汇添富519008历史净值（广发小盘成长基金净值查询）

报告摘要:

2014年四季度汇添富美丽30股票基金继续保持高仓位,小幅加仓。基金股票仓位水平高于股票型基金平均水平。截止2014-12-31,基金股票资产占净资产比例为94.49%,较上季度减少1.24%,债券资产占净资产比例为2.28%,较上季度减少0.73%。

2014年四季度汇添富美丽30股票十大重仓股更换了四只股票,新增了中国平安、小商品城、长安汽车、招商地产;同时增持了华信国际、万达信息、东方财富、华录百纳。从重仓股表现来看,十大重仓股有八只取得正收益,新进的保险股中国平安、地产股招商地产、商业百货股小商品城表现出色,对整体业绩贡献较大。

基金经理王栩先生擅长通过财务报表分析、大量实地调研等多种手段,并结合核心竞争力、成长性和估值进行综合研判后,精准挖掘个股并长时间潜伏。四季度,本基金高仓位运作,个股投资上重点增持了商业模式具有很大扩张潜力的优质成长股和部分低估值蓝筹股。王栩先生的“选股”策略使他管理的基金收益稳步上升,他旗下另一只基金汇添富优势精选混合(519008)也有着50%以上的总回报。

一、 本报告期业绩及比较基准收益率比较

2014年四季度汇添富美丽30股票净值累计涨幅为8.02%,同期业绩比较基准涨幅为35.99%。十大重仓股有八只是正收益,但本基金重成长股的特点与四季度大盘的蓝筹风格不符,故收益率较大幅跑输业绩比较基准收益率。

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二、 报告期内基金运作分析和后市展望

2014 年四季度国内经济延续了今年以来的弱势,房地产以及基建投资的下滑使得总需求持续低迷。政府在四季度也加大了政策刺激的力度。货币政策方面,11月21日人民银行宣布将一年期存、贷款利率分别下调0.25、0.4个百分点,这是 2012年7月以来的首次降息,也意味着货币政策放松进入加速阶段。行业政策方面,地方性的房地产政策放松获得许可,刺激了房地产销售在年末有所反弹。尽管这些政策措施对于经济整体的作用仍然需要时间验证,但降息加速了居民增加股票资产配置的进程,推动A股市场在四季度大幅上涨并创出2010年以来的新高,非银金融和“一路一带”是市场最重要的投资主题,而过去两年表现优异的成长股则遭到抛弃。四季度沪深300上涨44.17%,中小板指数下跌2.56%,创业板指数下跌4.49%。分行业来看,非银金融、建筑装饰、银行、黑色金属、房地产等行业涨幅居前,而电子、轻工制造、休闲服务、医药生物、电力设备等行业则逆市下跌。

本基金在四季度根据经济和市场环境的变化对资产配置结构做出调整。股票资产比例较三季度末小幅上升,从90.4%上升至94.5%。行业配置方面,主要增持了商业贸易、房地产、信息服务、金融等行业,主要减持了医药生物、食品饮料、建筑建材等行业。个股投资上重点增持了商业模式具有很大扩张潜力的优质成长股和部分低估值蓝筹股。

展望2015年,本基金的观点如下。第一,2015年中央政府的政策目标中稳增长的重要性会明显上升,尤其是货币政策正在进入加速放松的阶段,央行在2015年可能会多次降息、降准,这会继续推动居民增加股票资产的配置。第二,尽管国内经济整体在2015年可能仍然会比较疲弱,但经过两年的结构转型之后部分行业、领域的经济效率有明显提升,新的增长亮点也在涌现。首先是互联网与传统产业的融合正在持续深入,在很多领域都会带来非常好的长期投资机遇。其次,部分传统制造业的产能在过去两年显著收缩,行业整体的定价能力增强,在上游资源价格普遍大幅下跌的背景下盈利能力有望大幅提升。最后,过去一年国企改革在部分企业已经收效明显,而在2015年的改革关键之年国企改革有望大范围推进,从而提升国有企业整体的经营效率。市场潜在的风险因素主要来自两个方面。首先,IPO加速、注册制的推出以及新三板快速扩容等因素使得股票供给在2015年大幅增加,对部分概念大于实质的所谓成长股会有显著的负面影响。其次,过去两个季度美元指数已经上涨超过10%,美联储加息可能会加速全球资本从新兴市场国家向美国的流动趋势,对人民币形成贬值压力,对国内整体资产价格形成负面冲击。

本基金在下一阶段重点关注以下方面的投资机会。第一,继续在互联网、医疗服务、新型消费领域寻找长期的优质成长股;第二,在传统制造业中寻找供给格局能够得到显著改善、并且受益于上游资源价格下跌的领域;第三,行业景气度能够平稳甚至向好的低估值蓝筹股;第四,国企改革。

三、 当季投资组合分析

1、规模变动情况

2014年四季度汇添富美丽30股票规模小幅增加。期间共申购25.10亿份,赎回21.24亿份,净申购3.86亿份,期末剩余总份额21.14亿份,较上季度增加22.36%,期末净资产为30.75亿元,较上季度增加32.20%。

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2、资产配置变动情况

2014年四季度汇添富美丽30股票基金继续保持高仓位,小幅加仓。基金股票仓位水平高于股票型基金平均水平。截止2014-12-31,基金股票资产占净资产比例为94.49%,较上季度减少1.24%,债券资产占净资产比例为2.28%,较上季度减少0.73%。

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3、行业配置情况

行业配置方面,2014年四季度汇添富美丽30股票增加了信息传输、软件和信息技术服务业,金融业,房地产业等行业配置比例,降低了制造业,教育,建筑业等行业配置比例。本基金超配行业集中在信息传输、软件和信息技术服务业,批发和零售业,文化、体育和娱乐业等,低配金融业,电力、热力、燃气及水生产和供应业,制造业等行业。

表1: 行业配置情况

数据来源:东方财富Choice数据、天天基金研究中心

本基金行业配置集中度略有提高,前三大行业配置集中度为55.12%,较上季度减少12.03%,前五大行业配置集中度为69.83%,较上季度减少13.19%。同期股票型前三大行业配置集中度平均为70.48%,前五大行业配置集中度平均为78.78%。

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4、十大重仓股变动情况

2014年四季度汇添富美丽30股票十大重仓股更换了四只股票,新增了中国平安、小商品城、长安汽车、招商地产;同时增持了华信国际、万达信息、东方财富、华录百纳。从重仓股表现来看,十大重仓股有八只取得正收益,新进的保险股中国平安、地产股招商地产、商业百货股小商品城表现出色,对整体业绩贡献较大。

表2: 汇添富美丽30股票四季度重仓股情况

数据来源:东方财富Choice数据、天天基金研究中心

本基金重仓股变动率低于同类基金平均水平,2014年四季度重仓股变动率为40%,同期股票型平均为57.63%。

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本基金股票集中度略有提高,前十大股票集中度为47.12%,较上季度增加4.62%,前五大股票集中度为31.64%,较上季度增加7.13%。同期股票型基金前十大股票集中度平均为37.65%,前五大股票集中度平均为23.50%。

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四、 当期个基点评

基金经理王栩先生擅长通过财务报表分析、大量实地调研等多种手段,并结合核心竞争力、成长性和估值进行综合研判后,精准挖掘个股并长时间潜伏。四季度,本基金高仓位运作,个股投资上重点增持了商业模式具有很大扩张潜力的优质成长股和部分低估值蓝筹股。王栩先生的“选股”策略使他管理的基金收益稳步上升,他旗下另一只基金汇添富优势精选混合(519008)也有着50%以上的总回报。

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