PE与新三板（新三板转板）

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一周内两家PE终止借壳新三板 私募新政威力有多大

新三板上市和e板挂牌有什么区别

什么是PE私募股权和VC有什么区别

私募股权和新三板股权有什么不同

新三板可以转板吗?

新三板转板什么意思

新三板如何转板

Q1：一周内两家PE终止借壳新三板 私募新政威力有多大

非上市公司通过借壳来实现上市目的，借壳上市的操作流程主要分为两个步骤，第一步是股权转让，即买壳，实为通过在股市中寻找那些经营发生困难的公司，购买其一部分股权，从而达到控制企业决策的目的。第二步是资产置换，即换壳，下面由编辑在本文为您详细介绍借壳上市的步骤知识。在实际操作中，借壳上市一般首先由集团公司先剥离一块优质资产上市，然后通过上市公司大比例的配股或者增发的方式，将集团公司的重点项目注入到上市公司中去，最后再通过配股或增发的方式将集团公司的非重点项目注入进上市公司，实现借壳上市。通过在股市中寻找那些经营发生困难的公司，购买其一部分股权，从而达到控制企业决策的目的。购买上市公司的股权，一般分为两种：1、购买未上市流通的国有股或法人股，这种方式购买成本一般较低，但是存在许多障碍。一方面是原持有人是否同意，另一方面是这类转让要经过政府部门的批准。2、在股票市场上直接购买上市公司的股票，这种方式适合于那些流通股占总股本比例较高的公司。但是这种方法一般成本较高。因为一旦开始在二级市场上收购上市公司的股票，必然引起公司股票价格的上涨，造成收购成本的上涨。将壳公司原有的不良资产卖出，将优质资产注入到壳公司，使壳公司的业绩发生根本的转变，从而使壳公司达到配股资格。如果公司的业绩保持较高水平，公司就能以很高的配股价格在股票市场上募集资金。“借壳上市”：非上市公司的借壳上市与买壳上市有几分相似，但是它们都是一种对上市公司“壳”资源进行重新配置的活动，其目的的事为了实现上市。它们的不同点在于，买壳上市的企业首先需要获得对一家上市公司的控制权，而借壳上市的企业已经拥有了对上市公司的控制权，这是投资者应该注意的。通过协议转让方式，投资者及其一致行动人在一个上市公司中拥有权益的股份拟达到或者超过一个上市公司已发行股份的5%时，应当在该事实发生之日起3日内编制权益变动报告书，向中国证监会、证券交易所提交书面报告，抄报派出机构，通知该上市公司，并予公告。1、投资者及其一致行动人不是上市公司的第一大股东或者实际控制人，其拥有权益的股份达到或者超过该公司已发行股份的5%，但未达到20%的，应当编制简式权益变动报告书。2、投资者及其一致行动人拥有权益的股份达到或者超过一个上市公司已发行股份的20%但未超过30%的，应当编制详式权益变动报告书。就是一家企业收购了新三板的一家企业，不用自己股改，直接挂牌上市

Q2：新三板上市和e板挂牌有什么区别

一、上海股交中心Q板、E板和新三板挂牌条件与区别？
上海股权托管交易中心是经上海市人民政府批准，受上海市金融服务办公室监管，遵循证监会对中国多层次资本市场体系建设的统一要求，有政府背景的场外交易场所，是上海市建设场外交易市场，建设国际金融中心的重要组成部分，同时，也是中国多层次资本市场体系建设的重要环节。上海股交中心作为证券场外交易市场的组成部分，具有与新三板相同的资本市场功能，但挂牌门槛较低，能更好地发挥为中小企业进入资本市场提供平台。
二、Q板与E板有何不同？
上海股权托管交易中心目前有Q板及E板两大板块：中小企业股权报价系统（Q板)，非上市股份有限公司股份转让系统（E板)，下面分别对Q、E两板挂牌条件作介绍：
（一）Q板（报价版）
全称：中小企业股权报价系统。
挂牌条件：中小企业股权报价系统挂牌的企业形态多样化；有限责任公司、股份有限公司或上海股权托管交易中心认可的其他组织或机构；
经济成分不限：国有企业、民营企业、集体企业和外资企业等。
对企业的挂牌条件设定如下5个否定项：
（注：也就是说企业不存在“五个否定项”中的任何一条所属情况即可挂牌。）
1、无固定的办公场所；
2、无满足企业正常运作的人员；
3、企业被吊销营业执照；
4、存在重大违法违规行为或被国家相关部门予以严重处罚；
5、企业的董事、监事及高级管理人员存在《公司法》第一百四十六条所列属的情况。
目前，中小企业股权报价系统挂牌企业，以起步期、创业期企业为主，兼顾其他阶段企业。
（二）E板（交易板）
全称：非上市股份有限公司股份转让系统。
挂牌条件：
1、业务基本独立，具有持续经营能力；
2、不存在显著的同业竞争、显失公允的关联交易、额度较大的股东侵占资产等损害投资者利益的行为；
3、在经营和管理上具备风险控制能力；
4、治理结构健全，运作规范；
5、股份的发行、转让合法合规；
6、注册资本中存在非货币出资的，应设立满一个会计年度；
7、上海股交中心要求的其他条件
（注：对上述第6条进行认定时，遵循如下原则：
对于注册资本中存在非货币出资、申请在上海股交中心挂牌的非上市公司，如为有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，公司存续时间从有限责任公司设立时开始计算；有限责任公司未按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，应待股份有限公司成立满一个会计年度后方可申请挂牌；全部为货币出资的有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，不视为存在非货币出资。）
三、为什么越来越多的中小企业亲睐新三板上市挂牌？
一个企业挂牌新三板项目，就是一个简版的IPO。这有两层意思，一是它与IPO上市有很多相似之处，所以一定要严格要求(如果企业有转板IPO的计划，则更应如此；二是它与IPO相比，门槛低、流程少、时间短、费用省，所以流程可以适当简化，没有必要、也不可能死搬IPO的所有规则。
（一）转板IPO
要讨论企业挂牌新三板的好处，就不得不提转板IPO。对怀揣上市梦想的企业家，这是最大的吸引力，也是对企业最大的价值。现在新三板的主管机构，已经从中国证券业协会变更为中国证监会。
尽管新三板挂牌企业转板IPO的具体细则还没有出来，但在两者之间搭建转板机制，为新三板挂牌企业提供转板IPO的绿色通道这一点，已经十分明确。正是基于对转板IPO的重视，我们在为企业设计新三板的挂牌方案时，才将它与融资、定向增发等一起，列为重点关注对象。
（二）财富增值
挂牌新三板之前，企业到底值多少钱，并没有一个公允的数值。但在企业挂牌之后，市场会对企业给出一个估值，并将有一个市盈率。现在新三板的平均市盈率在18倍左右。为什么富豪榜中的人那么有钱?就是因为他们拥有的资产价值被放大了。被什么放大?就是资本市场的市盈率。
（三）吸引投资人
中小企业最大的困难之一就是融资，而融资遇到的第一个困难，就是如何吸引和联系投资人。企业挂牌新三板之后，增加了自己的曝光机会，能有更多的机会吸引投资人的目光。并且作为非上市公众公司，很多信息都是公开的。你的信息都已经拿出来晒了，都已经接受公众的监督了，投资人还会轻易怀疑你吗?至少你的信任度要比非公众公司高多了。
现在的情况是，很多PE都将新三板企业纳入项目源。一旦他们发现机会，就会出手。甚至不用等到挂牌，有些企业在挂牌前，就因为要挂牌而获得了投资人的投资。这样的话，企业更早获得了资金，投资人进入企业的价格更低，对双方都是有好处的。
（四）价值变现
挂牌前，企业老板缺钱需要去借，挂了牌以后再需要用钱时，只需要出售一部分股权就可以了。到8月份做市商制度实行以后，这种交易将会越来越便利。而由于市盈率的存在，在交易时，还将获得不小的溢价。
除此之外，新三板还为原股东退出提供了便利。不管是合伙人还是员工，都可以很方便的在市场上出售自己的股权，实现溢价退出。当然，前提是过了限售期。
（五）股权融资
融资方式有债权融资和股权融资之分，两者各有特点各有优势。股权融资不用提供抵押，融来的钱也不用还。并且通常在融来资金的同时，还能融来资源。新三板之后，企业在需要融资时，只要把手里的股权出让一部分就可以了。挂牌后如何进行融资，是我们在为企业设计新三板的挂牌方案时，重点关注内容之一。
（六）定向增发
股权转让融资用的是股东原来手里的股权，属于存量。如果股东不愿意用这种方式，还可以定向增发。定向增发是对特定对象的融资行为，用的是增量。原股东不用出让股权，但每人手里的股权会被稀释。
股权转让一般伴有原股东股权的重大稀释，或者是原股东的退出。转让前后，企业的整体盘子基本是不变的。但定向增发则是在原股东不变的情况下，增加新的股东。投入的钱任何人都不能拿走，是要放到企业的。这时候，企业的整体盘子是增加的。
（七）增加授信
企业成功挂牌新三板，是一种非常积极的信号。银行对于这样的企业，是非常愿意增加授信并提供贷款的，因为他们也面临激烈的竞争，并且以后这种竞争还会加剧。
（八）股权质押
有些企业挂牌新三板后，就会有银行找来，说可以提供贷款，因为股权可以质押了。
（九）品牌效应
挂牌新三板后，就成为了非上市公众公司，企业会获得一个6位的以4或8开头的挂牌代码，还有一个企业简称。以后企业的很多信息都要公开。但与此同时，企业的影响和知名度也在不断扩大。
（十）规范治理
为挂牌新三板，企业需要进行股份制改造，需要构建规范的现代化治理结构。如果企业历史上有不规范的遗留问题，还要进行处理和解决。
一个新三板挂牌过程，就是一个简版的IPO。在这个过程中，企业潜藏的瑕疵和风险将得到解决，规范的治理结构将得以建立。等时机成熟，具备IPO条件时，操作起来也将大为轻松。
四、干货须知：新三板挂牌黄金十条
（一）前期咨询
有些企业，一听说挂牌新三板有那么多的好处，又见到不断的有企业去挂牌(甚至还有自己的竞争对手)，便按捺不住。他们迅速地做出登陆新三板的决定，并草率地启动了挂牌程序。结果却发现，挂牌过程阻力重重。好不容易成功挂牌了，却又发现，自己预期的目的根本无法实现。之所以出现这样的局面，是因为他们在行动之前，对新三板没有一个系统的、透彻的认识。每个企业的情况都不一样，新三板并不是适合所有的企业。另外，新三板有其自身的规则，很多企业事前并没有搞清楚，这也是一个重要的原因。长汇集团会对每位有意向挂牌新三板的企业针对挂牌常识以及运作流程等问题进行详细解答。
（二）挂牌方案设计
经过论证，如果发现企业具备挂牌新三板的条件，企业的情况也适合，长汇集团为企业设计个性化的新三板登录方案。挂牌新三板只是一个手段，一个方式，并不是企业的目的。所以不能为了挂牌而挂牌，要在此阶段设计好包括后续的融资和资本运营在内的整体方案。
（三）协调中介机构进场
设计好个性化的挂牌方案后，由长汇集团联系中介机构(包括券商、会计师等)，并签订相应的服务协议了。至于如何选择券商、如何签订协议、签订协议需要注意哪些问题，长汇集团会提供专业法律意见。协议签订后，所有中介机构就可以进场开展工作了。
（四）尽职调查
尽职调查包括法律尽职调查和财务尽职调查等，是后续工作的基础，也是成功挂牌的重要保证。
（五）法律障碍解决
在尽职调查阶段，有可能会发现企业挂牌新三板的法律障碍，或者法律瑕疵。由于历史原因，企业存在这样那样的问题是很正常的。发现问题并不可怕，可怕的是存在问题而没有发现。发现了问题想办法解决就行了。但如果存在问题，却没有发现，那后果可能会很严重。甚至会使原本有可能解决的问题，最终变的不可解决，从而导致整个项目的流产。
（六）股份制改造
企业挂牌新三板有一个前提，那就是企业的组织形式必须得是股份有限公司。而大部分的企业都是有限责任公司，这就需要先进行股份制改造，将有限责任公司改制成股份有限公司。
（七）法律意见书
企业挂牌新三板，由律师出具专业的法律意见书，确认挂牌的合法性。
（八）券商内核
在挂牌之前，需要先由券商进行内部审核。内部审核可能会发现一些问题、缺陷、遗漏，那就要进行相应的解决、完善、补充，直至券商内部审核人员确认已经没有问题。
（九）挂牌
券商内部审核通过后，将由律师、券商和企业一起，向股转系统报送挂牌申请文件。然后根据股转系统的反馈，进行回复。当通过股转系统审核及证监会核准后，就可以挂牌了。
（十）融资及资本运作
网上很多关于新三板程序的叙述，到挂牌就结束了。而事实上，并非如此。对企业来说，挂牌只是一个开始。而挂牌之后的融资和资本运营，才是重点，也才是对企业真正有价值、有意义的事情。而要做好挂牌后的融资和资本运营，就必须从一开始就谋划好，并做好铺垫。

Q3：什么是PE私募股权和VC有什么区别

私募基金(Privately Offered Fund)是相对于公募（public offering）而言，是就证券发行方法之差异，以是否向社会不特定公众发行或公开发行证券的区别，界定为公募和私募，或公募证券和私募证券。

Q4：私募股权和新三板股权有什么不同

私募股权：是股权投资的一种。 可针对新三板企业 也可针对上市企业。
私募(PE) 对应的有公募 VC 天使。 按照企业的发展阶段来区分的。
新三板股权 是按照企业是挂牌新三板还是上市来分的。

Q5：新三板可以转板吗?

当然可以啊。上新三板的企业目标就是转板上市。

Q6：新三板转板什么意思

新三板上的优质企业只要在新三板挂牌满两年，并且符合上主板、创业板的上市条件，便可直接通过新三板绿色通道直接从新三板转板至主板创业板。无需经过IPO六年审核制，大大的加快了上市企业的上市速度。目前新三板转板机制还在进一步研究中，并没有实施

Q7：新三板如何转板

证监会副主席姚刚在证券公司创新发展研讨会上再次为全国性场外交易市场（新三板）造势。他表示，新三板挂牌企业不设硬性财务指标门槛，考虑引入个人投资者，但需要实行比较严格的投资者适当性管理；新三板将具备定向融资功能，经过国务院批准可以突破200人的限制，并引入转板制度。
此前，证监会曾在媒体通气会上表示，今年将重点筹建统一监管下的全国性场外交易市场，将资本市场服务范围扩大到暂不具备公开发行上市条件的成长型和创新型中小企业。
姚刚说，目前就全国性场外交易市场的讨论还不是最后定论，而是思考的方向和准备推动的大的原则。
“新三板将不设硬性财务指标，挂牌企业需要满足一定的存续期限，并建立严格的投资者适当性制度。”姚刚说，新三板将探索引入做市商制度，做市商可以持有一定的股份，以便双边报价顺利进行。
“新三板挂牌企业可以定向融资、发行中小企业私募债。”姚刚认为，赋予新三板一定的融资功能，有助于解决中小企业融资难的问题。
谈到新三板与主板市场关系时，姚刚说，新三板将引入转板制度，挂牌企业达到一定标准即可转板，经过公开发行审核和新股发行上市两个程序，成为上市公司。
新三板将设立专门的市场管理机构，对市场规则制定、挂牌公司监管以及发行挂牌核准申请履行监管责任。而证监会负责市场的监管并出台场外市场管理办法。
按照证券法和国务院有关规定的要求，公开的转让视为公开的发行，需要证监会的核准。新三板突破200人限制后，纳入非上市公众公司监管，理应遵照上述法规执行。证监会在相关法规没有修改之前，正在研究由交易所的挂牌审核，代替证监会的发行审核。“在欧美发达国家，上市挂牌审核也都是由交易所来做的。”姚刚说。
他还表示，对于地方政府批准设立的地方区域性交易场所，证监会考虑在地方交易所清理整顿工作告一段落并且验收合格以后，地方上符合有关规定的股权交易市场可以继续生存，证券公司可以进入这个市场进行金融服务，证监会对此类“四板”市场将给予规则上的指导。
达晨创投合伙人傅哲宽认为，未来全国性场外市场的推出会意味着PE机构有更多的项目来源以及更充分的信息去了解这些企业。但难免会带来早期项目的投资成本提高，这些企业挂牌后受关注度更高，交易价格也会提高，做市商的引入也会提高交易价格。
也有PE人士认为，在转板通道推出之前，PE机构不会有较大动力推动被投企业在新三板挂牌，也不建议企业去挂牌。因为挂牌意味着企业信息公开、透明，也不能偷漏税，小公司没必要去承担这样的财务成本。而即便是引入个人投资者，“改良”后的新三板可能不会有主板、创业板的活跃度。