双向期权控制风险(期权买方双向开仓)
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Q1:作为一种亏损固定,盈利可以无限多的交易方式,期权双向开仓岂不是稳赚不赔?
你问题里的那句话是自相矛盾的。只有当波动够大的时候才能赚到钱,除此之外都是要赔的。所以显然不是“稳赚不赔”。
双向等量买期权的好处在于不用赌方向,只要赌波动率,涨或者跌的够多都能赚钱。但缺点就是赔的时候赔的也多。例如,你买了一个看涨期权,到期时股价不动,你损失的是一个看涨期权的权利金。但如果你两头下注,到时候股价不动,你损失的就是一个看涨和一个看跌的权利金了,实际上风险也增加了。所以有得才有失,金融市场里风险和收益是成比例的。
另外一个问题就是,期权定价的时候已经考虑的波动率,完全反映在价格里了。也就是说波动率越大的期权价格越高(因为越有可能赚到钱)。只有当实际实现的波动率,比期权定价时候的预期波动率大,买方才能赚到钱。具体的关系可以去看Black-Scholes模型。
结构化产品里有一种叫Twin-Win Certificate的,就类似这种策略,但实际不会像你形容的那样来构造,因为两头下注的成本实在太高了。一般会放弃两端远处的收益(也就是有收益封顶),来降低成本。
Q2:金融期权的功能之一是提供了一种有效的控制风险的工具是对的吗?
对的,衍生品(包括期权)的重要作用就是对冲风险。例如,持有一只股票的同时,持有该股票的看跌期权,就可以设置一个损失保护。当股票价格上涨,可以通过直接出售股票获利;股票价格下跌,可以通过看跌期权以特定价格出售股票,锁定损失。
Q3:期权交易中存在哪些风险 怎么控制风险
期权主要有三个作用:1,对冲。2,应对踏空风险。3,锁定利润。
期权在单边趋势的时候,很好分析,顺势而为,不过因为带有高杠杆,所以对于很多投资者而言成功率就30%左右,尽管最终得到的答案会是正确的。所以对于大多数投资者而言,日内短线是一个很好的操作,用boll线结合MACD以及成交量来分析,成功率可以达到80%作用。具体策略可以私聊。
Q4:双向期权的市场操作
当期货合约价格处于大幅度波动,一时很难判断市场发展方向是处于升势还是处于跌势,一般投机者大多持观望态度,待势态发展明朗后再入市买卖合约。而在期货期权交易中,买入双向期权为投机者提供了绝好的交易方式。买入双向期权是指同一买主在同一时间内,既买了某种期货合约的看涨期权,又买了同一期货商品的看跌期权,也就是期权买方既享有在规定的有效期限内按某一执行价格买入某一特定数量的相关商品期货合约的权利,又享有在规定的有效期限内按某一执行价格卖出某一特定数量的相关商品期货合约的权利。买入双向期权的投机者可以不管市场价格是大幅度上升还是大幅度下降,都能处于有利的市场位置。哪个方向对自己有利,就行使那个方向的期权,让另一期权到期自动作废即可。或者采取对冲期权部位的办法投机牟利,赚取期权权利金差价。需要注意的是,购买双向期权比只买看涨期权或看跌期权付出的权利金要高。
【例】近期整个股市行情不明朗,股价大起大落,一时很难判断行情走势。某投机者决定入市购买S&P500双向期权,伺机以动。6月18日买入1份9月份S&P500看涨期权和同期看跌期权,看涨期权和看跌期权的执行价格都是230.00,即57500美元(230.00×250),期权权利金都是4.00,即1000美元(4.00×250)。为此,该投机者支付双向期权的权利金为2000美元。
在期权有效期内(6月18日~8月31日),该投机者可能会遇到以下情况,其结果也是不同的。
1、如果在期权有效期内,相关的S&P500股价指数期货合约的价格仍稳定在230.O0上下,或者其波幅不超过8.O0,即涨幅或跌幅不足以抵补2000美元的双向权利金,该投机者无法行使期权,那么他将遭受最大的损失,即6月18日已支付的2000美元。
2、如果在期权有效期限内,该投机者购买的双向期权权利金没有变化或看涨期权与看跌期权利金差额不超过8.00,他也不能转售期权,那么他也将遭受最大损失,即2000美元。
3、如果在期权有效期限内,相关的S&P500股价指数期货合约价格高于238.O0或低于222.O0,他就可以卖出或买入l份 S&P500期货合约,以对冲先前买入的看涨期权或看跌期权,并让其中的另一期货合约到期自动作废。例如到7月20日, S&P500期货合约价格达到240.O0,即60000美元(240.00×250),该投机者立即要求履行看涨期权,以230.00的执行价格向期权卖方买入l份S&P500期货合约,同时在期货市场上以240.00的市价卖出1份S&P500期货合约,二者相冲销,并让先前买人的看跌期权到期自动作废(或者在余下的期权有效期限内见机行事)。这样,该投机者实际盈利为2.00(240.00—230.00—8.00),即500美元。行使看跌期权的情况与上述相同。如8月8日,S&P500期货合约价格为210.O0,即52500美元(210.00×250),该投机者立即行使看跌期权,以230.O0的执行价格向期权卖方卖出l份S&P500期货合约,同时,以210.O0的市价买入1份S&P500期货合约,二者相对冲,并让先前买入的看涨期权到期自动取消。这样,该投机者实际获利为12.00(230.00—210.00—8.00),即3000美元(12.00×250)。
4、如果在期权有效期限内,S&P500期货合约价格波动频繁,就可把握时机,在期货价格上升时行使看涨期权,在期货价格下降时行使看跌期权,只要二者的价差超过8.00即可。如7月8日,S&P500期货合约价格达到223.00,该投机者立即行使看跌期权,以230.00的执行价格向期权卖方卖出l份S&P500期货合约,同时以223.00的市价买入1份S&P500期货合约,二者相对冲,该投机者盈利7.00,即1750美元。到7月18日,S&P500期货合约价格达到237.00,该投机者又行使看涨期权,向期权卖方以230.00的执行价格买人1份S&P500期货合约,同时又以237.00的市价卖出1份合约,二者相冲销,该投机者又盈利7.00,即1 750美元。7月8日和7月18日的盈利扣除先前支付的权利金,该投机者实际获利为6.00(7.00 + 7.00—8.00),即1500美元。
5、在期权有效期限内,只要看涨期权与看跌期权的权利金价差超过8.00,该投机者就可通过转售期权的方式投机牟利。如果8月8日S&P500看涨期权的权利金为2.50,即625美元,看跌期权的权利金为15.50,即3875美元,该投机者立即卖出双向期权,获取权利金收益18.00,即4500美元,扣除先前支付的2000美元权利金,该投机者实际盈利2500美元。
尽管期货期权投机交易大多采用先买入期权,然后转卖或者行使期权的方式,但不必担心市场上出现缺乏期权卖方的情况。因为供求关系的作用,买入期权价大于卖出期权价,必然促使期权权利金的上升,从而刺激期权卖出量的增加;另一方面,随着投机者逐渐抛出原先买入的期权,也会促使期权卖出量的增加,期权的买卖总会趋于平衡。
Q5:认沽期权的定义简介
认沽期权(Put Options,PUTS):又称看跌期权、卖出期权、出售期权、卖权选择权、卖方期权、卖权、延卖期权或敲出期权。是指期权的购买者在期权合约有效期内或行权日,拥有按执行价格卖出一定数量标的物的权利。
Q6:怎样做期权的买方
期权买方就是做多波动率,在隐波相对很小的时候,买入期权,预期波动率增大。如果无法判断方向,买入跨式策略博双向。低隐波的状态下,你还是赢面大。
Q7:什么是认沽期权
是看跌的意思
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