中国信达股价为啥低（中国股价为什么这么低）
内容导航：
Q1：2019年中国信达的业绩怎么样？
也许非常不错，值得长期持有，持股待涨
Q2：信达地产股价为什么低？
信达地产因为业绩一直上不去。而且中长期不看好，所以股价这么低。
Q3：2019年中国信达下属公司信达地产挣钱了吗？
中国信达是财政部下属的中国四大AMC之一，自从华融出事以后，已经是这个行业的领先者。AMC的业务比较复杂，很多资产情况在年报上披露也比较有限，我就仅从正式披露的公开信息做一下初步的分析。
先从总体角度做一个初步判断：
规模方面，信达资产总额15132.3亿，比去年增长1.17%，资产规模基本持平，具体原因需要在后面详细拆分一下再做判断；营收1077.8亿（含待售的幸福人寿部分），微增0.7%；基本与资产规模变动情况一致。股东权益1648.98亿，增长5.37%，归母净利润130.53亿，比去年增长8.45%。这一块初步判断跟幸福人寿由去年的亏损38.66亿（归属母公司的亏损）到今年盈利15亿有关系。如果撇除幸福人寿因素，税前利润为135.18亿，比去年下降14.15%。这一块的下降原因，我们也需要在后面的详细分解中再做进一步判断。
2019年，信达的净资产收益率8.56%，比去年上升0.24%。综上判断，中国信达去年还是处于一个资产调整期，业务上聚焦主业，资产上清理存量风险，可能这也是几大AMC的共同策略。毕竟这几年中国经济各种不确定因素太多，现在还不是大跨步发展的时候，调整好自身，足够强比足够大更重要。但是，信达在信息披露上，尤其是在“其他”这种垃圾桶项目的披露上严重不足，让投资人对公司的业绩评估始终存在疑虑。恐怕这也是AMC公司的估值为什么低得如此令人发指的原因吧。
下面，我们先从经营角度，对信达两块业务做一下分析。信达的业务，分为两大块，即不良资产经营分部、金融服务分部。
从上表来看，可以得出以下结论：
1、公司绝对的核心业务，不良资产管理业务，仍然还处在调整和夯实过程中
不良资产经营分部税前净资产收益率13.57%，比去年下降3.5个百分点。其中，收入占70.19%，利润占77.96%，总资产占62.5%，净资产占59.6%，占比虽然均比2018年稍有回落，但毫无疑问是公司最主要的核心业务。不良资产经营部分，收入比去年下降了3.97%，而成本几乎没降，这是导致不良分部利润下降18.11%的主要原因。后面需要重点分析收入下降的主要原因。
2、金融服务基本处于平稳发展，即将出售的幸福人寿扭亏为盈，其他业务基本维持住了原有经营规模。
金融服务分部税前净资产收益率为5.97%。经营收入336.84亿，增长14.64%；如果剔除幸福人寿，增长了7.78%；净利润增长了1134.1%，剔除幸福人寿增长2.34%。无论是从规模上，还是资本的使用效率上，金融服务业都无法与不良资产管理业务相比，是明显的配角。不过这也说明信达如果能有效提升金融服务业的管理水平，哪怕只提升到二流商业银行的平均水平，也将对集团整体业绩有极大的提升。
下面，我们再来分析一下公司的核心业务，不良资产管理业务。
公司的不良资产管理，可以细分为收购处置类（又可以再细分为收购经营、收购重组）、债转股资产管理类、其他不良类、其他投资类。先看一下初步分类数据。
不良资产业务9452亿资产，不良收购与处置占了41%，为第一大项；其他投资占了27%，其他不良占了24%，债转股只有8%。一般券商的调研报告，基本只分析不良收购与处置和债转股这2部分，而两个“其他”，分析的都很少。
收入分布跟资产分布比较类似，不良债权收入占比40%，为第一大项，两个其他分居2、3位，债转股收入最后。
下面我们先看看最大的不良债权收购处置经营情况。收购处置又分为收购经营，和收购重组两大类。
收购经营类简单说，就是低价买入不良资产，然后择机给高价卖出去；收购重组类就是发现企业还有还款能力，只是短期现金流有问题的不良资产后，就从债权方接手过来，与债务方重新谈判签订新的还款协议。这两块是信达最核心，也是最拿手的业务了。在当前经济环境下，我认为表现也是令人满意的。
首先从规模看，不良债权资产净额3854.5亿，降低了4.89%，收入301.01亿，下降了1.58%。收入下降比例低于资产下降比例，导致单位资产收入比提高，从去年的7.55%提升到了7.81%，不良资产运营效率有所提升。其中收购经营类资产上涨4.59%，增速明显放缓；收购重组类资产规模则大幅下降了13.2%。
收购经营类中，新增收购量下降了31.32%，处置速度则大幅提升了31.24%。一来一去的直接后果就是在处置收入大幅提升20.66%的同时，资产规模仅有小幅增长。同时，处置的内部收益率依然保持了15.6%，比去年还略高。说明公司在加快资产处置，提高资本周转率的同时，并没有牺牲处置收益率，这一点尤为可贵。
收购重组类中，新增收购重组规模大幅下降了31.07%，资产质量明显提升，不良率由3.13%降到了2.87%，拨备覆盖率由180%提升到了200%，拨贷比也从5.6%提升到了5.8%，同时盈利能力月均年化收益率从8.4%提升到了9.1%。从这里也可以看出，收购重组是一块高风险高收益的资产，利率远高于银行，不良也远高于银行，所以拨贷比也远高于银行业的2.5%的监管要求。公司在这一块是在大幅压缩规模，同时资产质量和盈利能力都有了明显提升。
在今年极为严酷的经济环境下，信达去年所做的这些努力，明显是坚决做好了过冬的准备，为公司未来的发展夯实了基础，并积蓄了更多的弹药。对于公司这一块的表现，我是非常认同的！
再看看债转股资产管理这一块。信达在不良经营中，对于某些经营尚可，但是无力还债的企业，采取了债转股、以股抵债，或者不良资产关联交易的方式获得了不少股权，合计770亿，其中有95亿已经上市。我们先来看一下详细经营数据：
公司770亿债转股资产中，包括公司自身的336.56亿，和联营合营公司391.54亿；整体资产规模增长了10.19%。
债转股收入共计71.21亿，包括股权的公允价值变动收益（股权公允价格+股权分红），和其他核算方式实现的净收益；收入比去年下降了11.81%。
单位资产收入比为9.25%，明显低于去年的11.55%。尽管有所下降，但债转股的资产经营成绩还是高于不良资产收购处置这一块的。但是，当我们分析债转股经营业绩下降的原因时，却感觉到信达的信息披露还是不够的，让投资人对公司业绩的估算很难把握。这个披露的黑箱，就是“其他核算方式下实现的净损益”，后面简称其他核算收益。
其他核算收益在信达年报中的定义为联营及合营公司核算的债转股资产所实现的净损益，以及公允价值变动收益计入其他综合收益的分红收入。我们知道，在公司年报中，带有“其他”两个字的项目，一般都是垃圾桶项目，很多说不清、道不明的内容都放在里面。如果其他的绝对值比较小也就算了，但是当这个“其他”很大的时候，还是希望上市公司尽可能做一个详细的披露。
第一个需要披露的内容是，联营合营公司有391亿的债转股资产，为什么拿着比母公司还多的资产，经营收益却天差地远呢？（一个74.63亿，一个是-3.42亿）
第二个需要披露的内容是为啥这一块产生如此巨大的波动，2019年上半年还是盈利7.72亿，下半年直接亏损11.15亿？这其中发生了什么？为什么同一家公司控制的2块债转股资产，发生如此巨大的不同？
仅仅只能猜测一下，分公司的某些债转股项目公允价值出现了较大的减值重估。基于以上原因，对于债转股这一块的业务，我只能持保留态度。
前面的数据图表表明，信达的不良业务中，还有两个很大的"其他"，一个是"其他不良资产业务"，一个是”其他投资业务“。
其他不良资产业务实质是通过投资的方式，来救死扶伤，在救活公司的同时，获取投资回报。当然如果没救活，那很可能自己的投资也会打水漂。这一块的关键在于对困境反转企业的资源整合能力，以及专业的投资眼光。这一块业务主要由信达自己、以及3个子公司：信达香港、信达投资、中润发展来操盘。以获取固定收益为主，浮动收益为辅。
其他投资，信达没有明确的定义，大致是给自己的不良资产找个处理的出口。信达地产就是这个其他投资的最重要的组成部分。不良资产经营过程中获得的地产，都通过信达地产来完成开发和销售。
先看看其他不良资产业务的经营情况。
2237.51亿的投资，只获取了124.34亿的回报，回报率5.56%，比2018年降低了2个百分点。这个投资成绩，明显不能令人满意。其中，最大的业绩回撤发生在信达自身，19年投资业绩下降了40亿，业绩降幅42%，明显是踩了什么地雷了
作者：御风求稳
链接：https://xueqiu.com/1097140568/146048121?from=singlemessage
来源：雪球
著作权归作者所有。商业转载请联系作者获得授权，非商业转载请注明出处。
Q4：中国银行的股价为啥这么低
业绩好可能是表面的吧,也有可能之前隐藏的亏损部分现在在补救,但是因为中行是国家的,很多问题不单单是企业经营那么简单,所以有的亏损外人是不知道的,有的调整也是由国家定的.
Q5：中国股市为什么这么差 -----中国股市熊市根源
中国股市是世界上最差的股市。中国经济一直以来强劲增长，但中国股市却一直在走熊市，美国遭遇次贷危机之后一直在创新高，日本股市也从8000点回到1.5万点。唯独中国股市在下跌，一方面国内在遭遇通胀，物价上涨，而上证指数2001年高点是2245.43点，端午节后再次暴跌现在不到2200点，逼近前期低点1949.06点。如果扣除新股发行因素实际情况,上证指数跌的还要严重！这不是数字的问题，其背后是无数家庭财富被中国股市这个赌场不如的平台洗劫一空！ 从宏观上来说，中国股市的问题出在管理层。一帮不懂市场经济的人,却在管理和运作一个市场化程度极高的股市。这是问题的核心。 中国股市危机不是没有任市场下跌来让市场自身解决，市场每一次大跌，如从2001年开始的从2245点跌到998点，2007年开始的从6124.04点跌到1664.93点都是伴随着市场自然调整的论调任股市下跌，任投资者财富被洗劫，但每一次的下跌接轨无一不是以失败而告终。 中国股市也不是没救过市，中国股市的每一轮大牛市都是伴随着政策救市而发动的。但结果却是导致更大规模的圈钱。一帮不懂资本市场的人，在下跌时他预见不到市场下跌造成的伤害，也往往臆想通过下跌就能解决市场问题。同样在救市在通过国家政策资金投入后，他们依然解决不了股市的根本问题。这也是为什么股权分置改革，除了人工制造一轮超级规模的大牛市，股市机制圈钱依旧。 就技术范畴而言，技术含量更高的卫星，从神一到神十中国都上天了，而相对技术低的多的，而重要程度高得多的资本市场却下地了。 中国股市难道真的没有在保护投资者利益前提下，通过合理的政策实现市场由旧的政策市向市场市转轨的道路？路肯定是有的，只不过就当前的管理层而言他们根本不想把问题搞的如此复杂，他们总想找一种一劳永逸的惰政之路。 证券市场的复杂程度，要求必须懂市场的高智商人来掌控这个位置。否则下面的市场派建议要市场调整，他觉得有道理就任市场下跌，跌多了国内的专家又建议要保护投资者的利益要停发新股，他觉得又有道理又停发新股。于是很多短视的政策就周而复始的出台了。你让一个只能看三步棋的人去采纳分别能看五步棋八步棋的人的不同意见，他知道怎么选择吗？ 现实是我们的官僚经常犯一些常人都能发现的严重错误。这简直是不可饶恕的低级错误，比如股权分置改革推出的权证；比如创业板的造富，新股发行发起人股东的财富动辄上是千倍的财富增值；比如历次通过严厉的退市制度来让高成本的投资者财富大幅度缩水；还比如为了抑制炒新对新股上市首日的停牌制度；比如还比如上交所拟设的新规ST股限涨1%跌5%…… 中国股市的问题和三国的“无谋何进作三公“的道理是一样的。三公是当时的最高行政长官和最高军政长官以及最高的监督长官。而没有有谋略的何进掌握了这个位置，结果最后导致天下大乱。中国股市也是相当重要的位置，他关系着数十万亿的股市资产的如何配置，关系数以亿计的人口的生活幸福于否。股市兴亡于否关系中国经济的未来。 所以，中国股市再也不能以牺牲广大投资者的利益来为官僚无知和政策错误买单了，再不能再让他们拿国家未来作赌注，继续摸石头过河了。他们已经摸了近二十年了，可是我们仿佛又回到了河中央。
Q6：中国信达资产管理公司是上市公司吗？公司怎么样？
是啊，在香港上的市。待遇很好啊。中央金融企业，而且在四家资产管理公司里也是最先上市的。
Q7：信达证券股份有限公司是上市公司吗
不是
本文由锦鲤发布，不代表本站立场，转载联系作者并注明出处：/showinfo-5-108565-0.html