工银恒鑫封闭净值型理财产品怎么样（工银随心e理财怎么样）

7月31日，交银理财首只产品正式开始发行，这是继工银理财、建信理财等之后银行理财子公司发行的又一只净值型产品。

第一财经注意到，多家银行理财子公司的公募产品设置了4.5%左右的基准收益率，认购起点均仅为1元。值得一提的是，这四只产品均收取浮动管理费，不同于公募基金产品只收取固定管理费的模式。

在和公募基金的这场净值化“大战”中，理财子公司也是“招数”连出：固定管理费率大部分只有0.1%（年），相比之下，公募债券基金平均管理费费率在0.45%左右，也就是说是理财子公司的4~5倍。不过也有个别费率达到0.4%，这与公募基金基本持平。

此外，目前工银、建信、交银这三家银行理财子公司产品均不收取申购和赎回费。

收取业绩报酬

近日，多家理财子公司纷纷发行了资管新规后第一只净值型产品。7月31日，交银理财打出“第一枪”。

交银理财子公司的首只产品为交银理财稳享一年定开 1 号，产品规模上限为 30 亿元，于2019 年 7 月 31 日 8:30-2019 年 8 月 7 日 15:30发行。该产品投资于符合监管要求的债权类资产，首个投资周期业绩比较基准为 4.20%/年。

同时，工商银行旗下的工银理财正在发行4只净值型理财产品，起点均为1元，分别是工银理财“鑫得利”恒鑫固定收益类651天封闭(GS19613)、“鑫得利”恒鑫固定收益类1016天封闭(GS19614)、工银理财“鑫得利”恒鑫固定收益类697天封闭(GS19615)以及“鑫得利”恒鑫固定收益类1055天封闭期可延长(GS19654)，计划初始发行额分别是3.1亿元、3亿元、17亿元和10亿元，合计33.1亿元。

第一财经注意到，这四只产品均为封闭净值型产品，651封闭和697封闭的业绩比较基准4.5%、1016封闭以及1055封闭可延长的业绩基准为4.7%。这4只产品均是由工银理财有限责任公司自主设计、投资、运作与销售的理财产品，均为“固定收益类，非保本浮动收益型”，产品风险等级均为“PR2”，募集方式是“公募”。

建信理财子公司则发行了2只门槛1元的净值产品，分别是“乾元”建信理财粤港澳大湾区指数灵活配置和“乾元-睿鑫” 科技创新封闭。

值得一提的是，工银、建信、交银这三家理财子公司的产品除设置固定管理费外，也要收取一定比例的浮动管理（超额收益）费。

以“鑫得利”恒鑫固定收益类651天封闭(GS19613)为例，该产品扣除销售手续费、托管费、固定管理费后，当本产品年化收益率低于4.50%(含)，投资管理人不收取浮动管理费;年化收益率超过4.50%的部分，20%归客户所有，其余 80%作为投资管理人的浮动管理费。

同样，“乾元-睿鑫” 科技创新封闭中，若基础资产的实际年化收益率超过业绩比较基准下限5.8%时，产品管理人将按照超出部分的80%收取业绩报酬。

“超额的业绩报酬按照80%、基准收益率按照4.5%来算，也就是收益率在5%左右时，能够拿到相近于公募基金0.5%的管理费。”北京某公募基金高管分析。

不过，建信理财的两只产品的固定管理费要多于0.1%，分别是0.2%和0.4%，与公募基金已经接近。

接受波动

第一财经注意到，理财子公司的这些公募产品业绩基准多在4.2%~4.7%之间，“乾元-睿鑫” 科技创新封闭则给出了5.8%~8.5%的业绩比较基准。

业内人士分析，相比之下，4.2%~4.7%的业绩比较基准高于大部分传统货币基金的收益率，与债券基金相比，在行情好时，这些收益率并不难实现。

Wind统计显示，2018年有725只中长期纯债基金收益率高于5%，在931只可比基金中占比达到77.9%。当然，也有7只收益率低于-10%。

同样，从最大回撤指标来看，13只中长债基金的最大回撤超过10%，超过20%的也有5只（ABC份额分开计算）。

“银行理财子公司还是希望尽可能减少波动，降低客户对波动的恐惧，对客户而言也需要慢慢接受净值化理念，理财子公司同时确实设计更多更有针对性的产品。如果能够实现8~9%左右的收益，吸引力还是非常大。”某股份行资管人士也表示。

“跟债券类、货币类基金肯定有竞争关系，但基金也有不可或缺的优势，比如权益类投资。基金公司更多还是要着力于打造自己为客户持续创造阿尔法的能力，这才是资管的核心竞争力。”上述北京公募基金高管则认为。

第一财经记者了解到，目前某证券公司和理财子公司的一种合作模式为，其为理财子公司提供产品的设计、咨询和投顾类服务。

“随着理财子公司的成立，基金这种在权益投资或者在和理财子公司有差异化投资能力方面，又看到了很多新的投资合作的方面，对整个基金行业来讲也是一个新的增长点。”该北京公募基金高管进一步表示。

在理财子公司的建设发展和相关净值型产品的开发中，多位业内人士认为科技与人才是不可或缺的两大组成部分。

日前，前百度副总裁张旭阳回归光大银行组建理财子公司，业内也期待其将光大理财子公司打造为强科技属性的资产管理公司，同时助推整个银行资管行业向科技化方向发展。理财子公司作为不可忽视的新入局者，是否可以充分利用母行的科技优势为之赋能引发高度关注。

星石投资董事长江晖则认为，资管行业最重要的还是人才，“这是资管机构的核心竞争力”——用完整、科学的培养机制进行培养，用合伙人机制给予很好的激励。