美国交易所上市的非美国公司提供。ADRs代表了公司一定数目的普通股，而非实际的股份。
3.Best Efforts － 这个词用来描述一个交易，这其中underwriter只同意在发售股票给公众时"做到最好"。IPO更常采用Bought或者公司承诺（Firm Commitment），即underwriter必须售出分配的股票。
4.Blank Check - 当公司的有价证券公开发售时不指明公司产业，商业和资金，并且收益不进行特定分配。这通常不是一个很好的迹象。
5.Due Diligence － 准备材料的人员进行的一个合理的调查，用以证明所给出的称述是真实的且没有遗漏任何实质性的事实。
6.Flipping － 投资者以报出价格获得IPO，并就在IPO刚开始在公开市场交易后不久就立即卖出以很快获得回报。这是一种underwriter不赞成的行为，这可能导致投资者与underwriter关系不好。
7.Lead Underwriter/Manager － 控制IPO过程的投资银行。两个最大的责任就是设定报出价格和分配股份给Syndicate。
8.锁定期（Lock-up Period） － IPO后一些股份被强制"锁定"。 Leader underwriter禁止公司的董事和执行官员卖出他们手中的任何股份。这段时期通常是在IPO日后持续六个月。网上经纪人业务机构为了抑制网络IPO股份的挥发也建立了这项措施。
9.市场资本（Market Capitalization） - 公司总的股票数乘以每股价格。由于投资者对网络股的热情，网络股的市场资本通常与他们实际的收入不一致。
报出价格（Offering Price） - 由Leader Underwriter设定 (也称Lead Manager 或Lead Book-Runner) 。公司的股票以此价格售给第一轮的投资者。
10.Offering Range －公司希望售出股票的价格范围。这可以在Prospectus的头条找到，当然你不是一定要遵守这个范围。就像每样交易的东西一样，市场情况和需求决定最后的报出价格。
11.Opening Price - 公司股票在第一个交易日的第一个交易价格。
12.Over-the-Counter Market (OTC) － 进行交易所未正式交易的有价证券的市场。OTC是通过买家和卖家之间的电话搭成的，而不是交易所里见到的拍卖形式的市场。
13.Pink Sheets - 用于OTC市场，每日印刷，列出市场成员以及当前股票报价。
14.Pricing Date - 通常指股票开始公开发售给公众的前一个晚上的日期。公司和他们的
Underwriters通常在股市关门后设定IPO的价格对第二天早上的交易作出预计。
15.Primary Market － 股票以报出价格卖给投资者的地方。
16.Private Placement － 接受人从发行者那里获得的股票有一定数目限制。
17.Prospectus - 是一个公司S-1表的必要组成部分， 必须由有价证券和交易代理（Securities and Exchange Commission）归档。它定义了公司的业务类型，收益的使用，竞争前景，财政信息，风险系数，和未来成长策略，并给出了董事会和执行官员名单。
18.Quiet Period － 从一个公司填写了 S-1或 SB-2表开始，直到公司股票在公开市场开始交易后25天。在此期间公司和Syndicate被禁止作出任何Prospectus里没有的声明。也就是说，公司不能说任何话或作出任何事影响IPO或者股票在Aftermarket的表现。
19.S-1 － 由 Securities and Exchange Commission归档的表格。它表明了一个公司上市的意图。Prospectus 是S-1必不可少的组成部分。
20.二级市场（Secondary Market） - 也就是股票市场，股票公开交易的地方。
21.Supporting Companies － 帮助公司上市的公司。由审计人员，律师，和过户代理组成。目前有五个审核机构控制了估计90%的IPO 市场：Arthur Andersen, Deloitte & Touche, Ernst & Young, KPMG, 和PricewaterhouseCoopers.
22.Syndicate - 由Underwriters 和其他 Supporting Companies组成。
23.Transfer Agent - 处理股票的过户。它除了记录公司股东持有的股数，还记录了股东的名字和地址。
24.Withdrawn/Postponed － 有时候公司会认为市场条件不利于IPO的成功。公司决定撤销IPO有很多种原因，其中包括：当时没有适当的投资者，市场挥发或者是熊市的出现。当一个公司从SEC撤销文件，IPO通常至少推迟六个月。

Q6：新三板有多少家IPO排队

截至1月24日，新三板挂牌公司数量达到10410家，但由于流动性等问题，再加上IPO发行加速，越来越多的优质新三板企业开始转向IPO。

Q7：港股ipo流程是怎样的？

一、港股IPO流程一般包含递表、聆讯、路演、招股、公布配售结果和挂牌上市这几个阶段。

二．如何阅读招股书

概要：主要包括公司简介，运营核心数据，财报，募集资金用途，其中运营核心数据和财报最为重要。

行业概览：看整个行业的现状及前景，了解该公司在行业所占的市场份额，以此作为评价依据。特别说明：招股书里面写的行业信息是基于第三方机构针对这个行业写的，并不够全面。想了解更多需自行查找资料。

股权结构：通过股权结构图，了解公司的股东持股情况及持股变化。一般来说，更倾向于选择股权结构简单的。

上图为某公司招股说明书股权结构部分，该公司的股权结构就相对比较简单

业务（运营数据）：业务模式、业务构成、经营范围及相关数据，通过这些了解公司的经营情况。

财务信息：对机构投资者来说这是重点章节，有对公司财务信息的详细分析。但对个人投资者而言可忽略这章，直接看概要章节里面的基本财务信息即可。

董事，监视及高级管理层：这里主要看看高级管理层的履历，若有名人加入可作为加分项。

募集资金用途：看募集资金的主要用途是否用于提升公司业务。如募集资金主要用于扩展公司业务可作为加分项。

如图：某公司主营建筑与房屋设计，但其募集资金主要用于购买物业，与公司主营业务关联不大。

风险因素：提示公司经营过程中存在的风险。

特别提示：招股书内行业信息为第三方机构撰写，其他均为该上市公司自行提供。可以这么理解，招股书即公司针对上市写的一封“自我推销信”，至于含多少水份，大家自行判断。

三、申购

申购门槛：入场费+手续费+孖展利息

1、入场费：申购一手新股所需费用，入场费=(1+1.0077%)*一手股数*申购价上限

注：入场费中包含的“1.0077%*一手股数*申购价上限”的费用，在没有中签的情况下，该笔费用将退还。（1.0077%为：1%的经纪佣金+0.0027%证监会征费+0.005%联交所交易费）由此可以看出相比A股，港股的打新成本要高很多。

2、手续费：申购过程中券商收取的费用，每家券商各不相同，一般在0~100元不等。

3、 孖展：即杠杆，如果打新资金不够可以向券商借钱，有2倍(50%)、3.33倍(70%)、10倍(90%)、20倍(95%)、100倍（100%）孖展之分，例如，你有1万的资金，打算放10倍的孖展，那你的总金额变成10万，券商借给你了9万。

如图为辉立提供的部分孖展倍数

孖展利息：香港券商的孖展年化利息1.28%-3%之间（小编注：利息很低），一般随行就市。

注：手续费和孖展利息不管你中没中签都要收取。

申购时间：新股一般申购期间为3.5天（香港工作日），假期顺延。由于不同券商认购时间会有所差异，为保证不错过认购期，最好在2.5天之内（第三天中午前）认购。

四、公布配售结果

申购结束后，大约有7个工作日的冻资时间，如果你认购用了孖展，也会有7个工作日的计息时间。中签结果公布后可以在捷利交易宝新股通栏目通过身份证查询（一般来说会比券商提前5个小时公布），也可以等经纪人、券商通知。相对来说通过身份证查询会比较快，但是会出现查不准的情况，因为配售结果只显示身份证的前8位，但是经纪人或券商通知会比较晚。

图片来自捷利交易宝新股通

五、暗盘交易

在中签结果公布日的下午16:15-18:30会有暗盘交易，暗盘具体详情请参看下期 《暗盘详解》。

图为捷利交易宝暗盘行情

六、Q＆A

1. 问：招股书太长有没有什么办法快速阅览？

答：捷利交易宝对每个新股都有做【一图新股】，把招股书的内容精简成一张图，只需3分钟可以快速了解新股的概况。

2. 认购新股的孖展利率一般是多少？

答：年化1.28%-2.88%之间，不同券商利率不同，一般随行就市。

3. 为何香港的打新成本这么高。

答：因为港交所是盈利机构，不像内地的证券机构是非盈利的。

4. 如果认购新股遇到的假期，在放假期间还可以认购么?

答：可以

七、名词释义

孖展：英文为Margin，在香港市场上，银行和证券公司向投资者提供融资的一种方式。

中签1.0077%费用：1%的经纪佣金+0.0027%证监会征费+0.005%联交所交易费

入场费：申购一手新股所需费用。