红星发展国企混改（红星发展混改分析）

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红星发展是国企还是民营

联通混改方案什么时间可以公布？

中国联通混改时间表是怎么样的？

铁路混改近期有哪些新动作？

Q1：红星发展是国企还是民营

现在是民营

Q2：联通混改方案什么时间可以公布？

联通分别和腾讯阿里成立电子商务运营中心，和混改本身没有太多关系，但初期合作顺利，后期合作有空间，是阿里腾讯加入联通混改的决策依据。

一份中国联通内部文件显示，联通即将分别和腾讯、阿里巴巴在广东深圳、浙江杭州成立电子商务合作运营中心，分别为中国联通电子商务腾讯合作运营中心、中国联通电子商务阿里合作运营中心。

这两个即将成立的合作运营中心受联通集团总部电子商务部管理指导，两个运营中心虽然预算纳入总部电子商务部整体预算，由联通集团公司统一管理，但预算单列。

目前，这两家合作运营中心已经开始面向社会招聘。

和联通其他具体业务部门类似，这两个运营中心按照统一规划、统一支撑和扁平化运营管理要求来运营，分别对接阿里、腾讯，承担产品设计、活动策划、生产运营、技术研发、稽查结算等工作，一点运营，支撑全国。

这份文件是中国联通集团在今年5月2日签发的，一位电信运营商资深人士向记者分析，这件事情和联通混改大局并无太大联系，更多是在联通电子商务部下面新设两个部门，虽然想象空间很大，但目前的主要工作是围绕腾讯王卡和蚂蚁宝卡这两个产品做一些运营的琐事。

中国联通在2016年10月联合腾讯推出了腾讯王卡，用户可通过最少19元/月的价格实现腾讯系软件全线免流量。应用矩阵包括了微信、QQ、腾讯视频、王者荣耀等，甚至还包括斗鱼、熊猫直播等非腾讯系应用。

腾讯王卡推出一个月后，几乎前后脚，中国联通又联合阿里巴巴推出了蚂蚁宝卡，蚂蚁宝卡的实质和腾讯王卡类似，支付宝用户使用客户端线下买单可获赠流量。

二者的本质是联通用一个相对较低的价格批发给腾讯、阿里，后者通过低流量方式获取更多的用户、更多的用户黏性。

一位电信运营人士向记者称，目前三大电信运营商4G网络容量都是冗余的，联通的思路是将现有的网络资源通过低价销售出去，同时通过阿里腾讯获取更多4G用户。

联通此前发布的2017年6月运营数据显示，中国联通移动用户达到2.69亿，其中4G用户为1.38亿。2016年底，联通4G用户为1.05亿，全年增长6040万户。以这个增速来看，2017年上半年，联通4G用户增长还是相当给力的。

根据中国联通发布的2016年年报数据显示，2016年中国联通4G用户月户均数据流量为1521MB，一位联通中层人士告诉记者，腾讯王卡和蚂蚁宝卡对联通4G户均流量的提升有较大作用。

正因和腾讯、阿里的联名卡合作试水相对成功，在深圳和杭州分别成立电子商务运营中心也就显得十分必要。两个业务迅速发展，需要一个专门的客服组织来完成大量的咨询投诉工作，成立两个运营中心也就显得十分必要。

也就是说，分别和腾讯阿里成立电子商务运营中心，更多从业务基本面出发，和混改实质关系不大。

但多位接受记者采访的核心人士认为，良好的业务合作开端和广阔的合作前景是联通混改方案中即将引入腾讯、阿里的重要决策依据。

2016年10月，联通被列入首批混改试点单位名单，与联通一起被列入混改第一拨的，还有东航集团、南方电网、哈电集团、中国核建、中国船舶等。

今年6月，东航集团旗下的东航物流完成了首个央企混改尝试，联想控股将持股东航物流25%股权，普洛斯持股10%，德邦物流和绿地各持股5%，东航物流核心员工持股比例为10%，其中预留股份2%，原大股东东航集团则让出控股地位，持股比例从100%全资控股降至45%。

从股权比例来看，东航物流国有资本与社会资本各持有45%股权，核心员工持股占10%。这已经是央企混改中巨大的变量，但东航物流是东航集团下属二级公司，混改力度虽大，还未触及更高层面的体制改革。

中国联通被视为A股第一混改股。混改力度也有可能空前。记者独家获悉，在非国有资本的选择上，联通的方案是引入与中国联通主业关联度高、能够缠身协同效应和促进作用的投资者，这些投资者包括国有资本和非国有资本，在最终的混改方案上，非国有资本的比例应该在16%-18%之间。

一位接近中国联通的资本人士告诉记者，约有20家公司（包括国有资本和非国有资本）正在和联通接触谈判，谈判的焦点在价格和具体合作条款上。

其中，腾讯和阿里很有可能成为这20多家公司中最大的投资者。

上述电信运营商资深人士强调，无论是腾讯王卡还是蚂蚁宝卡，本质上是降价倾销流量，并无太多新业务模式探索。引入了互联网战略投资者之后的中国联通，必须在双方业务模式上做更多的探索融合，达到更高层面的战略协同，才能体现混改的战略意义，而这，可能是中国联通混改之后重估价值的重要依据。

联通公司股票今年4月5日起停牌，期间中国联通多次发布公告宣布继续停牌，在7月14日联通发布的最新一次公告显示，联通预计无法在2017年7月17日之前完成相关方案的信息披露，因此决定从7月17日起继续停牌1个月。

在联通集团7月14日发布的公告显示，联通集团报送的混合所有制改革试点方案已于近日获得了国家发改委的批复。这意味着混改进程又往前进了一步。但8月17日联通是否公布混改方案，目前来看很难确定。

继续等待着，看看最后什么时间公布混改方案。

Q3：中国联通混改时间表是怎么样的？

8月17日消息，中国联通混改方案将于三日内发布，据中国联通香港公司官网信息显示，中国联通计划发行股份募集资金780亿元人民币，包括百度、阿里巴巴、腾讯、京东等四大互联网企业将投资中国联通。同时，A股公司还将引入员工激励计划，中国联通核心员工将获得约8.48亿股限制性股票。

梳理一下中国联通混改时间表：

2016年12月  第一批试点央企混改题材名单

1、电信：中国联通、中通国脉、国脉科技、二六三、网宿科技、鹏博士、大唐电信、中兴通信等电力：　国电电力、吉电股份、国投电力、文山电力、上海电力、桂东电力等

2、石油：　国际实业、中国石油、上海石化、中国石化、石化油服、中海油服、海油工程等

3、铁路：中国中铁、广深铁路、中国中车、中国交建、北方创业、晋西车轴、晋亿实业、中铁二局等

4、民航：东方航空、南方航空、中国国航等

5、电力：　国电电力、吉电股份、国投电力、文山电力、上海电力、桂东电力等

6、船舶：　中国船舶、中航防务、中国重工、钢构工程等

2017年4月5日  中国联通（600050）因“重要事项未公告”，于4月5日开市起停牌。

2017年6月26日  中国联通发布公告否认了相关媒体关于包括阿里巴巴和腾讯在内的投资者将参与认购公司股票的报道，并澄清称，公司控股股东中国联合网络通信集团有限公司拟以公司为平台，筹划并推进开展与混合所有制改革相关的重大事项，通过非公开发行股份等方式引入战略投资者，但截至目前，本次非公开发行的具体实施方案，包括发行对象、发行规模、发行价格、募集资金用途等正在筹划论证阶段，尚未确定。

2017年7月2日  中国联通集团总经理陆益民在6月28日举行的2017世界移动大会。表示，联通的混改方案已经提交，但目前还没有审批通过的时间表。

2017年7月2日  中国联通集团总经理陆益民在6月28日举行的2017世界移动大会上表示，联通的混改方案已经提交，但目前还没有审批通过的时间表。

·2017年7月14日 （停牌3个月后）中国联通发布公告称，联通集团报送的混合所有制改革试点方案，已于近日获得了国家发改委的批复。公告还表示，中国联通A股决定申请自2017年7月17日起继续停牌1个月。

2017年7月17日  中国联通混改方案已通过国家发改委审批，H股今日涨1.25%，报11.3港元；其A股继续停牌，停牌前报7.47元。

2017年7月24日  有传闻表示不仅仅是阿里巴巴希望能够向联通混改注资，百度和京东也将向中国联通联合投资150亿元，其中百度100亿元，京东50亿元。不过就在今天，联通公司正式发布了澄清公告，并表示他们与潜在投资者的谈判工作尚在进行中。

2017年8月2日  一份中国联通要求在浙江、广东两地分别设立阿里、腾讯合作运营中心的文件流传。由于正处于联通混改关键时期，这一举动引发市场关注。中国联通内部人士向财新记者证实此份文件为真，但成立合作运营中心主要是出于联通自身业务发展需要，与混改并无关系。

2017年8月3日  8月3日消息，联通混改方案或8月中旬公布，腾讯阿里大概率在册。今日中国联通(11.72, 0.34, 2.99%)继续上涨行情，今日高开高走，现直线拉升逾3%，报价11.7元，最高见11.82元，创一个月最大升幅。

2017年8月8日  中国联通（600050.SH）发布澄清公告，表示中国联通与阿里巴巴、腾讯建立合作运营中心，是为了加快公司电子商务向“互联网+”集约化运营转型，该运营中心的设立与混合所有制改革事项无关。此外，中国联通称与潜在投资者的谈判工作尚在进行中。

2017年8月14日  德银发表研究报告，指联通(00762.HK)上周五(11日)发盈利预估，其上半年税后纯利符市场预期，主要由于成本控制成效强劲，销售及市场推广开支及手机补贴开支均录得按年下降。该行续指，公司第二季服务收入按年增长约4%，较首季按年增幅2.4%加快，增幅扩大受惠于移动服务收入年升7.4%，惟受固网收入按年跌2.4%部分抵销。该行认为，专注于移动市场增长，对联通而言有较大发展机会，因公司不太可能于每一个业务领域均取胜。

2017年8月15日  融慧财经：蓝筹股刺激恒指回升 联通创新高12.26元

2017年8月17日  作为目前唯一一家集团整体混改的试点单位，其以A股为平台的方案设计极具标杆意义。据联通港股公告及国务院国资委官方微信披露，中国联通A股“定增+转让股份+员工持股”的混改共涉及金额约780亿元。其战略投资者阵容豪华：百度、阿里巴巴、腾讯、京东等四大互联网巨头联袂登场；苏宁云商、滴滴出行、网宿科技、用友网络、宜通世纪等垂直行业领先企业入局；还有中国人寿、中国中车等大型金融、产业集团参与，以及国有企业结构调整基金、前海母基金等“列席”。华丽的战投名单外，混改方案还纳入了核心员工持股，拟授予8.48亿股，规模约32.13亿元。此前，在央企集团上市公司层面，还没有如此规格的员工持股方案落地。此次，联通在员工持股上的尝试，堪称一次大胆的突破。

2017年8月17日  据中国联通香港公司官网信息显示，公司子公司联通运营公司16日在北京分别与腾讯、百度、阿里巴巴、京东等合作方以书面方式签署战略合作框架协议。本次混改交易对价合计不超过约779.14亿元。交易全部完成后，按发行上限计算，联通集团合计持有公司约36.67%股份，新引入战略投资者持股比例约35.19%，形成混合所有制多元化股权结构。

Q4：铁路混改近期有哪些新动作？

从中国铁路总公司获悉，8月29日，新组建的中铁顺丰国际快运有限公司在深圳揭牌成立。这是继今年7月5日国铁吉讯科技有限公司成立之后，国铁企业混合所有制改革取得的又一重要成果。而作为我国首个既有铁路线路混改，海南铁路有限公司（下称“海南铁路”）混改也有所进展，将在9月14日结束挂牌征集。

这只是一个开始。近日，国家发改委新闻发言人丛亮介绍当前经济社会发展情况时表示，上半年民间投资、制造业投资均有所改善，接下来将进一步巩固民间投资向好势头，在铁路、民航、油气、电信等领域，推出一批有吸引力的项目，鼓励民间资本参与，这也有利于降低整个政府的债务负担和债务率。

铁路混改再下一城

据了解，中铁顺丰国际快运有限公司由中国铁路总公司属下的中铁快运股份有限公司（下称“中铁快运”）与顺丰控股属下的深圳顺丰泰森控股（集团）有限公司（下称“顺丰”）共同组建，中铁快运占股55%，顺丰占股45%。

官网资料显示，中铁快运成立于1997年，是中国铁路总公司直属控股现代物流企业，全国铁路高铁快运、行包快运业务统一对外经营以及跨境电商物流业务的经营主体，全国铁路物流总包业务“龙头”企业，全国铁路零散、批量零散货物接取送达的主要力量，旗下产品主要包括高铁快运、普通快运、货物快运、物流总包、冷链运输、跨境电商等几大板块。

“相较于其他传统的铁路货代企业，中铁快运更具备铁路干线运力资源和经营网络的优势，从而可以发展高铁快运、物流总包等一系列其他货代企业做不了的个性化服务。但目前这些个性化业务占比还比较小，其正在尝试大力拓展。”有业内人士分析称。

而有着千亿市值的民营快递龙头顺丰控股，今年上半年快递业务实现营业收入和业务量分别为421.60亿元、18.58亿票，同比分别增长31.74%、35.29%，但营业成本也有扩大的趋势。去年上半年，顺丰控股营业成本为253.47亿元，同比增长26.78%。相较之下，今年同期该公司的营业成本增速同比上升了9.2个百分点。

据介绍，新组建的中铁顺丰国际快运有限公司经营范围主要包括高铁快运、快速货物班列等特色物流服务产品研发销售，铁路跨境电商货运平台设计建设等，该公司的组建，旨在以客户需求为导向，强化整合资源，打造具有仓储、装卸、包装、搬运、加工、配送等多种服务功能的综合物流中心，向社会提供安全、便捷、高效的快运物流服务。

中国铁路总公司相关部门负责人表示，中铁顺丰国际快运有限公司的成立，是铁路总公司深化铁路运输供给侧结构性改革，加快推进国铁企业改革、积极发展混合所有制经济，促进铁路货运结构优化调整、降低社会物流成本取得的重要成果。

混改提速动作频频

这只是今年铁路混改提速的一个开始。据了解，2017年，中国铁路总公司确立了国铁企业公司制改革“三步走”目标并强力推进，截至当年底，18个铁路局已改制为集团有限公司，法人治理结构基本形成，新旧体制实现平稳过渡。与此同时，中国铁路总公司机关组织机构改革顺利完成，机关部门、内设机构、定员编制分别精简10.3%、26.6%、8.1%，6个所属非运输企业改革方案已批复实施。

在公司制改革的基础上，中国铁路总公司工作会议披露，2018年将积极推进混合所有制改革，研究各专业优势公司和科技型企业实施混改方案，引入社会优质资源，推进WiFi运营公司股权转让，构建市场化运行机制，促进铁路资本与社会资本融合发展；加强对股权转让、引入外部投资者等事项的分析论证，依法推动合资合作。

此外，铁路投资领域也将有所动作。中国铁路总公司党组书记、总经理陆东福表示，2018年将深化铁路分类分层建设，研究出台新建铁路项目吸引社会资本管理办法，推动区域合资公司重组整合和路地股权置换取得新进展。

数据显示，2017年，全国铁路行业固定资产投资完成8010亿元。而政府工作报告提出，2018年要完成铁路投资7320亿元。同济大学教授、铁路专家孙章分析称，在当前的混改中，中国铁路总公司正通过吸引民资、民企，改善企业管理，解决内部资金不足的问题，以此来建设基础设施。

今年6月6日，中国铁路总公司下属企业动车网络科技有限公司（下称“动车网络”）股权转让招投标工作圆满完成，深圳市腾讯计算机系统有限公司、浙江吉利控股集团有限公司组成的联合体中标，以43亿元受让动车网络科技有限公司49%的股权，打响智慧交通“争夺战”。这是首次通过产权交易方式引入社会资本发展动车网络，也是中国铁路总公司2018年“混改”第一单。

7月5日，国铁吉讯科技有限公司正式揭牌成立。8月16日，中国铁路总公司旗下铁路物资采购商务平台挂出一则动车组WiFi设备采购公告，受国铁吉讯科技有限公司委托，中国铁路投资有限公司作为招标代理机构，将对150套新造复兴号动车组WiFi设备及其管理平台进行公开招标。