历史牛市时间曲线图（中国股市牛市历史回顾）

答：真牛市没有一个贯穿始终的热点。即使最先发动的，可能也不过是先锋，后面依然可能会有更强的。热点从表观看，此起彼伏，交相辉映，你方唱罢我登场。牛市的特征，就是一个都不能落下。

当然，会有表现强于平均的，比如06年的有色，07年的金融。但不意味着，其他板块（非主流）就没有表现的机会。这也体现，真牛市资金面充裕的特点，完全可以全面开花，而不需要个个击破。

假牛市最明显的是，有一个强势主打的一类股（板块），更有一个吸引大众眼球的强势高调的领导股（所谓龙头）。盘面看，是以点带线，再用线，波及到外面，逐一带动市场热情，吸引场外热钱进场。

龙头股一般都是高举高打，一气呵成，中间或有短促而有力的洗仓。从洗筹、拉升、洗盘到派发，流畅而且连贯。这体现了主流资金对长期后市并不乐观的预见，所以采取“以小博大”的方式，从龙头到领导板块再到大盘，逐步通过赚钱效以激发人气。

这也显示，假牛市需要人气板块和人气股，正是资金未必充裕（或者说真正有长期建仓意愿的资金），需要用少量资金，通过短平快的运作，达到尽快撬动市场人气，以便自己后期的充分派发。

而当领导股开始修整，而大量补涨个股开始纷纷表现、热点迅速轮动（不再有持续的热点）的时候，一般都是假牛市进入下半场、主流资金逐步离场的典型特征之一。

更多说的是一个强牛和弱牛的区别，或者说是强周期和弱周期的区别，类似于一个康波里面有两个地产周期，一强一弱。一个固定资产周期下分为三个库存周期，也各有区别。庖丁这里说的更多是具体现象，实际上牛市的不同在于所处周期的性质不同，货币释放的逻辑，盈利增长的逻辑，消费释放的逻辑。

问：你最喜欢的投机格言

答：1、稳定，即暴利。

投资是防守者的游戏。

2、总有一个错误在前面等着你。

必然是要犯错的，成功的本质就是比谁犯的错少，犯错的时候成本低。

问：熊市中如何选股

答：熊市里，我挑拣个股，至少满足2个要求∶

1、无任何投资价值，但有良好的投机价值。

基于和指数相关的选择。

2、盘口感觉良好。

技术面和资金面好吗，有人气，多头排列之类。

问：龙头股的特征

答：1、龙头是市场自身给出的，而不是你判断出的。我只倾听来自市场的声音，而你认为哪只股基本面更好、更适合做龙头，这一点都不重要。这就是所谓的“选美定律”。要做到这点，就要放低你的主观，谦逊地观察市场。

思考别人大家的想法。

2、市场永远不会有“某龙头第二”。在我的眼里，永远只有第一，没有第二。在熊市反弹里，记住一条：只做最强的，只做带头大哥。永远不碰跟班的。看起来最危险的，往往是最安全的。

只做最强的，这个似乎非常简单，却又非常之难，艺高人胆大。这个过来人以自己的角度思考会觉得难以理解，明明龙头是最安全的，为什么有人就不买非要去低位，初期我觉得是性格胆小的问题，确实有一部分性格问题。后来我听朋友说一件事明白了不完全是性格问题，你让一个孩子勇敢自信他不会真的勇敢自信，你让他多读书，多锻炼，让他更聪明，身体更有力量自然就会变得勇敢自信。所以更多还是对于空头的不理解，你并不能正确评估你所面对的风险高低，当然这个需要长时间的理解训练，所以你会被恐高情绪干扰，有的高是高原，有的高是悬崖，有的低是平地，有的低是沼泽。而你眼里的高只有悬崖，眼里的低只有平地。

3、追强并非意味着盲目追高，呈匹夫之勇。有勇无谋的人只会死在山顶上。

这就是并不是所有的高手都是龙头。

4、主力控盘能力强，浮动筹码少，锁定性高的票，就是大龙头的最大特质之一。

聊主力什么的就多少有点时代的局限性，主力是散户。

问：如何证明自己在市场里的获利不是随机的?

答：非常好的问题。要进阶为高级交易者，必须弄清自己的盈利是否具备一致性。或者说，你的盈利模式能否在未来交易中，不断重复、不断累积?长期以来，我养成了绘制自己各类账户资金曲线图的习惯。当你的资金曲线充满了大起大落的脉冲，证明你的交易系统仍不完备成熟。理想的曲线是，稳健的、以并不陡峭的斜率向上，间中或有些温和的回档和修正。在我看来，长期（5年以上）资金曲线的形态，是鉴别你的盈利是否具备一致性的最直观、最科学的度量。

在于你的模式是否可以重复盈利，买卖点是否具备一致性，简单说就是量化标准。这个短线和中线波段很好判断，长线就很难，很多人长线撞大运赚到很多钱，最终亏回去。这里面选股是否具备一致性，而不是偶有灵感，或者谁谁谁给你一只标的。另外他需要经历一轮牛熊方能证明其稳定性。

问：熊市和牛市你有什么操作心得?

答：牛市和熊市对于我并无太大差别。牛市呢，抱牢你的股票，偶尔卖出一点做点波段；熊市就相反，抱牢你的现金，偶而买进一点股票，做下吃饭行情。牛熊循环就像人的生老病死一样，是客观规律，不以人的意志为转移的。不存在乐观悲观的问题。再乐观也得死，再悲观也要活，你说呢?

牛市大规模正面作战，熊市小范围游击战。

人的天性是喜好牛市厌恶熊市，然而牛熊的更迭却不能被这种喜恶改变。投资人更该像面对人生里每一次高潮低谷、聚散离合一样，坦然地面对牛熊交替，而不应该厚此薄彼。对待投资，无论牛熊，我始终都是乐观的。因为我知道，只要你怀着适可而止、知足长乐的心态，市场就会慷慨地赐予每一个投资人生活所需的资费。

问：大幅下跌之后往往都是机会吗

答：大多数投资人都有个认识误区：在指数大幅度下跌之后，风险会降低很多。这其实是个披着真理外衣的谬误。在我看来，长期趋势未翻转前，大熊的前段和后段，风险是一样的。如果真要说差别，我倒认为后段风险更大。因为那时投资人的警惕性会更低，买卖股票会更大胆，并且不设止位来控制风险。并美其名曰“价值投资”。市场最大的风险，就在于投资人失去警觉、放手一博的时候。

大幅下跌后风险降低很多的前提是股票没有杀逻辑，我们说股票下跌三杀，杀估值，杀业绩，杀逻辑。如果只是杀逻辑那确实安全很多。但是这个市场只杀逻辑的标的真不多，大概率不是你手中的那一只。