向特定对象发行股票是定增吗（定增对象一般什么时间公布）

2021年权益市场投资难度的陡然提升，闪了很多权益基金经理的腰。

这一年的确有业绩亮眼的“翻倍基”出现，但主动权益基金的平均收益水平较之前两年已经大打折扣。据Wind资讯数据统计，在2021年全年，普通股票型基金的平均收益率为9.96%，偏股混合型基金的平均收益率为8.12%。

除了豪赌热门赛道的科技主题基金，还有哪类基金在2021年依旧业绩长红？有一类被大多数投资者忽略的基金——定增主题基金。

时值华夏磐益一年定开混合（代码：010695）迎来开放期，我们来仔细聊聊2022年定增市场的投资红利，以及对于普通投资者来说，为什么“借基”布局是更好的选择。

定增重启，以折扣价参与权益市场投资

定增即定向增发，是指上市公司采用非公开方式，向特定对象发行股票的行为。企业定增的目的是项目融资和资产收购，可以有效提升企业竞争力和投资价值。

与二级市场交易相比，定增的参与者可以享受10%-30%的折价率，如此一来，参与定向增发的预期收益来源更多了。除了我们熟悉的个股成长性收益（α）和市场波动收益（β）外，还多了一个折扣收益，这部分收益同样不可小觑。

近10年三类收益率对比

从上图我们看到，只有折价贡献率是能一直带来正收益的，即便是在投资难度很大的2018年和2021年。从2018年开始，折价贡献率在三类收益率中开始占据越来越重要的地位。

尤其是从2020年开始，定增逐渐成为取得权益市场投资获取正收益的中坚力量。

转折点是2020年发布的“再融资新规”，无论对投资端还是融资端，都是历史上最佳的定增政策。定价基准日扩展、折扣率提升、锁定期缩短、减持松绑等等变化，让沉寂许久的定增市场再次爆发。

迎来制度红利后，定增市场涅槃重生，在定价定增项目和定增融资规模上有直接体现。

近年来竞价（蓝）与定价（红）项目数量变化

目前来看，未来定增项目储备中优质赛道项目仍然丰富，2022年的定增市场依旧有政策红利的加持，也不缺乏优质的定增项目。

借道公募定增，散户轻松跨越参与门槛

定增市场火热，但不是所有投资者都有机会直接参与。

我们在上文介绍定增概念时提到，定增是对特定对象发行股票。对特定对象的要求其实蛮高的：资产包须几千万至几亿资金，非公开发行不超过35个投资者。

即便是个别个人投资者财力豪横，跨过参与定增的资金门槛，如何参与更好地参与定增这一难题又摆在面前。所以，对于普通投资者来说，借道公募基金参与定增是最轻松、最高效的选择。

定增投资的高门槛

但上面的这些门槛，对公募基金来说都完全不是问题。作为定增市场重要的机构参与者，公募基金积极布局参与定增市场，具有显著优势：

首先，公募基金具备很大的存量权益管理规模。定增单个项目资金门槛动辄过亿，但一家机构各类产品合计满足即可，权益规模庞大的公募基金可以通过产品协同参与，轻松跨过这个门槛，优势十分明显。

其次，公募基金有强大的项目资源积累。对定增参与者来说，上市公司研究储备，各大投行合作情况等综合实力是能否把握优质项目的关键。

最后，公募基金有过硬的研究能力。因为参与定增要有6个月或18个月的锁定期，在定增这类存在较长限售期的投资中，报价能力、公司中长期投资价值把握能力是控制风险并获取收益的关键。

华夏磐益，优质定增项目“收割机”

随着定增市场重新被激活，公募行业也涌现出几只优质的定增主题基金，在近两年积极参与定增项目投资，尤其是在投资难度飙升的2021年，获得了十分可观的回报。

华夏磐益一年定开混合，便是绩优定增主题基金的代表。

华夏磐益近一年净值走势

该产品成立于2021年1月26日，截至去年年底已经斩获了33%的回报率，而同期业绩比较基准业绩涨幅为-5.68%，这样算下来，该基金不到一年斩获了近40%的超额收益。

与同期偏股混合基金的表现相比，华夏磐益不仅回报率高，还展现出了更优的回撤控制能力——华夏磐益成立以来最大回撤-5.60%，同期偏股混合基金指数最大回撤则达到-16.39%。

公募基金定增投资的优势，在2021年震荡行情中得到淋漓尽致的体现。

对华夏磐益过去一年的业绩进行归因分析，我们发现，截至2021年年底，华夏磐益累计参与了28个定增项目，定增项目投资占基金净值约90%，项目平均折扣率81%。

华夏磐益2021年定增项目参与回顾

截至2021年年底，华夏磐益参加这28个定增项目的平均收益率为39.57%，其中有25个项目均取得了正收益，仅有3个项目未能取得正收益，占比仅一成。

但并非所有定增项目都有这么好的业绩表现，并不是所有的定增主题基金都能像华夏磐益这样稳健的收益。华夏磐益能够成为定增市场的最强“收割机”，要归功于背后强大的定增投研团队和更有效的投资策略：

在定增上，华夏磐益会基于对宏观经济、资本市场的深入分析和理解，对非公开发行股票的上市公司进行基本面分析，结合市场未来走势进行判断，从战略角度评估参与定向增发的预期中签情况、预期损益和风险水平，积极参与风险相对较低的6个月期定向增发项目。

在定向增发股票锁定期结束后，华夏磐益将根据对股票内在投资价值和成长性的判断，结合股票市场环境的分析，选择适当的时机卖出。

一流团队为后盾，打造更强定增策略

华夏磐益的基金经理张城源，现任华夏基金股票投资部高级副总裁，具备12年证券从业经验、5年公募管理经验。自2011年以来，张城源长期从事中小盘及定向增发等各类策略研究，具有丰富的定增市场投资研究经验。

除华夏磐益外，张城源还管理着另外2只偏股基金，权益部分应用定增主题策略参与A股市场投资。自成立以来截至2021年11月30日，均收获了高额的超额收益。

张城源在管权益基金业绩一览（业绩截至2021.11.30）

在张城源背后的基金管理人华夏基金，拥有强大的超200人的买方研究团队，投资经理和基金经理平均从业年限超过11年。

华夏基金具有丰富的定增市场投资经验，拥有业内领先的权益管理规模，可通过集团作战，轻松跨越定增资金门槛，还拥有业内领先的行业研究员团队，实现定增项目研究员专人覆盖，深度把握行业、公司投资机会。

此外，华夏基金与市场主流投行长期密切合作，能够更好把握优质项目资源，实现合理报价，争取以较好折扣获取项目。有了一流的团队支持，张城源在管基金也如虎添翼，增加了新的收益来源。

据介绍，在原本定向增发投资策略的基础上，张城源新增了基本面选股投资策略，采用定性和定量相结合的方式，精选优质个股进行重点投资，巩固权益基金的α收益和β收益。

值得一提的是，华夏磐益采用了一年定期开放的设计，在封闭期内的运作，是投资6个月定增项目极为紧凑合理的产品形态，也给优质个股的投资回报以足够的空间。

今年1月26日至2月18日，华夏磐益如期放开申购，看好2022年定增市场投资机会的投资者不妨多加关注，放眼长期，借道绩优基金和强大团队分享定增市场机遇。

（全文完）

风险提示：观点仅供参考，不代表投资建议。市场有风险，投资需谨慎。