两阶段股利折现模型的推导（两阶段估值模型公式）

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如何理解股利贴现模型以及其计算公式

下图是股利两阶段增长模型的折现值，求给后半部分的推导过程。

股利贴现模型的基本原理？

股票估价中的股利固定增长模型数学推导问题

估值下期量计算公式

股票估价中的H模型是如何推导的？

用excel计算dcf模型，DCF估值法的公式怎么用

Q1：如何理解股利贴现模型以及其计算公式

基本简介：股利贴现模型（Dividend Discount Model），简称DDM，是其中一种最基本的股票内在价值评价模型。

2原理：内在价值是指股票本身应该具有的价值，而不是它的市场价格。股票内在价值可以用股票每年股利收入的现值之和来评价；股利是发行股票的股份公司给予股东的回报，按股东的持股比例进行利润分配，每一股股票所分得的利润就是每股股票的股利。这种评价方法的根据是，如果你永远持有这个股票（比如你是这个公司的老板，自然要始终持有公司的股票），那么你逐年从公司获得的股利的贴现值就是这个股票的价值。根据这个思想来评价股票的方法称为股利贴现模型。

3公式

基本公式：股利贴现模型是研究股票内在价值的重要模型，其基本公式为：

其中V为每股股票的内在价值，Dt是第t年每股股票股利的期望值，k是股票的期望收益率或贴现率(discount rate)。公式表明，股票的内在价值是其逐年期望股利的现值之和。

根据一些特别的股利发放方式，DDM模型还有以下几种简化了的公式：

零增长模型：即股利增长率为0，未来各期股利按固定数额发放。计算公式为：

V=D0/k

其中V为公司价值，D0为当期股利，K为投资者要求的投资回报率，或资本成本。

不变增长模型：即股利按照固定的增长率g增长。计算公式为：

V=D1/(k-g)

注意此处的D1=D0(1+g)为下一期的股利，而非当期股利。

二段、三段、多段增长模型

二段增长模型假设在时间l内红利按照g1增长率增长，l外按照g2增长。

三段增长模型也是类似，不过多假设一个时间点l2，增加一个增长率g3

4意义

股票价格是市场供求关系的结果，不一定反映该股票的真正价值，而股票的价值应该在股份公司持续经营中体现。因此，公司股票的价值是由公司逐年发放的股利所决定的。而股利多少与公司的经营业绩有关。说到底，股票的内在价值是由公司的业绩决定的。通过研究一家公司的内在价值而指导投资决策，这就是股利贴现模型的现实意义了。

Q2：下图是股利两阶段增长模型的折现值，求给后半部分的推导过程。

：零增长模型、不变增长模型（高顿增长模型）、二阶段股利增长模型（H模型）、三阶段股利增长模型和多元增长模型等形式。 最为基础的模型；红利折现是内在...

Q3：股利贴现模型的基本原理？

股利贴现模型(ddm)主要有以下几种：
1、零增长模型
即股利增长率为0，未来各期股利按固定数额发放。计算公式为：
v=d0/k
其中v为公司价值，d0为当期股利，k为投资者要求的投资回报率，或资本成本。
2、不变增长模型
即股利按照固定的增长率g增长。计算公式为：
v=d1/(k-g)
注意此处的d1=d0(1+g)为下一期的股利，而非当期股利。
3、二段、三段、多段增长模型
二段增长模型假设在时间l内红利按照g1增长率增长，l外按照g2增长。
三段增长模型也是类似，不过多假设一个时间点l2，增加一个增长率g3。

Q4：股票估价中的股利固定增长模型数学推导问题

是的,上市公司一直亏钱,肯定是负数,一直赚钱,就是正数

Q5：估值下期量计算公式

说明下:按照预测期销售量＝平滑系数*上期实际销售量+（1－平滑系数）*上期预测销售量 先计算出上期预测销售量0.5*50000+(1-0.5)*55000=52500.再计算下期的预测销售量=0.5*53000+(1-0.5)*52500=52750!

Q6：股票估价中的H模型是如何推导的？

Value = D0(1 + gt)/(r – gt) + D0*H(gs – gt)/(r – gt)
这个应该是你提到的H模型吧?它假设一个公司的高增长率gs,通过一段时间例如10年，慢慢降低到其长期增长率gt,H为一半的下降时间，如例为5（H=10/2).如需详尽资料，建议到书店或图书馆查询。

Q7：用excel计算dcf模型，DCF估值法的公式怎么用

.DCF属于绝对估值法，是将一项资产在未来所能产生的自由现金流（通常要预测15-30年）根据合理的折现率（WACC）折现，得到该项资产在目前的价值，如果该折现后的价值高于资产当前价格，则有利可图，可以买入，如果低于当前价格，则说明当前价格高估，需回避或卖出。
2.DCF基础
各年现金流现值 = CFn / (1 R)????????n 其中R为折现率，n为哪一年 CFn为CFn (1 g1)????????n
高增长后的永续增长现值 = CFn (1 g1)???????? /R-g2 其中CFn是最后一期高增长的现金流，g2是永续增长率
3.DCF估值方法的简化及运用
设快速增长期为10年，现值公式：
PV10=FCF1/(1 D) FCF2/(1 D)2(次方) ……FCF10/(1 D)10(次方)
其中PV10代表十年现值，FCF1代表年1自现流，D代表贴现率
10年之后的永续现值公式：
PPV= FCF10 x(1 G)/(D-G)/ (1 D)10(次方)
其中PPV代表永续现值，G代表成长率
就是说我们要是能推算出前10年的自现流，再确定一个适当的贴现率，就得到了10年的现值然后再确定一个永续成长率和贴现率就得到了永续现值两者相加就得到了总现值
4. DCF公式简化：
熟悉估值的人对这个公式一定很熟悉:股票价值=FCF/(r-g) 其中FCF表示下一年产生的预期价值，r是折现率，g是稳定增长期的增速。该公式就是著名的高顿模型。公式的使用条件是评估的对象比较稳定。。。
但是事实上，通过对该公式的改造，就能得到计算若干阶段价值的简便方法。
公式如下：股票价值=FCF1*（1-（1 g1)^10/(1 r)^10)/(r-g1) FCF11/(r-g2)(1 r)^10
这就是高顿两阶段价值模型的使用方法。DPS11表示第十一年的预期值。g1是高速阶段的预计增速，g2是稳定阶段的增速。^10表示十次方。。。前半部分是高速增长期，后半部分是永续年金值。