最大的海外华人股票基金茅台大幅加仓！高端和次高端白酒受到机构青睐，上市公司受益于这些。

最大的海外华人股票基金安联神州a股基金8月增持贵州茅台，涨幅23.26%。贵州茅台重回第一大重仓股的位置。截至8月底，基金前十大重仓股分别为贵州茅台、当代Amperex科技股份有限公司、中信证券、东方财富、隆基绿色能源、Luxshare等。

数据显示，9月30日北上资金卖出13.01亿元，贵州茅台净买入金额排名第一，金额为4.41亿元。值得注意的是，9月26日至9月30日，外资连续五天买入贵州茅台。

投宝研究院在9月27日发布的研究报告中称，按照价格发布，中国白酒产品可分为高端白酒、次高端白酒、中端白酒和大众白酒四大类。

对于酿酒板块，机构仍以推荐高端和次高端白酒为主。华安证券表示，目前高端白酒回款和发货进度平稳，整体库存良性，销售刚需有保障。因此确定性机会依然较强，预计全年业绩无需担忧。

CICC王文丹等人在9月28日发布的研究报告中表示，近年来，二次高端价格的空间持续上移和拓宽，目前已进入市场深化运行的新阶段。分析人士认为，随着消费场景的修复，第二高的白酒有望出现恢复性增长。

据投宝研究院分析，中国高端白酒行业整体呈上升趋势。随着中国高净值人群的增加和消费升级趋势的加强，中国高端白酒市场将保持较快增长水平，预计到2026年市场规模将达到3318亿元。

2021年，茅台、五粮液、泸州老窖已经占据高端白酒95%的市场份额，行业格局稳定。除茅台、五粮液、泸州老窖外，青花郎、酒鬼酒内参、国泰龙酒、洋河M9等部分高端白酒产品占高端白酒总市场份额不足5%，规模有限。

CICC认为，经过5年的快速扩张，次高端消费场景更加均衡，抗风险能力更强。预计下一个高端价格竞争将更多地依赖于机制灵活性和模式创新。分析人士预测，2021-25年价格第二高的CAGR约为16%，2025年规模将达到1800亿元，其中销量约为12%，2025年销量将超过20万吨。第二高的价格预计仍将是白酒行业增长最快的价格。

第二，高端是白酒行业的主导价格。根据产品发展阶段的特点，王文丹将次高端白酒品牌分为三类。第一类是全国次高端白酒品牌:销售渠道分布在全国各地，省外收入普遍大于省内，具有全国或跨区域的品牌基础，包括剑南春、方水晶、舍得酒业、酒鬼酒、山西汾酒、洋河股份等。

第二类是地产第二高端品牌:基于产地的市场，省内市场占有率远高于省外，随着公司的发展，逐渐向外拓展，包括顾靖酒厂、金世元、口子窖等。第三类是酱香型白酒的次高端品牌:主要产品在次高端价位的酱香型白酒品牌，包括习酒、国泰、金沙、茅台系列酒。“酱香酒热”起源于2018年，得益于茅台对酱香品类的引领。经过多年的发展，酱香酒已经成为第二高的重要参与者之一。

过去五年，高端增长主要由“价格需求扩张+渠道扩张”驱动。未来需要加强市场的精细化运营。方水晶、舍得酒业、酒鬼酒、山西汾酒、洋河2021年终端网店数量分别为3万多家、3万多家、近2万家、105万家、200万家。

广发证券王永峰在9月8日发布的研报中表示，格局最确定的第一批高端酒是贵州茅台、五粮液、泸州老窖，第二批高端有望重启国有化进程的山西汾酒、酒鬼酒、舍得酒，以及产品结构不断升级、收入和业绩稳步增长的区域性次高端洋河股份、顾靖酒厂、迎驾酒厂。

然而，消费终端的变化也冲击着酒企的商业模式和渠道管理习惯。山东卡罗拉葡萄酒一位代理商告诉财联社记者:“以前厂家在旺季提价，主要是渠道商囤货的需求。现在由于各种因素的影响，节假日需求的不确定性在增加。大家囤货的欲望在下降，行业的共识是保持现金流的流动。”

济南当地一家酒类综合经销商也告诉记者:“今年的订单量明显比往年少，少数销量好的酒不仅没涨价，还有酒企配品酒当赠品，差不多两箱送一瓶。”