ipo抑价赢者诅咒（ipo抑价发行的典型公司）

内容导航：

什么是ipo 折价现象

赢者诅咒的介绍

浅议我国IPO抑价发行的问题

IPO抑价的抑价对策

IPO抑价率对新股发行有什么直接影响。请专家帮忙分析下。

IPO是什么，IPO抑价又研究些什么

Q1：什么是ipo 折价现象

一只股票在首次公开发行后，上市交易首日的收盘价通常都会明显高于发行价，形成“首日收益”，这一现象被称为折价或者抑价。折价的幅度通常用首日收益率度量（中国首日最高涨幅44%，那么我们可以认为这就是当日最高折价量）。
针对IPO折价问题，许多学者在信息不对称的理论基础上从投资者、发行公司、承销商等角度提出了各种解释。其中，比较有影响力的观点有：赢者的诅咒（winner's curse）、信号假说（signaling hypothesis）、承销商垄断力假说（investment banker monopoly hypothesis）、法律风险假说（the lawsuit risk hypothesis）、从众假说（the bandwagon hypothesis）、投机泡沫假说等。
折价并非某个国家或地区的个别现象，而是普遍存在于世界各国的股票市场，不同的只是折价的幅度，并且IPO折价现象在证券市场不发达的发展中国家更为严重。

Q2：赢者诅咒的介绍

(Winner’s Curse)系指多角化的公司因过于自信，而以较高于市价的价格去购并目标公司，此乃对自我经营能力过于乐观所造成的后果。

Q3：浅议我国IPO抑价发行的问题

内容来自用户:微力试卷

浅议我国IPO抑价发行的问题
浅议我国Ipo抑价发行的问题

摘要：首次公开发行是股份公司由少数人持股向公众持股转变的重要步骤。本文通过分析我国新股发行制度的现状及存在的问题，总结出Ipo抑价发行的对策。

关键词：证券市场IpoIpo抑价

0引言

股票发行市场是资金需求者直接获得资金的市场，它在股票市场中占有重要地位。随着我国上市公司的逐年增加，股票发行市场也在发展中不断完善，但是与国际上成熟市场相比还存在诸多问题亟待完善，本文就Ipo抑价发行的相关问题进行探索。

1Ipo抑价发行概述

Ipo,即Initialpublicoffering,是指首次公开发行，而Ipo抑价是发行抑价（InitialpublicofferingUnderpricing），即指新股在首次公开发行时定价较低，而在股票首日上市交易时价格较高，投资者认购新股能够获得超额报酬率的一种现象。Ipo抑价问题非常复杂性，至今尚未形成统一的认识，世界各国学者尝试从不同角度来解释Ipo抑价行为，主要有：赢者诅咒假说、随潮流假说、信号假说、投机泡沫假说、市场气氛假说、投资银行声誉假说等。这些都是西方学者在发达资本主义国家成熟资本市场的基础上研究后得出的结论，在国外获得了相应实证研究的支持，而关于股票的发行和定价是我国的股票市场和其他国家的股票市场的一个根本性区别，不能脱离这一根本问题来研究中国的股票市场。

Q4：IPO抑价的抑价对策

新股发行高抑价提供了市场无风险套利机会，造成大量的申购资金汇集到一级市场。资金的抽逃导致了市场供求机制的失衡：一级市场超额收益率刺激了市场投机心理，导致二级市场股价畸高，不利于市场的稳定发展，很可能使广大中小投资者利益受损。因此，采取措施控制IPO抑价现象，消除市场的套利机会.成为当务之急。
(一)推行制度
资本市场发展事实证明，我国2013年采用的核准制存在种种弊端。随着我国资本市场的不断完善和发展，要适时推出注册制，从制度上完善资本市场，增加资本市场的透明度，减少由于信息不完全造成的弊端.以有效地解决IPO高抑价问题。
证监会2004年发布了《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》(以下简称《通知》)，规定自2005年1月1日起.我国开始实行发行的询价制度。这是我国新股发行制度向市场化方向迈出了一大步。该通知规定.首次公开发行股票的公司及其保荐机构应通过向证券投资基金管理公司、证券公司、保险机构投资者等询价对象询价的方式确定股票发行价格。而询价分为初步询价和累计投标询价两个阶段。
询价制可以更加真实反映上市公司的投资价值。对于提高IPO定价效率发挥了一定的作用。但是，与此同时，询价制与完全市场化定价仍有许多区别，在实际的运行中仍存在许多需要完善之处。
(二)优化结构
中小投资者尤其是个人投资者是我国证券市场主要的噪声交易者.与机构投资者注重对上市公司价值的研究分析、规范投资风格有很大差别。要大力发展机构投资者，促进机构投资者的全面发展，提高其比重与素质，加强其在我国证券发行和交易中形成主导地位，培育理性投资的市场基。随着询价制度的完善，为大力培育真正的机构投资者提供了契机。具体可从证券投资基金人手，进一步大力发展开放式基金。同时，推动保险机构、信托机构以及合格境外机构投资者人市.形成多元化的机构投资者群体。
(三)倡导投资
投资者的心理成熟程度、解读信息的知识量、知识结构等的改进是一个漫长的、循序渐进的过程。中国的资本市场发展时间短、规则变化大、信息流动效率差，成熟投资者更具难度。如前所述，在我国证券市场上IPO抑价率高的重要原因在于市场上投机资金的推动。因此应倡导理性投资，形成理性的市场价值投资理念。要重视对中小投资者的教育，主要包括投资决策教育、个人资产管理教育和市场参与教育等三个方面。帮助投资者形成理性的市场价值投资理念，使中小投资者对机构投资者侵犯自身权利的证券欺诈行为有所认识，进而提高市场监管效率和维护证券市场的健康有序发展。
(四)完善体系
为了增强我国资本市场的信息有效性、减少盲目跟随的非理性投资现象，有必要完善上市公司的信息披露机制，减少市场信息的不对称性，提高市场交易透明度。从新股发行角度而言，保荐机构和新股发行企业有必要加强与广大投资者的信息沟通，强化新股发行的推介工作，减少新股发行企业和广大投资者之间的信息不对称程度。从而避免由于市场信息不对称而导致的IP0抑价现象，提高新股定价效率。
从政府监管角度而言，一方面要完善上市公司监管制度，对上市公司年度募集资金进行专项审核，要求上市公司定期报告和披露上市公司股东持股分布以及建立诚信档案并公开披露。另一方面，要制定相关股市违规行为处罚制度，对操纵股市等违规行为进行严厉处罚，以规范资本市场秩序.促进资本市场的健康发展。

Q5：IPO抑价率对新股发行有什么直接影响。请专家帮忙分析下。

这个我了解。我想知道下IPO发行机制与中国制度和中国的承销方式有什么关系。而不是单单对名词的解释

Q6：IPO是什么，IPO抑价又研究些什么

1.IPO
首次公开募股（Initial Public Offerings，简称IPO），是指企业透过证券交易所首次公开向投资者增发股票,以期募集用于企业发展资金的过程。
2.IPO抑价
新股发行首日溢价水平，又称IPO抑价(Initial Public Offering Under-pricing)，是指一只股票在首次公开发行后第一个交易日的收盘价格远高于发行价格的情况(或发股票发行价格与二级市场合理均衡价格存在的差价)。IPO抑价现象普遍存在于世界各国的股票市场，抑价幅度由5%-80%不等。
3.新股发现定价机制、对IPO抑价的影响。
现在是询价制度，询价分为初步询价及累计投标询价。而询价制度对IPO抑价的影响可以从发配规则、发行数量规则、发行价格规则来分析。
4.影响IPO抑价的因素。
角度不一样，因素也就不一样。理论上的主要有如承销商垄断理论，投机泡沫理论，基于信息不对称的逆向选择模型、信号传递模型等，而结合中国实际的你就看看http://news.xinhuanet.com/stock/2006-08/15/content_4962742.htm这个吧。
5.对策和建议。
我觉得主要可以通过信息披露，改革询价制度，加强监管来分析。
这是个大问题，你给的分数也太低了点…………