成分股回归（道琼斯成分股）
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Q1：申万菱信中证军工指数分级份额被强减后本金会减吗
如果分级B净值一直跌,净值跌没了是不是要跌A的净值呢?答案是否定的。为保护A份额持有人的利益,同时并且避免B份额净值杠杆太大(证监会规定不得超过6倍);大部分分级基金设计了向下不定期折算机制。其处理方式是,当进取净值跌至一个阈值(不同产品该阀值设定在0.2~0.3元之间,大部分为0.25元),触发向下不定期折算(简称为“下折”)。A份额、B份额和母基金份额的基金份额净值将均被调整为1元。调整后的稳健份额和进取份额按初始配比保留,A份额与B份额配对后的剩余部分将会转换为母基金场内份额,分配给A份额投资者。
折算流程如下:T日B份额净值低于0.25元,触发折算;T+1日起母基金开始封闭,以该日B份额净值作为折算依据;T+2两种份额停牌,该日份额折算完成;T+3日子份额复牌,母基金开放申赎,折算流程结束。
折算后原本折价的A将会得到母基金份额,可以按净值赎回的。在不考虑母基金净值波动的情况下,获得折价回归收益。这个收益可以理解为看跌期权价值,其含义是如果B份额净值下跌至0.25元,投资者可以净值卖出原本折价的A份额(75%的份额)。因此,很多投资者会买入A份额博下折收益,另外有很多投资者试图用A份额来做股票的套期保值。
B份额净值越跌杠杆越大,净值下跌越快,在折算T+1日杠杆达到最大,当日净值杠杆将超过5倍,在折算前任何一个时点买入B份额,持有至折算,都将会遭受净值下跌和溢价率回落的“戴维斯双杀”,资产将会急剧缩水!
对A份额投资者来说,折算在T+2即拆分完成,但投资者在T+3日方能赎回,赎回时以t+3日的净值作为依据,因此,A的投资者持有分拆后的母基金份额将承担t+2日和t+3日两个交易日的母基金净值波动风险,在极端情况下可能遭受较大损失。我们认为当A的折价率恢复到15%以内,吸引力较低。
A份额持有人获得母基金份额后,有两个选择,一个是拆分,一个是赎回,如果拆分对母基金运作没有影响。但是在流动性较差的情况下,如果投资者更愿意赎回,则会引发赎回风险--基金必须集中抛售股票应对赎回,反而引发净值下跌。更严重的是,很多分级基金跟踪标的的相同,有的标的指数成分股类似,当一个基金下折后集中抛售股票,在流动性较差的情况下成为指数下跌的抛压之一,将会触发更多的下折--链式反应在分级基金上也会体现。按照6月30日的分级基金规模数据和日净值数据,处在下折危险区(净值低于0.75,下跌20%就会触及下折)的分级基金规模大概有1600亿,大多分布在中小板块,按照目前的态势,这些分级基金下折后产生的赎回规模可能在千亿左右。
Q2：为什么家族型企业赚钱多，靠自己的企业家就一般不如家族型企业？
服用方法步骤：
（1）取阿胶250g，砸碎。
（2）放入汤盆或较大的瓷碗中，加黄酒半斤，浸泡1-2天。至泡软。
（3）取冰糖200克，加水250ml化成冰糖水，倒入泡软的阿胶中，加盖。
（4）置盛胶容器于普通锅或电饭煲内，水浴蒸1-2小时至完全溶化。将炒香的黑芝麻、核桃仁放入继续蒸1小时，搅拌，成羹状。取出容器，放冷，冰箱存放。
（5）每天早晚各服一匙，温开水冲服。大约可服用一个月。
操作要点及释注：
1、阿胶简便砸碎方法：取东阿阿胶两块，为防止碎片飞溅，不要撕破铝箔，垫在硬板或其它硬物上，用菜刀背或锤子密砸，很容易就可砸碎，然后撕破铝箔，倒出碎阿胶即可。
2、是否必须加黄酒浸泡，冰糖，炒香的黑芝麻、核桃仁等：
这种加工方法只是江浙一带的传统服用习惯，日常服用时，溶化阿胶可以用水或米酒取代黄酒、易燥者，酒可少加或不加。冰糖用于调口味，可多可少；加黑芝麻，核桃仁有共同滋补功能，吃起来也较香，可根据个人情况酌情加入。肠胃功能紊乱者，黑芝麻、核桃仁建议少加或不加，以防个别人出现轻微腹泻。
3、置不粘锅直接熬化阿胶时，一定要文火（慢火），并不断搅拌，以防粘锅。
简易加工阿胶系列：
1、隔夜浸泡法
方法：取阿胶一块，掰下1/3（由于背面有划痕，很容易掰碎），放入水杯中，加冰糖块适量（以调味），在晚上临睡前，冲入开水约200ml，加盖，放置隔夜。阿胶，冰糖块基本全部溶化，搅拌，空腹温服，可坚持长期服用。
2、 微波炉加工
方法：取阿胶一块，隔铝箔砸碎（方法同上）至豆粒大小即可，（越碎越易溶化），撕破铝箔倒出碎阿胶到白瓷碗或微波炉专用器皿中，加冰糖约20克，水约150ml、置于微波炉中。调火力至中档，12分钟后，打开炉门，胶香四溢。冰糖、阿胶全部溶化。取出放凉，溶液成果冻状，冰箱存放。可服3-4天。
服用方法：
每晚临睡前取一勺阿胶冻置口杯中，加开水或牛奶100ml，搅拌至完全溶解后服下。日常可直接服用阿胶冻或冲入豆浆，饮料，果汁，咖啡等持续服用。口感香甜绵软，口味悠久，爽滑润喉如丝般感觉。持续服用，功效显著。
阿胶药粥疗法
1）〔养血安胎的阿胶麦地粥〕
配方：麦冬、生地、何首乌、黄精各30克，阿胶10克，大米200克。
制作：（1）先将麦冬、生地、何首乌、黄精水煎煮取汁。（2）入大米200克煮成粥，再将捣碎的阿胶入粥稍煮，待其溶化即可。
用法：趁热服用。
功效：补肾益阴、养血安胎。适用于孕妇脸颊常常潮红，手足心常发热、口干咽燥等。
2）〔健脾安胎的莲子阿胶粥〕
配方：莲子30克，阿胶10克，糯米100克。
制作：（1）将莲子放入碗中，用沸水浸泡片刻，去莲心后待用。（2）将阿胶砸碎，研成细末，放入莲子肉碗中，拌和均匀，隔水蒸熟，待用。（3）将糯米淘洗干净，入锅，加水煮沸，调入蒸熟的莲子阿胶，拌匀，按常法制成糯米粥，即成。
用法：早、晚分食。
功效：益气健脾，止血安胎。适用于气血两虚型先兆流产。
3）〔补肾安胎的鲤鱼阿胶粥〕
配方：鲤鱼500克，糯米100克，阿胶25克，菟丝子30克，葱5克，姜3克，橘皮、精盐各少许。
制作：（1）将鲤鱼去鳞、鳃及内脏，用清水洗净。（2）将阿胶用刀切成片，放锅内炒一下，备用。（3）将糯米淘洗干净，橘皮、菟丝子分别洗净。（4）在煮锅内加适量水，大火煮沸，将鲤鱼、橘皮、菟丝子、葱、姜入锅熬汤，待鱼肉熟烂时，取汁，放入糯米、阿胶，加适量水，熬成粥，调入精盐即成。
用法：食鱼肉喝粥，上、下午分食。
功效：补肾健脾，止血安胎。适用于肾虚型先兆流产，对兼有脾虚、气血两虚者尤为适宜。
4）〔养血调经的阿胶茯苓糯米粥〕
配方：阿胶30克，茯苓50克，糯米100克，红糖适量。
制作：糯米加水1000毫升，熬至粥将成时，再将阿胶和茯苓捣研成末，和红糖一起放入，搅匀熬至糖溶。
用法：分1-2次空腹服。
功效：补血养血，调经。适用于月经前期，或月经后期，或月经先后不定期，量少色淡，便溏，舌质淡红，苔薄白等。
5）〔温经养血的阿胶红糖粥〕
配方：阿胶9克，炮姜6克，红糖少许，大米50克。
制作：（1）炮姜入锅加水，上火煎10几分钟去姜渣，加入溶化的阿胶调匀待用。（2）大米淘洗干净，入锅加水，置火上煮粥如常法，待粥熟注入药汁，撒入红糖调匀即可。
用法：每日早、晚各食1次。
功效：温经养血。凡体弱血脉虚寒，症见月经后期，色淡量少、腹部冷痛，面色 白、舌淡苔薄白者，可辅食此粥。
6）〔散寒消徵的阿胶田七粥〕
配方：阿胶20克，田七粉3克，肉桂2克，小茴香6克，粳米100克。
制作：（1）将阿胶敲碎，研成细粉粒状，备用。（2）将田七粉拣去杂质，一分为二，装入洁净的缅纸袋中，待用。（3）将肉桂、小茴香分别拣去杂质，洗净，晾干后，肉桂敲碎，与小茴香同放入沙锅，加适量水，浓煎30分钟，过滤，取汁备用。（4）将 米淘洗干净，放入沙锅，加适量水，大火煮沸，改用小火煨煮成稠粥，粥将成时，调入阿胶粗粉粒及肉桂、小茴香浓煎汁，拌匀，继续煨煮至阿胶完全烊化，即成。
用法：早、晚分服，每次服食时取1小包田七粉（1.5克）撒入食粥中，拌和均匀，服食之。
功效：温经散寒，养血消徵。适用于寒凝血瘀型子宫肌瘤患者。
7）〔滋阴润燥的阿胶麦冬粥〕
配方：阿胶10克，麦冬15克，糯米100克，红糖适量。
制作：（1）先将阿胶捣碎，备用；将麦冬切碎，以冷开水捣绞取汁。（2）再将糯米加适量水煮粥，待粥煮熟时，放入捣碎的阿胶，麦冬汁，边煮边搅匀，视粥稠胶化即可。
用法：每日1剂，早、晚温热服食，连服3天。
功效：滋阴补虚，养血润燥。适用于阴虚体质之人，症见面色苍白、口燥心烦等。
8）健脾润肺的阿胶山药粥
配方：阿胶10克，山药50克，大米粉30克，白糖或精盐适量（任用一种）。
制作：阿胶捣碎，山药去皮切丁，同大米粉放锅中加水500克煮至熟，按自己的口味加白糖或精盐调味。
用法：温服，可常年服用。
功效：阿胶性平味甘，入肝、肾、肺经。山药性平味甘，入脾、肾经。阿胶、山药与大米煮粥，有补脾肺、滋阴润肺的作用。适用于脾肺虚弱之人食用。
9）〔滋阴润肺养颜的阿胶白皮粥〕
配方：阿胶、桑白皮各15克，糯米100克，红糖8克。
制作：（1）将桑白皮洗净，入沙锅煎汁，取汁2次。（2）糯米洗净，入锅内加清水煮10分钟后，倒入药汁、阿胶，粥熟后加入红糖调食。
用法：趁热空腹服。
功效：清肺润燥，滋阴补血，润肤养颜。适用于血虚，肺虚久咳咯血，月经过少、崩漏、胎动、便血等症。
宜忌：凡脾胃虚弱，消化不良，有实热证、寒证及出血证及内有瘀滞者，不宜食用。
10）〔养阴清肺平喘的阿胶杏仁粥〕
配方：阿胶15克，杏仁、马兜铃各10克，糯米30克。
制作：（1）将杏仁，马兜玲入沙锅内，加水500毫升，煎取100毫升，去渣取汁，入糯米，煮为粥。（2）将阿胶烊化为汁，兑粥内搅匀待服。
用法：趁热服。
功效：养阴清肺，降气平喘。适用于肺阴虚引起的咳嗽气短，鼻翼煽动、咳嗽咯血、喉中痰鸣等症。
Q3：股指期货如何对冲股市，具体如何操作？
股指期货的应用策略主要包括对冲性操作和趋势操作。特别是对冲操作，更成为机构投资者应用研究的重点。本文就对冲操作效果和效率的关联关系、关联系数方面的研究作一探讨。
一、对冲的概念
对冲作为股指期货应用的一种策略，分为防御性对冲、主动性对冲和综合性对冲。防御性对冲又叫被动性对冲，是把对冲操作作为一种避险措施来使用，目的是保护现货利益，规避系统风险。主要包括完全套期保值和留有敞口风险的不完全套期保值。主动性对冲，是把收益最大化或效率最大化作为目标的对冲策略。主要包括套利策略和系统性投机策略。综合性对冲又称混合性对冲，是上述策略的综合运用，比如把股指期货的综合功用融合进股票组合中，形成包含股指期货的组合投资策略，把股指期货策略当作风险控制器和效率放大器，从而使得夏普比率最大化，来实现不同时期、不同市场背景下的综合效果。
二、关联和系数
研究对冲基本策略，首先要着重研判关联。股票组合，标的指数，期货指数客观上形成一个三维关联关系。在这个三维体系中，研究方向是两组关联关系。即单品种（包括股票组合）和标的指数的关联，现货指数和期货指数的关联。研究重点是标的指数，因为其“一肩挑两头”。
（一）股票组合（包括单品种）和标的指数的关联
股指期货标的物有别于商品期货标的物的主要特征之一是不可完全复制性。商品现货可以完全复制标准仓单，只要按照标准仓单的要求去生成，二者不仅可以消灭质量离差而且可以消灭价格离差。股票组合与股指之间的离差是永远存在的，即使某指数基金严格按照沪深300指数的构成比例去组建这个组合，也不可能做到完全“复制”，因为沪深300指数以分级靠档派许加权法计算的权重比例，每个撮合节都在变，是个序列变量。所以只能做到“逼近”，比如跟踪指数的ETF基金。机构投资组合的品种中通常包括沪深300成分股之外的股票，收益率离差就更难以避免了。这个特征可以派生出两个概念：第一，商品期货对冲操作的目标是价格风险，而股指期货对冲的目标是价格风险中的系统性风险；第二，由于股指期货的现货价格形成于证券市场，是集中交易的结果，具有权威性、准确性、动态性和唯一性，因此更方便于建立数学模型来研判他们之间的关联系数。而关联系数就是对冲纽带中的第一个环节。股票组合和标的指数的关联可以用三个指标做定量化研究：撬动系数、贝塔系数、样本误差系数。
1.撬动系数。
单品种和指数的关联研究一般有两个实现途径：一是动因分析，二是常态（现象）分析。动因分析主要着眼于股指的波动构成因素和反作用，常态分析主要着眼于通常状态下的关联程度的概念。动因分析是主动性对冲的关键，常态分析是防卫性对冲的要点。撬动系数是动因分析的一个基本指标。
沪深300指数计算公式为，报告期指数=报告期成分股的总调整市值/基期×1000，其中，总调整市值=∑（市价×样本股调整股本数）。可见影响指数波动的直接动因是成分个股波动。我们把这种对造成指数波动的直接影响力进行解析称为动因分析。根据沪深300指数的形成机制，可以逆运算撬动系数，表达式为：撬动系数=（市价×样本股调整股本数）×指数市价/∑（市价×样本股调整股本数）。
撬动系数是一个构成沪深300指数成分的重要性程度对比指标，是该品种或者股票组合收益率占指数收益率的百分比，静态意义是在某一时间尺度，我们对其他品种做静止替代，该品种或组合收益率波动1%对沪深300指数撬动多少个点，也可以表达为撬动幅度，即该品种或组合收益率波动1%对沪深300指数收益率撬动的百分比。此系数可以用来分析指数的历史波动，也可以通过因素解析研判和预测指数未来的波动
Q4：深成分股换ETF基金需要用钱的吗？
目前深市ETF指的是易方达ETF100，易方达基金每天会公布一个清单，即100只股票每只需要多少股然后合在一起才能换购ETF。当某只股票停牌时，这只股票则按一定比例的现金加上其他99只股票的份额合在一起认购。
作为中小投资者是没有这个力量的，谁也不会费这个劲买完对应的100只股票去换ETF（虽然说换时没有手续费）
只要机构户和超级个人大户为了瞬间套利才会这样做，而且他们都有专门的下单软件，即一次键入指令软件会自动将所需的100只股票购齐。
答者曾有幸参与过这类套利的交易。
投资者如何换购深证100ETF(答记者问)
http://news1.jrj.com.cn/news/2006-02-28/000001434945.html
Q5：道琼斯30种工业股票 是哪30种？
美国铝业公司 美国国际集团 美国运通公司 波音公司 花旗集团 卡特彼勒公司 杜邦公司 迪士尼 通用电气公司 通用汽车 家得宝公司 霍尼韦尔国际公司 惠普公司 国际商用机器公司 英特尔 强生制药有限公司 摩根大通公司 可口可乐公司 麦当劳 阿尔特里亚集团（前身为“菲利普·莫里斯公司”） 默克制药公司 微软 辉瑞制药有限公司 宝洁公司 西南贝尔公司 联合科技公司 沃尔玛 埃克森美孚公司
Q6：道指成分股有哪些？
道琼斯工业平均指数包括以下30间公司（以下按公司股票代号顺序排列）：
美国铝业公司 （铝） （股票代号：AA）
美国国际集团 （保险） （股票代号：AIG）
美国运通公司 （金融服务） （股票代号：AXP）
波音公司 （航空航天） （股票代号：BA）
花旗集团 （金融服务） （股票代号：C）
卡特彼勒公司 （重型机械） （股票代号：CAT）
杜邦公司 （化工） （股票代号：DD）
迪士尼 （娱乐业） （股票代号：DIS）
通用电气公司 （电子、金融服务） （股票代号：GE）
通用汽车 （汽车） （股票代号：GM）
家得宝公司 （零售、家居改善） （股票代号：HD）
霍尼韦尔国际公司 （电子） （股票代号：HON）
惠普公司 （电脑硬件、打印机） （股票代号：HPQ）
国际商用机器公司 （硬件、软件和服务） （股票代号：IBM）
英特尔 （微处理器） （股票代号：INTC）
强生制药有限公司 （制药） （股票代号：JNJ）
摩根大通公司 （金融服务） （股票代号：JPM）
可口可乐公司 （饮料） （股票代号：KO）
麦当劳 （快餐、特许经营） （股票代号：MCD）
3M公司 （原料、电子） （股票代号 MMM）
阿尔特里亚集团 （前身为“菲利普·莫里斯公司”）（食品、饮料、烟草）（股票代号：MO）
默克制药公司 （制药） （股票代号：MRK）
微软 （软件） （股票代号：MSFT）
辉瑞制药有限公司 （制药） （股票代号：PFE）
宝洁公司 （家庭用品、制药） （股票代号：PG）
西南贝尔公司 （电讯） （股票代号：SBC）
联合科技公司 （航空、防御） （股票代号：UTX）
Verizon （电讯） （股票代号：VZ）
沃尔玛 （零售业） （股票代号：WMT）
埃克森美孚公司 （石油） （股票代号：XOM）
Q7：美国道琼斯指数的成分股列表
道·琼斯股票价格平均指数最初的计算方法（技巧）是用简单算术平均法求得。它是在1884年由道·琼斯公司的创始人查理斯·道开始编制的。其最初的道·琼斯股票价格平均指数是根据11种具有代表性的铁路公司的股票，采用算术平均法进行计算编制而成，发表在查理斯·道自己编辑出版的《每日通讯》上。其计算公式为：
股票价格平均数=入选股票的价格之和/入选股票的数量
自1897年起，道·琼斯股票价格平均指数开始分成工业和运输业两大类，其中工业股票价格平均指数包括12种股票，运输业平均指数则包括20种股票，并且开始在道·琼斯公司出版的《华尔街日报》上公布。在1929年，道·琼斯股票价格平均指数又增加了公用事业类股票，使其所包含的股票达到65种，并一直延续至今。
现在最重要的是30种股票。目前，道·琼斯股票价格平均指数共分四组，第一组是工业股票价格平均指数（Dow Jones Industrial Average）。它由30种有代表性的大工商业公司的股票组成，且随经济发展而变大，大致能反映美国整个工商业股票的价格水平，这也就是人们通常所引用的道·琼斯工业股票价格平均数。现在的道·琼斯股票价格平均指数是以1928年10月1日为基期，因为这一天收盘时的道·琼斯股票价格平均数恰好约为100美元，所以就将其定为基准日。
旧的成分股列表（道琼斯30指数）
AA ALCOAInc美国铝业纽约证交所（NYSE）
AXP AmericanExpressCo美国运通纽约证交所（NYSE）
BA TheBoeingCo波音公司纽约证交所（NYSE）
C Citigroup,Inc花旗集团纽约证交所（NYSE）
CAT CaterpillarInc开拓重工纽约证交所（NYSE）
DDE.I. DuPont DeNemours&Co(DuPont)杜邦公司纽约证交所（NYSE）
DIS The Walt DisneyCo迪士尼公司纽约证交所（NYSE）
EK EastmanKodakCo柯达公司纽约证交所（NYSE）（卡夫食品有限公司）
GE GeneralElectricCo通用电气纽约证交所（NYSE）
GM GeneralMotorsCorp通用汽车纽约证交所（NYSE）
HD Home Depot Inc家用仓储公司纽约证交所（NYSE）
HON Honeywell InternationalInc霍尼威尔纽约证交所（NYSE）(已除,雪佛龙)
HPQ Hewlett-PackardCo惠普（康柏）公司纽约证交所（NYSE）
IBM InternationalBusinessMachinesCorp国际商业机器公司纽约证交所（NYSE）
INTC IntelCorp英特尔公司纳斯达克（Nasdaq）
IP InternationalPaperCo国际纸业公司纽约证交所（NYSE）（代替为PFIZER辉瑞制药公司）
JNJ Johnson&JohnsonInc强生制药纽约证交所（NYSE）
JPM JPMorganChase&CoJP摩根纽约证交所（NYSE）
KO Coca-ColaCo(Coke)可口可乐纽约证交所（NYSE）
MCD McDonaldsCorp麦当劳快餐纽约证交所（NYSE）
MMM MinnesotaMining&ManufacturingCo明尼苏达矿业制造公司（3M公司）纽约证交所（NYSE）
MO PhilipMorrisCompaniesInc菲利浦·莫里斯公司纽约证交所（NYSE）
MRK Merck&CoInc默克制药纽约证交所（NYSE）
MSFTMicrosoftCorp微软公司纳斯达克（Nasdaq）PGTheProcter&GambleCo宝洁公司纽约证交所（NYSE）
SBC SBCCommunicationsInc西南贝尔纽约证交所（NYSE）
TAT&TCorp美国电报电话纽约证交所（NYSE）（Verizon韦里孙通讯公司代替）
UTX UnitedTechnologiesCorp联合技术公司纽约证交所（NYSE）
WMT Wal-MartStoresInc沃尔玛公司纽约证交所（NYSE）
XOM ExxonMobilCorp艾克森·美孚公司纽约证交所（NYSE)
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