套算汇率实训心得(交叉汇率也称套算汇率)
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Q1:套算汇率的举例说明
如:美元兑日元汇率(USD/JPY) 91.5
美元兑人民币汇率(USD/CNY)7.4360
则日元兑人民币汇率(JPY/CNY)
7.4360 /91.50=0.0813
Q2:一道套算汇率的计算题
书上的错了
Q3:计算套算汇率
一】1英镑=1.2398美元=1.2398×1.5302加元 中介货币是美元,因为两个汇率里都出现美元
【二】1美元=0.7876/0.7896欧元 , 所以1欧元=0.7896/0.7876美元
然后计算0.7896/0.7876美元等于多少澳元就可以了 方法是将其乘以1.2361/1.2381的汇率
这里的中介货币也是美元
【三】这个方法同上,都是逻辑的。1欧元=1.2346/1.2373美元=(1.2346/1.2373)×(1.2361/1.2381)
就是将2个汇率相乘。
Q4:套算汇率
同为间接报价货币
应该是交叉相除
既HK$1=JY103.5764/7.7011-103.8048/7.6857
=JY13.4496-13.4792
正确答案应该是这个吧。
Q5:套算汇率的计算中,标价法相同,交叉相除,标价法不同,同边相什么?
三角套汇的计算口诀:相乘同边,相除对角,乘小除大。
Q6:套汇的三角套汇
三角套汇是指利用三个外汇市场上外汇的差价,在三个外汇市场同时进行贱买贵卖,以赚取利润的活动。三角套汇又叫间接套汇。
设:伦敦外汇市场上£1=$2
巴黎外汇市场上£1=Fr10
纽约外汇市场上$1=Fr5
在这种情况下,如果不考虑买卖外汇的手续费,某套汇者在伦敦以100英镑买200美元,同时在纽约外汇市场用200美元买1000 法国法郎,在巴黎外汇市场以1000 法郎再买100 英镑。交易结束,套汇者拿出100 英镑收回100英镑,一个便士没有增加而且还白花电报费和手续费。
这个例子说明三角套汇值不值得进行,不像两角套汇那样分明。首先要看,上面涉及到的英镑、美元、法郎这三种货币之间的交叉汇率与公开汇率是否一致。交叉汇率也称套算汇率,两种货币之间的汇率是通过二者各自与第三国货币间的汇率间接计算出来的。根据上面的情况,在伦敦外汇市场上,£1=$2,在巴黎外汇市场上£1=Fr10,由此可得$2=Fr10,$1=Fr5。
这$1=Fr5 是利用英镑与美元的公开汇率、英镑与法郎的公开汇率套算出来的。这个套算汇率与公开汇率$1=Fr5 完全一致。同样,根据美元与法郎的汇率,美元与英镑的汇率也能算出英镑与法郎之间的套算汇率与公开汇率完全一致。由此可以得出结论,如果套算汇率与公开汇率完全一致,就不存在三角套汇的条件,不能进行三角套汇。只有套算汇率与公开汇率不一致的情况下,才可以进行三角套汇。比如说:
在伦敦外汇市场上£1=$2
在巴黎外汇市场上£1=Fr10
在纽约外汇市场上$1=Fr6
根据伦敦和巴黎外汇市场上英镑与美元的汇率,英镑与法郎的汇率,套算出的美元与法郎的套算汇率为$1=Fr5,而美元与法郎的公开汇率为$1=Fr6。可见套算汇率与公开汇率不一致,为从事三角套汇提供了条件。套汇者在伦敦花100 英镑买200美元,同时在纽约外汇市场上用200 美元买1200法郎,在巴黎外汇市场上用1200 法郎买120 英镑。套汇者拿出100 英镑,收回120 英镑,三角套汇利润为20 英镑。
三角套汇对外汇市场所起的作用与两角套汇的作用一样。当美元与法郎的公开的汇率与交叉汇率不一致,公开汇率高于交叉汇率,套汇者就会增加美元的供给,高价卖出美元买法郎。美元的供给增加,美元的价格逐渐下跌,法郎的美元价格逐渐上升,最终美元的价格降到1 美元=5法郎,使交叉汇率与公开汇率一致,消除了三角套汇的条件。所以三角套汇也能调节三个不同的外汇市场的供求关系,使外汇市场运行的更有效率。
Q7:套算利率是什么意思?
指的应该是套利吧
在一般情况下,西方各个国家的利息率的高低是不相同的,有的国家利息率较高,有的国家利息率较低。利息率高低是国际资本活动的一个重要的函数,在没有资金管制的情况下,资本就会越出国界,从利息率低的国家流到利息率高的国家。资本在国际间流动首先就要涉及国际汇兑,资本流出要把本币换成外币,资本流入需把外币换成本币。这样,汇率也就成为影响资本流动的函数。
套利是指投资者或借贷者同时利用两地利息率的差价和货币汇率的差价,流动资本以赚取利润。套利分为抵补套利和非抵补套利两种。
非抵补套利
非抵补套利是指套利者仅仅利用两种不同货币所带有的不同利息的差价,而将利息率较低的货币转换成利息率较高的货币以赚取利润,在买或卖某种即期通货时,没有同时卖或买该种远期通货,承担了汇率变动的风险。
在非抵补套利交易中,资本流动的方向主要是由非抵补利差决定的。设英国利息率为Iuk,美国的利息率为Ius,非抵补利差UD,则有:
UD=Iuk—Ius
如果luk>lus,UD>0,资本由美国流向英国,美国人要把美元兑换成英镑存在英国或购买英国债券以获得更多利息。非抵补套利的利润的大小,是由两种利息率之差的大小和即期汇率波动情况共同决定的。在即期汇率不变的情况下,两国利息率之差越大套利者的利润越大。在两国利息率之差不变的情况下,利息率高的通货升值,套利者的利润越大;利息率高的通货贬值,套利者的利润减少,甚至为零或者为负。
设英国的年利息率luk=10%,美国的年利息率lus=4%,英镑年初的即期汇率与年末的即期汇率相等,在1 年当中英镑汇率没有发生任何变化£1=$2.80,美国套利者的本金为$1000。这个套利者在年初把美元兑换成英镑存在英国银行:
$1000÷$2.80/£=£357
1 年后所得利息为:
£357×10%=£35.7
相当$100(£35.7×$2.80/£=$100),这是套利者所得到的毛利润。如果该套利者不搞套利而把1000 美元存在美国银行,他得到的利息为:
$1000×4%=$40这40 美元是套利的机会成本。所以,套利者的净利润为60 美元($100—$40)。
实际上,在1 年当中,英镑的即期汇率不会停留在$2.8/£的水平上不变。如果年末时英镑的即期汇率为$2.4/£,由于英镑贬值,35.7 英镑只能兑换成85 美元,净利润60 美元减到45 美元,这说明套利者在年初做套利交易时,买即期英镑的时候没有同时按一定汇率卖1 年期的远期英镑,甘冒汇率变动的风险,结果使其损失了15 美元的净利息。从这个例子可以看出,英镑贬值越大,套利者的损失越大。当然,如果在年末英镑的即期汇率$3/£,这个套利者就太幸运了,化险为夷,他的净利润会达到67 美元〔($35.7×3)=107]。
抵补套利
汇率变动也会给套利者带来风险。为了避免这种风险,套利者按即期汇率把利息率较低通货兑换成利息率较高的通货存在利息率较高国家的银行或购买该国债券的同时,还要按远期汇率把利息率高的通货兑换成利息率较低的通货,这就是抵补套利。还以英、美两国为例,如果美国的利息率低于英国的利息率,美国人就愿意按即期汇率把美元兑换成英镑存在英国银行。这样,美国人对英镑的需求增加。英镑的需求增加,在其他因素不变的情况下,英镑的即期汇率要提高。另一方面,套利者为了避免汇率变动的风险,又都按远期汇率签定卖远期英镑的合同,使远期英镑的供给增加。远期英镑的供给增加,在其他因素不变的情况下,远期英镑的汇率就要下跌。西方人根据外汇市场上的经验得出这样一条结论:利息率较高国家通货的即期汇率呈上升趋势,远期汇率呈下降趋势。根据这一规律,资本流动的方向不仅仅是由两国利息率差价决定的,而且是由两国利息率的差价和利息率高的国家通货的远期升水率或贴水率共同决定的。抵补利差为CD,英镑的贴水率或升水率为F£,则有:
CD=Iuk—Ius 十F£
如果英国利息率Iuk=10%,美国利息率Ius=4%,远期英镑的贴水率F£=—3%,CD=10%—4%—3%=3%)0,这时资本会由美国流到英国。因为套利者认为,尽管远期英镑贴水使他们利润减少,但仍然有利润可赚。如果远期英镑的贴水率F£=—8%,其他情况不变,CD=10%—4%—8%=—2%(0,这时,资本会由英国流向美国。因为套利者认为,远期英镑贴水率太高,不但使他们的利润减少,而且使他们的利润为负。而英国人则愿意把英镑以即期汇率兑换成美元,以远期汇率把美元兑换成英镑,使资本由英国流到美国。
下面,再用一个例子说明抵补套利的实际情况。设套利者的本金为$1000,Iuk=10%,Ius=4%,英镑即期汇率为$2.8/£,英镑远期汇率为$2.73/£。套利者年初把美元换成英镑存在英国银行:
$1000÷$2.8/£=£357
1 年后所得利息为:
£357×10%=£35.7
根据当时签定合同的远期汇率,相当于$97(£35.7×$2.73/£),这是套利者的毛利润,从中减去套利的机会成本40 美元($1000×4%),套利者所得的净利润为57 美元($97—$40)。这个例子说明,套利者在买即期英镑的同时,以较高远期英镑汇率卖出英镑,避免英镑汇率大幅度下降产生的损失,在1 年之后,即期英镑汇率$2.4/£,套利者仍按$2.73/£卖出英镑。
套利活动不仅使套利者赚到利润,在客观上起到了自发地调节资本流动的作用。一个国家利息率高,意味着那里的资本稀缺,急需要资本。一个国家利息率较低。意味着那里资本充足。套利活动以追求利润为动机,使资本由较充足的地方流到缺乏的地方,使资本更有效地发挥了作用。通过套利活动,资本不断地流到利息率较高的国家,那里的资本不断增加,利息率会自发地下降;资本不断从利息率较低国家流出,那里的资本减少,利息率会自发地提高。套利活动最终使不同国家的利息率水平趋于相等。
世界上几个重要的金融市场的外汇供求关系的失衡为保值、投机、掉期、套汇和套利等外汇交易提供了机会,反过来这些交易活动又能自发地使世界上各金融市场的外汇供求关系趋于均衡。均衡总是相对的,失衡才是绝对的、长期的。所以,保值、投机、掉期、套汇和套利等活动是外汇市场上必不可少的交易。离开了这些交易,外汇市场就要萎缩,也起不到调节资金或购买力的作用。
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