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隐含波动率越高期权价格(期权隐含波动率计算公式)

隐含波动率越高期权价格(期权隐含波动率计算公式)

内容导航:
  • 如何引用期权的隐含波动率?
  • 期权的隐含波动率怎么计算
  • 谁来告诉我期权的隐含波动率怎么算的?
  • 在保证其他条件不变的情况下,如果期货价格的波动率越高,那么期权的价格就越高
  • 如何引用期权的隐含波动率?
  • 什么是波动率指数
  • 什么是期权历史波动率
  • Q1:如何引用期权的隐含波动率?

    隐含波动率,作为期权市场的特有信息 ,表达了对市场未来波 动状况的 预期,对于上证50ETF期权而言,它是目前国内上市时间最长、成交最为活跃的期权品种,通过分析其隐含波动率,对于理解市场情绪、研判标的价格走势有一定的指示意义。
    隐含波动率指数的构建
    单一合约隐含波动率的计算很简单,由期权价格反推而得,但是期权合约众多,每一个合约的隐含波动率只能反映该合约的性质,对于整个期权市场则缺乏有效指引。研究者会根据各个期权合约的实虚值状态、成交量大小、期权存续期等因素,计算出某一日的综合隐含波动率,并按日期连线得到隐含波动率指数曲线,以此来反映市场状况。
    一般来说,有以下四类隐含波动率指数编制方法:
    一是VIX指数编制方法。该方法由美国CBOE交易所首次提出,利用方差互换原理,通过选取近月合约和次近月合约一系列满足条件的看涨、看跌期权的隐含波动率,将其加权平均而得。
    二是交易量加权法。其权重是该品种期权交易量与该期权总交易量的比值,显然,成交量越大的品种对整体隐含波动率产生的影响越大。
    三是Vega加权法。Vega是指期权价格相对于标的资产波动的敏感系数。由期权定价理论可知,平值期权的Vega值最大。从市场表现看,平值期权也是成交最为活跃的一类合约,该加权方式和成交量加权法类似。
    四是特定合约选取法。不进行加权,只选取代表性期权合约隐含波动率,例如,平值期权、成交量最大期权合约等。
    事实上,无论哪种方法,得到的隐含波动率走势差别不大。下面按照特定合约选取方式,计算近月合约平值看涨、看跌期权算术平均隐含波动率,将其作为波动率代表,得到波动率指数如图IVIX与近月平值隐含波动率所示。

    Q2:期权的隐含波动率怎么计算

    对常规的欧式期权而言,根据bs公式,带入期权的市场价格和其他参数(行权价,无风险利率等),反推出sigma。

    Q3:谁来告诉我期权的隐含波动率怎么算的?

    隐含波动率是已知期权的价格,将其代入定价模型,反推出来的期权标的波动率值。
    不同的定价模型得出的值也是不一样的。

    Q4:在保证其他条件不变的情况下,如果期货价格的波动率越高,那么期权的价格就越高

    有点绕口

    Q5:如何引用期权的隐含波动率?

    隐含波动率,作为期权市场的特有信息 ,表达了对市场未来波 动状况的 预期,对于上证50ETF期权而言,它是目前国内上市时间最长、成交最为活跃的期权品种,通过分析其隐含波动率,对于理解市场情绪、研判标的价格走势有一定的指示意义。
    隐含波动率指数的构建
    单一合约隐含波动率的计算很简单,由期权价格反推而得,但是期权合约众多,每一个合约的隐含波动率只能反映该合约的性质,对于整个期权市场则缺乏有效指引。研究者会根据各个期权合约的实虚值状态、成交量大小、期权存续期等因素,计算出某一日的综合隐含波动率,并按日期连线得到隐含波动率指数曲线,以此来反映市场状况。
    一般来说,有以下四类隐含波动率指数编制方法:
    一是VIX指数编制方法。该方法由美国CBOE交易所首次提出,利用方差互换原理,通过选取近月合约和次近月合约一系列满足条件的看涨、看跌期权的隐含波动率,将其加权平均而得。
    二是交易量加权法。其权重是该品种期权交易量与该期权总交易量的比值,显然,成交量越大的品种对整体隐含波动率产生的影响越大。
    三是Vega加权法。Vega是指期权价格相对于标的资产波动的敏感系数。由期权定价理论可知,平值期权的Vega值最大。从市场表现看,平值期权也是成交最为活跃的一类合约,该加权方式和成交量加权法类似。
    四是特定合约选取法。不进行加权,只选取代表性期权合约隐含波动率,例如,平值期权、成交量最大期权合约等。
    事实上,无论哪种方法,得到的隐含波动率走势差别不大。下面按照特定合约选取方式,计算近月合约平值看涨、看跌期权算术平均隐含波动率,将其作为波动率代表,得到波动率指数如图IVIX与近月平值隐含波动率所示。

    Q6:什么是波动率指数

    1987的全球股灾后,为稳定股市与保护投资者,纽约证券交易所(NYSE)于1990年引进了断路器机制(Circuit-breakers),当股价发生异常变动时,暂时停止交易,试图降低市场的波动性来恢复投资者的信心。但断路器机制引进不久,对于如何衡量市场波动性市场产生了许多新的认识,渐渐产生了动态显示市场波动性的需求。因此,在NYSE采用断路器来解决市场过度波动问题不久,芝加哥期权交易所从1993年开始编制市场波动率指数(Market Volatility Index,VIX),以衡量市场的波动率。
    CBOE 在1973年4月开始股票期权交易后,就一直有通过期权价格来构造波动率指数的设想,以反映市场对于的未来波动程度的预期。其间有学者陆续提出各种计算方法,Whaley(1993)[1] 提出了编制市场波动率指数作为衡量未来股票市场价格波动程度的方法。同年,CBOE开始编制VIX 指数,选择S&P100 指数期权的隐含波动率为编制基础,同时计算买权与卖权的隐含波动率,以考虑交易者使用买权或卖权的偏好。
    VIX表达了期权投资者对未来股票市场波动性的预期,当指数越高时,显示投资者预期未来股价指数的波动性越剧烈;当VIX指数越低时,代表投资者认为未来的股价波动将趋于缓和。由于该指数可反应投资者对未来股价波动的预期,并且可以观察期权参与者的心理表现,也被称为“投资者情绪指标”(The investor fear gauge )。经过十多年的发展和完善,VIX指数逐渐得到市场认同,CBOE于2001年推出以NASDAQ 100指数为标的的波动性指标 (NASDAQ Volatility Index ,VXN); CBOE2003年以S&P500指数为标的计算VIX指数,使指数更贴近市场实际。2004年推出了第一个波动性期货(Volatility Index Futures)VIX Futures, 2004年推出第二个将波动性商品化的期货,即方差期货 (Variance Futures),标的为三个月期的S&P500指数的现实方差(Realized Variance)。2006年,VIX指数的期权开始在芝加哥期权交易所开始交易
    计算波动率指数(VIX)需要的核心数据是隐含波动率,隐含波动率由期权市场上最新的交易价格算出,可以反映市场投资者对于未来行情的预期。其概念类似于债券的到期收益率(Yield To Maturity):随着市场价格变动,利用适当的利率将债券的本金和票息贴现,当债券现值等于市场价格时的贴现率即为债券的到期收益率,也就是债券的隐含报酬率。在计算过程中利用债券评价模型,通过使用市场价格可反推出到期收益率,这一收益率即为隐含的到期收益率。

    Q7:什么是期权历史波动率

    期权波动率是期权交易中的一个重要的“修正值”(Fudge Factor)。在任何一个时间点上,交易者都可以确切地知道影响期权价格的下列因素:股票价格、定约价、离到期日的时间、利息和股息。唯一剩下的因素是隐含波动率。
    计算的VIX波动率指数(VIX)是必需的隐含波动率,在最新的交易价格隐含波动率期权市场计算,以反映市场投资者对于未来市场预期的核心数据。这个概念是类似的到期收益率债券(到期收益率):随着市场价格的变化,使用适当的本金和利率会打折息债券,当债券以折现率的现值等于该债券的市场价格是到期收益率,这是对债券回报率隐含。通过使用抗发射市场价格在计算过程评价模型利用国债到期收益率,收益率是到期收益率暗示。
    隐含波动率的估计方法很多,计算期权的隐含波动率的时候,必须首先确定评价模型的选择,其他参数值和所需的选项所观察到的市场价格的时间。例如,在Black-Scholes期权定价模型(1973),价格,履约价格,无风险利率,期限和股票收益等数据的波动入公式的题材,的理论价格可用的选项。如果题材和期权市场是有效率的,价格充分反映其真实价值,以及正确的定价模式也可以在选项中,使用反函数的概念,通过市场价格和期权的市场价格可以观察到黑Scholes期权模型,可以发起反隐含波动率。因为代表的市场价格未来变动的,所谓的隐含波动率的投资者期望的隐含波动率。

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