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桂浩明:上市公司的业绩风险拖累了今年的春季行情

桂浩明:上市公司的业绩风险拖累了今年的春季行情

春节后首个交易日上证综指开盘就站上3300点,可当天却高开低走,随后几个交易日也维持小幅震荡。两市成交金额,在短暂触及万亿大关后,没有进一步增加,在日均9000亿元左右的水平徘徊。虽然从形态来看,市场走势还可以,但与投资者的预期相比,还是有一定的落差。

出现这种状况的一大原因,在于人们对于部分上市公司风险的担忧。尽管大家都希望股市上涨,但投资者在买入股票时,还是需要考虑各种风险。

去年由于疫情等多方面因素影响,国家经济增长速度有所放缓,大部分行业的景气度下降。日前一批上市公司踩点公布2022年业绩预告,有些公司出现巨额亏损,航空、钢铁、电力、房地产等行业成为亏损的重灾区。也大幅回落,有些公司发生亏损,而这种情况在过去是很少出现的。

股市中有种现象“戴维斯双杀”,是指上市公司业绩与公司股票的估值同时下降,而这必然导致大盘的下跌。

现在,投资者对后市预期改善,对股市行情的发展也抱有希望,也愿意提升股票估值。但部分公司业绩下滑,也削弱了投资者的风险偏好。特别是一些大盘股的业绩风险暴露,会拖累市场。

举个例子,疫情对航空行业的负面影响很大,几大航空公司连续三年巨亏。但是,这些公司股票价格却与疫情暴发前的2019年相差不多,不管是出于什么样的原因,也很难说是非常合理的。

特别是当企业的运行环境出现改变,流动性也随之有所好转后,一些可能会选择乘机套现。也因为是这样,自去年12月份优化疫情防控措施以后,航空股的价格总体是下跌的,与大盘的走势相悖。这样的状况,在其他行业中也有所显现,这也在一定程度上影响了春季行情的展开。而且近期一些机构投资者在部分权重股上的减仓动作比较大,数据统计也显示境内的资金一直是有所流出,其力度要比北向资金的净买入还要大一些。

虽然这样的分析与统计不一定很准确,但这也解释了为什么春季行情开局后攻势并不凌厉,相反是走得犹犹豫豫。毕竟,面对不断引爆的业绩地雷,投资者在操作中采取一种较为谨慎的态度还是十分必要的。

现在披露的只是上市公司2022年业绩预告,一些业绩波动大的情况露出了水面。而业绩风险真正爆发,往往是在4月中下旬年报公布截止日前夕。

有好几年,春季行情也就是在这个时候戛然而止。因为投资者对上市公司的业绩风险有着较高的警觉,所以在展开春季行情时就显得小心翼翼,但这也不能保证到业绩风险全面暴露时,市场就能够基本不受其影响。上市公司的业绩风险对今年行情的拖累,都是不可忽视的。

当然,业绩预告只说明过去,人们投资股票,更看重的还是上市公司的未来。现在,各地纷纷出台稳增长的举措,经济复苏的态势已相当明显。按这个趋势发展下去,今年上市公司的业绩会出现相应的改善,投资者也有望看到越来越多扭亏为盈、利润增加的案例出现,从而迎来一波“戴维斯双击”,股市也能够顺势上一个台阶。

(文章来源:时报网)

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