股票小白课程（小白学股票基础）

国内疫情在全国人民众志成城的应对和政府的睿智管控下，基本得到控制，可以说我国取得了新冠疫情抗争的重大胜利。2020庚子年的新冠疫情，在中国不算是一个句号，至少也是一个分号了，剩下的就是防控外部输入和少量无症状带病毒者的传播。因此，全国的重心也逐渐转移到经济建设上来了。

假期前后2个交易日，A股都以阳线收盘，完全忽略外盘情况，慢慢地，随着中国基本面的进一步扎实，越来越多的国际资本会往中国来，不管是FDI（外商直接投资，一般指实业投资）还是通过沪深股通的北向资金进入中国的A股市场。

随着科创板上市了一段时间，假期前几日，证监会也公布了A股注册制的改革方案，将进一步开发市场，引导资金进入A股市场，同时也对实体经济开放了股权融资的方便之门；应该说，中国经济的基本面是进一步看好，而中国资本市场将迎来新一轮的红利。

假期很多朋友询问如何“安全”地进入A股市场，今天鲁老师给读者同学们带来的文章就是在中国经济基本面进一步看好的基础上，如何投资A股市场，在承担一定风险的范围内，获得平均的市场投资收益。

首先，所谓的“必胜”其实是不存在的，只能说，在满足严格的前提假设上，大概率会“获胜”，而这个所谓的“大概率”是立足于目前这个时点所预期的几个关键假设判断成立的前提下，这个“大概率”无限接近于100%。

“必胜”前提假设

中国政治稳定，与世界各国竞争过程中，不发生大规模的战争中国经济稳定发展，不发生重大经济危机中国不发生重大的自然灾害

为什么要有以上的前提假设呢，因为如果没有的话，对“安全感”极度渴求的金融系统将无法按照我们预期的方向运动，所有的基于未来发展预期的投资也将面临重大不确定性风险，因此，“获胜”的概率也就无法测算。

简单来说，出现突破以上前提假设的事件时，需要不计成本清仓离场。不过咱们话也说回来，如果真的发生了上述严重的事件，其实钱对我们来说，还有意义吗？

立足于以上的前提假设，我们来正式提出这个“小白股市投资必胜法典——定投”。

所谓“定投”，就是以一定的时间段间隔，以一定的资金量进行投资。这2个字很容易理解，但真正操作起来，又有非常多的细节点需要注意，否则会出现事倍功半。

也许很多读者同学听人说过，股市投资就是“一赢二平七亏”，即70%的人是亏损的，20%的人基本打平，只有10%的人是盈利的。是的，这个判断对于喜欢追涨杀跌，乐于追求高收益的人来说，确实这是一个基于长期观察总结的规律。

这里必须说明白的是，何谓“高收益”，在鲁老师这里的定义是，如果你的收益预期需求超过了地球上最厉害的投资人长期平均可以获得的年化收益，比如股神巴菲特持续了几十年的22%的年化收益，那么就定义为高收益。那么什么是合理的收益呢，一般认为，超过银行低风险理财产品年化收益2倍，即8-12%的年化收益为合理的年化收益。

我们还需要进一步理解，带着“合理”的收益需求进行投资，不代表你不能获得超过“合理”收益水平的投资收益；这话听起来有点拗口，具体说来是这样的，收益需求指的是事前的投资收益预期，而获取的投资收益指的是事后的投资成果；如果在事前带着“不合理”的高收益需求进行投资，势必会承担过度的风险，而风险是看得到摸不着的，只能在事前进行防控，事后风险发生就已经变成事实了，这也是前面“一赢二平七亏”的逻辑基础；而如果在事前带“合理”的收益预期进行投资，则有可能在风险控制上做得比较好，但事后的投资成果却有可能超过投资的预期，这也是投资的魅力所在。

所以，如果读者朋友们对于8-12%的年化收益预期觉得不满意的话，本系列文章的其他内容就不用再看了，因为这个必胜的宝典就是基于这样的收益预期来设计的。

事实上，在鲁老师的投资实践和圈子中，几乎全部的高净值人士，对于以较低风险去实现这个预期收益来说，是非常满意的；而很多梦想通过股市一夜暴富的人，期望的都是每年在股市能有50%甚至翻倍的收益，可惜的是，大多数人都是竹篮打水一场空。

这个定投宝典适合以下人群：

有固定收入或者稳定现金流入，或者手头有闲钱，有投资需求的个人或者机构没有任何金融投资知识基础，也没有任何股市投资经验几乎没有时间关注股市，几乎没有时间看股市行情资金不可太小，因为交易费用可能会大量侵蚀利润，导致投资收益风险比太低

按以上的定义，其实就是一句话，“几乎适合所有的人”。

下面鲁老师以一个最简单的例子来解释定投的原理：

假设某类资产（可以是股票或者基金）初始价格为10元，在未来的19个周期内（可以是日，周或者月）以-3%的速度下跌，然后再以3%的速度在未来的19个周期内上涨。为了讲清楚原理，因此采用了这样最简单的模型，同时也暂不考虑交易手续费。

从上图我们可以看到详细的交易结果：在资产价格持续下跌中，基金的亏损在资产价格最低点（亏损-43.9%）达到最大的-23.97%（相对于已投资资金）和-12.29%（相对于全部资金），此时基金净值达到最低点0.8771；在资产价格上涨到7.1元（从入场点看仍然亏损29%）时，基金实现扭亏，净值达到1.004；而当资产价格到达最后一期9.83元（仍然亏损1.7%）时，基金净值达到1.3277，即收益率为32.77%（这充分说明了前述观点：事前的预期合理收益不代表事后不能获得超额收益）。

从下图我们可以看到资产价格和基金净值：

很明显我们可以看到，基金净值（橙色曲线）随资产价格（蓝色曲线）相同方向变动，下跌的时候一起下跌，上涨的时候一起上涨，但是跌的速度更慢，涨的速度更快。

那么这是什么原因呢？

其实本质的原理是，基金通过分散投资和均摊成本，在长时间（19个周期内）以较低的价格购买了足额的资产，实现了较长时间段的“低吸”，然后又在后来的上涨周期中，以足够多的仓位“享受”了资产价格的上涨，实现了净值的快速增长。

从这个最简单的例子，我们可以看出，以上盈利的手段只不过是非常朴素的“在资产价格低的时候，买入，资产价格高的时候卖出”，简言之，“高抛低吸”。只不过这种定投的方法，规避了投资过程中，最困难的“择时”难题，避免了追高被套，或者抄底在半山腰上，等投资者非常容易造成投资亏损的原因。

聪明的读者同学，你试试自己算算，如果在前5个周期内的任何时点，你全仓买入，整体的净值曲线是咋样的？

当然，以上最简单的例子，只不过是为了让各位读者同学明白定投的原理而已，实际投资过程中当然不是这么简单的！

在下一期文章中，鲁老师会以实证研究的案例，深入解析定投的回溯测试结果。