招股书失效（明月眼镜片600975股票）
内容导航：
Q1：上市公司须具备什么条件？是不是需要通过高企认证？
股票发行与交易管理暂行条例（节选股票的发行部分） 第二章 股票的发行 第七条 股票发行人必须是具有股票发行资格的股份有限公司。前款所称股份有限公司， 包括已经成立的股份有限公司和经批准拟成立的股份有限公司。 第八条 设立股份有限公司申请公开发行股票，应当符合下列条件： （一）其生产经营符合国家产业政策； （二）其发行普通股限于一种，同股同权； （三）发起人认购的股本数额不少于公司拟发行的股本总额的百分之三十五； （四）在公司拟发行的股本总额中，发起人认购的部分不少于人民币三千万元，但是国 家另有规定的除外； （五）向社会公众发行部分不少于公司拟发行的股本总额的百分之二十五，其中公司 职工认购的股本数额不得超过拟发行社会公众发行的股本总额的百分之十；公司拟发行的股本 总额超过人民币四亿元的，证监会按照规定可以酌情降低向社会公众发行的部分的比例，但 是最低不少于公司拟发行的股本总额的百分之十； （六）发起人在近三年内没有重大违法行为； （七）证券委规定的其他条件。 第九条 原有企业改组设立股份有限公司申请公司发行股票，除应当符合本条例第八条所 列条件外还，还应当符合下列条件： （一）发行前一年末，净资产在总资产中所占比例不低于百分之三十，无形资产在净资 产中所占比例不高于百分之二十，但是证券委另有规定的除外； （二）近三年连续盈利。 国有企业改组设立股份有限公司公开发行股票的，国家拥有的股份在公司拟发行的股本 总额中所占的比例由国务院或者国务院授权的部门规定。 第十条 股份有限公司增资申请公开发行股票，除应当符合本条例第八条和第九条所列条 件外，还应当符合下列条件： （一）前一次公开发行股票所得资金的使用与其招股说明书所述的用途相符，并且资金 使用效益良好； （二）距前一次公开发行股票的时间不少于十二个月； （三）从前一次公开发行股票到本次申请期间没有重大违法行为； （四）证券委规定的其他条件。 第十一条 定向募集公司申请公开发行股票，除应当符合本条例第八条和第九条所列条件 外，还应当符合下列条件： （一）定向募集所得资金的使用与其招股说明书所述的用途相符，并且资金使用效益良 好； （二）距最近一次定向募集股份的时间不少于十二个月； （三）从最近一次定向募集到本资公开发行期间没有重大违法行为； （四）内部职工股权证按照规定范围发放，并且已交国家指定的证券机构集中托管； （五）证券委规定的其他条件。 第十二条 申请公开发行股票，按照下列程序办理： （一）申请人聘请会计师事务所、资产评估机构、律师事务所等专业性机构，对其资信、 资产、财务善进行审定、评估和就有关事项出具法律意见书后，按照隶属关系，分别向省、 自治区、直辖市、计划单列市人民政府（以下简称“地方政府”）或者中央企业主管部门提 出公开发行股票的申请； （二）在国家下牵发行规模内，地方政府对地方企业的发行申请进行审批，中央企业主 管部门在与申请人所在地地方政府协商后对中央企业的发行申请进行审批；地方政府、中央 企业主管部门应当自收到发行申请之日起三十个工作日内作出审批决定，并抄报证券委； （三）被批准的发行申请，送证监会复审；证监会应当自收到复审申请之日起二十个工 作日内出具复审意见书，并将复审意见书抄报证券委；经证监会复审同意的，申请人应当向 证券交易所上市委员会提申请，经上市委员会同意接受上市，方可发行股票。 第十三条申请公司切行股票，应当向地方政府或者中央企业主管部门报送下列文件： （一）申请报告； （二）发起人会议或者股东大会同意公开发行股票的决议； （三）批准设立股份有公司的文件； （四）工商行政管理部门颁发的股份有限公司营业执照或者股份有限公司筹建登记证明； （五）公司章程或者公司章程草案； （六）招股说明书； （七）资金运用的可行性报告；需要国家提供资金或者其他条件为固定资产投资项目， 还应当提供国家有关部门同意固定资产投资立项的批准文件； （八）经会计师事务所审计的公司近三年或者成立以来的财务报告和由二名以上注册会 计师及其所在事务所签字、盖章的审计报告； （九）经二名以上律师及其所在事务所就有关事项签字、盖章的法律意见书； （十）经二名以上专业评估人员及其所在机构签字、盖章的资产评估报告，经二名以上 注册会计师及其所在事务所签字、盖章的验资报告；涉及国家资产的，还应当提供国家资产 管理部门出具的明确文件； （十一）股票发行承销方案和承销协议； （十二）地方政府或者中央企业主管部门要求报送的其他文件。 第十四条 被批准的发行申请送证监会复审时，除应当报送本条例第十三条所列文件外， 还应当报送下列文件： （一）地方政府或者中央企业主管部门批准发行申请的文件； （二）证监会要求报送的其他文件。 第十五条 本条例第十三条所称招股说明书应当按照证监会规定的格式制作，并载明下列 事项： （一）公司的名称、住所； （二）发起人、发行人简况； （三）筹资的目的； （四）公司现有股本总额，本次发行的股票种类、总额，每股的面值、售价，发行前的 每股净资产值和发行结束后每股预期净资产值，发行费用和佣金； （五）初次发行的发起人认购股本的情况、股权结构及验资证明； （六）承销机构的名称、承销方式与承销数量； （七）发行的对象、时间、地点及股票认购和股款缴纳的方式； （八）所筹资金的运用计划及收益、风险预测； （九）公司近期发展规划和经注册会计师审并出具审核意见的公司下一年的盈利预测文 件； （十）重要的合同； （十一）涉及公司的重大诉讼事项； （十二）公司董事、监事名单及其简历； （十三）近三年或者成立以来的生产经营状况和有关业务发展的基本情况； （十四）经会计师事务所审计的公司近三年或者成立以来的财务报告和由二名以上注册 会计师及其所在事务所签字、盖章的审计报告； （十五）增资发行的公司前次公开发行股票所筹资金的运用情况； （十六）证监会要求载明的其他事项。 第十六条 招股说明书的封面应当载明：“发行人对证招股说明书的内容真实、准确、完 整。政府及国家证券管理部门对本次发行所作出的任何决定，并不表明其对发行人所发行 的股票的人价值或者投资人的收益作出价值性判断或者保证。” 第十七条 全体发起人或者董事以及主承销商应当在招股说明书上签字，保证招股说明书 没有虚假、严重误导性陈述或者重大遗漏，并保证对其承担连带责任。 第十八条 为发行人出具文件的注册会计师及其所在事务所、专业评估人员及其所在机构、 律师及其所在事务所，在履行职责时，应当按照本行业公认的业务标准和道德规范，对其出 具文件内容的真实性、准确性、完整性进行核查和验证。 第十九条 在获准公开发行股票前，任何人不得以任何形式泄露招股说明书的内容。在获 准公开发行股票后，发行人应当在承销期开始前二个至五个工作日期间公布招股说明书。 发行人应当向认购人提供招股说明书。证券承销机构应当将招股说明书备置于营业场所， 并有义务提醒认购人阅读招股说明书。 招股说明书的有效期为六个月，自招股说明书签署完毕之日起计算。招股说明书失效后， 股票发行必须立即停止。 第二十条 公开发行股票应当由证券经营机构承销。承销包括包销和代销两种方式。 发行人应当与证券经营机构签署承销协议。承销协议应当载明下列事项： （一）当事人的名称、住所及法定代表人的姓名； （二）承销方式； （三）承销股票的种类、数量、金额及发行价格； （四）承销期及起止日期； （五）承销付款的日期及方式； （六）承销费用的计算、支付方式和日期； （七）违约责任； （八）其他需要约定的事项。 证券经营机构收以取承销费用的原则，由证监会确定。 第二十一条 证券经营机构承销股票，应当对招股说明书和其他有关宣传材料的真实性、 准确性、完整性进行核查；发现含有虚假、严重误导性陈述或者重大遗漏的，不得发出要约 邀请或者要约；已经发出的，应当立即停止销售活动，并采取相应的补救措施。 第二十二条 拟公开发行股票的面值总额超过人民币三千万元或者预期销售总金额超过人 民币五千万元的，应当由承销团承销。 承销团由二个以上承销机构组成。主承销商由发行人按照公平竞争的原则，通过竞标或 者协调的方式确定。主承销商应当与其他承销商签署承销团协议。 第二十三条 拟公开发行股票的面值总额超过人民币一亿元或者预期销售总金额超过人民 币一亿五千万元的，承销团中的外地承销机构的数目以及总承销量中在外地销售的数量，应 当占合理的比例。 前款所称外地是指发行人所在的省、自治区、直辖市以外的地区。 第二十四条 承销期不得少于十日，不得超过九十日。在承销期内，承销机构应当尽 力向认购人出售其所承销的股票，不得为本机构保留所承销的股票。 承销期满后，尚未售出的股票按照承销协议约定的包销或者代销方式分别处理。 第二十五条 承销机构或者其委托机构向社会发放股票认购申请表，不得收取高于认购申 请表印制和发放成本的费用，并不得限制认购申请表发放数量。 认购数量超过拟公开发行的总量时，承销售机构应当按照公平原则，采用按比例配售、 按比例累退配售或者抽签等方式销售股票。采用抽签方式时，承销机构应当在规定的日期， 在公证机关监督下，按照规定的程序，对所有股票认购申请表进行公开抽签，并对中签者销 售股票。除承销机构或者其委托机构外，任何单位和个人不得发放、转售股票认购申请 表。 第二十七条 证券经营机构在承销售结束后，将其持有的发行人的股票向发行人以外的社 会公众作出要的邀请、要约或者销售，应当经证监会批准，按照规定的程序办理。 第二十八条 发行人用新股票换回其已经发行在外的股票，并且这种交换无直接或者间接 的费用发生的，不适用本章规定。
Q2：珍珠泉园林递交的招股书失效，他们还有望上市吗？
“平均贸易应收款日周转日期超过200天。”
据IPO早知道消息，中国珍珠泉园林股份有限公司(下称“珍珠泉园林”)于6月29日递交的香港招股书届满6个月，将于今日失效，德健融资有限公司担任独家保荐人。
凑巧的是，10天前中邦环境通过聆讯，并将于来年1月初登陆资本市场，尽管即将上岸，但中邦环境先前已经两次招股书失效。由此可见，一次失败并不意味珍珠泉园林就此与上市绝缘，未能一次性通关，亦意味着其本身存在或多或少的瑕疵。
招股书显示，珍珠泉园林主要在江苏省从事提供园林绿化和市政建设服务，其于2013年获得城市园林绿化企业一级资质证书及市政公用工程施工总承包三级资质。根据弗若斯特沙利文的资料，按2019年园林绿化建设项目所得收入计，珍珠泉园林是南京市第三大园林绿化公司。
即便如此，珍珠泉园林在规模上仍属于“袖珍型”。在往绩记录期间，其共计只完成项目46个，其中40个项目为园林绿化建设项目、六个项目为市政建设项目;从财务数据来看，其在2019年收入始突破2亿元，该年亦只占南京园林绿化市场份额的1.8%，更是只占江苏园林绿化市场份额的0.14%。
珍珠泉园林利润表(来源：招股书)
与之对比，园林上市公司龙头东方园林(002310.SZ)2019年收入大降近四成尚有77.13亿元，前述提及的中邦环境近9亿元的收入亦是珍珠泉园林的4倍有余。虽在规模上落于下风，珍珠泉园林的盈利能力却是杠杠的，其的毛利率水平一直处在30%上下，相比2019年行业整体毛利率的23.32%，无疑处于优良的位置。
在收入结构上，珍珠泉园林的园林绿化建设服务占比逐渐下滑，而市政建设服务占比则稳步上升，具体表现为前者贡献率由2017年的99.6%大降34.1个百分点至65.5%，后者反之逆向增长。与之同时，两者的毛利率更为趋同，2019年市政建设服务的毛利率已达29.6%。
珍珠泉园林毛利率情况(来源：招股书)
珍珠泉园林的客户包括国有企业、地方政府、业主及开发商、建设项目的管理或营运实体及建设公司，由于项目数目少、单个金额高，其亦存在浓重的大客户依赖。2017-2019年珍珠泉园林来自五大客户的收入分别占总收入的85.5%、56.0%及75.7%，同期来自最大客户的收入分别占总收入的26.3%、17.5%及27.0%。
而珍珠泉园林与客户的关系主要以合约为基础，之间并无长期承诺。正如其在招股书中直言，如自客户获得项目时出现任何重大困难、自其所获项目终止或其数量或合同价值大幅减少，均可导致其的收入及利润大幅减少。
在园林行业中，企业与客户所订贸易条款主要以信用履行，通常在客户完成其对付款相关已完成工程的验收、检查及批准程序后才就提供的服务开具发票，这往往导致高额的贸易应收款。单就珍珠泉园林而言，其在过往三年的贸易应收款分别为9380万元、1.21亿元以及1.34亿元，与之对应，其的平均贸易应收款周转日期分别为218日、204日及209日。
因为收支不相匹配，珍珠泉园林一度陷入经营现金流为负的尴尬。如在2017年及2018年，其的经营活动现金分别净流出275.2万元及1015.2万元，好在2019年这一现象已经有所扭转。叠加投资活动所得的3621万元，珍珠泉园林于2019年末的在手现金达到6058万元，已经处于历史最佳位置，而其财务杠杆几乎可以忽略不计。
珍珠泉园林现金流量表(来源：招股书)
对于未来，珍珠泉园林显然有更大的野心，其拟在江苏省获得更大的市场份额，并将业务进一步扩展至中国其他省份和地区。如在2020年头四月，其新获授五个项目，初始合同总值为1.61亿元，同期已提交52份新标书且竞得四份新投标，估计初始合同价值为1.53亿元。
随着规模的扩大，珍珠泉园林的大客户依赖症或可部分得到缓解，接下来如何提高周转率则是其应思考的问题
Q3：什么是VIE结构
协议控制，区别于股权控制，为规避行业特殊限制，会重复纳税
可以简单理解为：你在北京一年，不满足买房条件，然后你和卖家签订一份50年的出租协议（租金一次性给清），然后你搬进去住了。
VIE结构 ： 中国互联网公司大多因为接受境外融资而成为“外资公司”，但很多牌照只能由内资公司持有，MIIT就明确规定ICP是内资公司才能拥有的，所以这些公司往往成立由内地自然人控股的内资公司持有经营牌照，用另外的合约来规定持有牌照的内资公司与外资公司的关系。后来这一结构被推而广之，应用许多非互联网赴美上市的公司中。 这些公司通常的做法是：
一、公司的创始人或是与之相关的管理团队设置一个离岸公司，比如在维京群岛(BVI)或是开曼群岛。
二、该公司与VC、PE及其他的股东， 再共同成立一个公司（通常是开曼），作为上市的主体。
三、上市公司的主体再在香港设立一个壳公司，并持有该香港公司100%的股权。
四、香港公司再设立一个或多个境内全资子公司（WFOE）
五、该WFOE与国内运营业务的实体签订一系列协议，达到享有VIEs权益的目的，同时符合SEC的法规。
最近上市的世纪佳缘就是典型的该结构的公司，采用这种结构的公司，好处有许多。最显著的就是一是有税收优势，二是能满足国家的某些规定。
本来公众对这种公司结构没有太多的关注，因为觉得无非是新瓶装旧酒，就是利润多绕了几次弯儿，最后利润的实质归属并没有发生改变，而国家也对该结构采取默许的态度。不过，最近的“支付宝事件”让投资者开始越来越多的关注起相关的风险来。根据数家公司招股说明书及年报，大致归纳了以下几类风险：
1、政策风险：国家相关部门对VIE结构采取默许的态度，目前并没有实质的可操作的明文规定。一旦国家相关部委出台相应的规定，可能会对采取VIE结构的公司造成影响。
例如，中国政府官方曾针对特殊的行业使用VIE结构出台过相关的文件。2006年，中华人民共和国信息产业部（MIIT）发表了《关于加强外商投资经营增值电信业务管理的通知》，指出将会对互联网公司使用VIE结构进行密切审视。行业里把这当作是一个告诫性的信号，但没有禁止，因此尽管对VIE结构的使用得到了缓和，但使用仍然在继续。
2、外汇管制风险：利润在境内转移至境外时可能面临外汇管制风险。例如今年5月10日，世纪佳缘就在招股书中披露，其在中国境内开展业务的两大子公司之一北京觅缘信息科技有限公司（以下简称北京觅缘）未能如期取得国家外汇管理局审批的外汇登记证，世纪佳缘因此未能完成对北京觅缘的首次出资。根据中国法律，商务部签发的外商投资企业批准证书也将失效，而北京觅缘的营业执照将被北京当地的工商局吊销，它将不再是一个合法存在的法人实体。
3、税务风险：VIE结构的公司将会涉及大量的关联交易以及反避税的问题，也有可能在股息分配上存在税收方面的风险。比如新浪就在其年报中披露，上市的壳公司没有任何业务在中国内地，如果非中国运营的境外壳公司需要现金，只能依赖于VIEs向其协议控制方，及境内注册公司的分配的股息。壳公司并不能保证在现有的结构下获得持续的股息分配。
4、控制风险：由于是协议控制关系，上市公司对VIEs没有控股权，可能存在经营上无法参与或公司控制经营管理的问题。
Q4：招股说明书失效后，股票发行是否立即停止？
不会
Q5：明月眼镜的成本价是多少，以及销售价格和毛利率是多少？
近日，由陈道明代言的明月镜片引起了热议，明月镜片也算是国内镜片的头部生产企业之一了，而与其他市面上的眼镜不同的是，其他眼镜售价动辄就上百元的镜片，但是明月镜片出产的镜片生产成本却只有几块钱，其实这行业堪称是暴利啊。
明月镜片生产的镜片成本价大约为6.23元一个，那么成镜大约就是56元一副。然而在京东的平台上，明月镜片的每副眼镜的最低销售价格却是228元，而公司的线上自营零售的成镜毛利率为74.58%。
现在越来越多的人眼镜近视了，那么怎样去预防孩子的近视问题呢？造成近视眼增多的主要原因其实还是用眼的时间过长、或者使用电子产品的不节制、睡眠太少等等问题。一、首先应该保证营养的充足，导致孩子近视有一个重要的原因就是饮食的不当，要及时给孩子补充足够的钙、磷、维生素C等等。要多吃胡萝卜，西红柿和葡萄，红枣等等新鲜的蔬菜水果，少吃甜食。
二、要坚持每天做眼保健操，在读书时间过长，就会容易造成头部的前倾。而长时间的低头会引起眼球的充血，还有颈部的肌肉紧张。
三、还要控制用眼的时间，用眼时间太长的时候或者是在阴暗的角落里看书，也会造成眼睛的损伤，而且在光线昏暗的环境中，就极其容易造成近视眼。
四、还有要多多参加户外的体育锻炼，我们其实应该多在室外锻炼，既能呼吸上新鲜的空气，又能放松眼睛，调节肌力。
就是有空闲的时候，要跟随父母、朋友一起到户外运动，例如爬山、打球、跑步，也有利于缓解眼疲劳，还能锻炼身体。其实一定要保持好的习惯，要保持良好的坐姿，还要注意用眼的时间，改善用眼的环境。
Q6：公司IPO上市一般需要多少时间?
要看是在创业板还是在主板。创业板时间大概在8个月左右，主板在14个月左右。这是平均时间，主要看企业的具体情况而定。
Q7：公司首次公开发行股票招股说明书后一般什么什么时候上市
一般情况下是三个月左右；
本文由锦鲤发布，不代表本站立场，转载联系作者并注明出处：/showinfo-2-145937-0.html