女基金家并购（美国并购基金）

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什么是私募股权基金的并购退出方式？

并购基金是什么意思？

什么是并购基金

什么是并购基金，什么是夹层资本？

世界大国美国应怎样做

买基金的人喜欢在那个论坛讨论呢，，

请你用通俗的语言给我这个可爱的女孩解释基金定投？？

Q1：什么是私募股权基金的并购退出方式？

私募股权投资（PE）是指以非公开的方式向少数特定的机构投资者或者自然人投资者募集资金，主要对未上市企业进行股权性投资，最终通过使被投资公司上市、股权转让、清算等方式退出，从而获得投资收益的一类投资基金。
私募股权投资项目包括筹资、投资、管理和退出四大环节，其中私募股权投资的退出是基金运作中最基础、最重要的一个环节。成功的退出保证了私募基金投资高收益的取得和资金的高效循环。实践中，私募股权基金退出所投资的公司，常采取以下几种模式：
1、IPO退出
首次公开发行(Initial Public Offering,简称IPO)是指在被投资企业经营达到一定规模时，向非特定社会公众进行首次公开发行股票的行为。企业上市获得了可在资本市场上融资的途径。通常而言，IPO是投资机构最理想的退出方式，对于投资机构而言，IPO可以将私募股权基金所持有的不可流通的企业股份转变为可以上市流通的股票。
IPO在股权投资基金退出的渠道中具有很大的优势：
第一，在实践中IPO是所有退出方式中收益较高的。
第二，对于股权投资机构来说，IPO有助于提高股权投资机构的知名度、市场声誉与社会形象。
第三，企业上市通过直接融资平台进行融资，不会影响企业的管理和运营，有助于保持企业的独立性和管理的连续性。
第四，上市可以为企业长期发展筹集资金保持持续的融资渠道。
第五，IPO上市前，公司会进行准备和宣传，有助于提升市场对企业的投资热情和关注度，为企业继续发展创造条件。
2、股权转让退出
股权转让是除IPO外投资机构实现退出的另一个重要方式。股权转让指的是投资机构依法将自己的股东权益有偿转让给他人，套现退出的一种方式。常见的例如私下协议转让、在区域股权交易中心公开挂牌转让等。并购(M&A)和股份回购(Buy-back)也属于股权转让。另外，如果私募股权基金投资的存续期届满，或出于某种原因必须使收益变现，股权投资机构可以将所持股份转让给另一家私募股权投资公司，从而实现退出。
3、并购(M&A)退出
兼并收购上是私募股权投资基金在时机成熟时，将目标企业的股权转让给第三方，以确保所投资资金顺利的撤出。作为私募股权投资最终资本退出的一个重要方式，实际上就是私募股权基金和目标公司管理层认为企业的价值已达到目的预期，把企业作为一种产品推介，将其出售给其他PE或者另一家公司。
在我国，股票市场尚不成熟，投机性炒作行为大量存在，企业公开上市后的股票价格可能远远高于其所代表的资产净值。因此，并购只是在股票市场低迷或者IPO退出受阻时的次位选择，PE更愿意选择公开上市的方式退出，以实现较高的资本增值。而在美国、英国等资本市场成熟的国家，股票二级交易市场的价格也较为公允，通过IPO方式退出并不一定能获得比并购退出更多的资本溢价。因此，在这些国家，并购已成为一种主要退出方式，能够有效缩短退出时间，减少时间成本和机会成本。
根据投中集团数据显示，我国并购退出的回报率近几年一致维持在5倍以下，与IPO高达10倍以上的退出回报相比较低。但随着国内资本市场的成熟，未来并购退出渠道的逐步完善，国内PE的并购退出也将成为主流。
并购退出的优势有以下几点：
1、并购退出更高效、更灵活。相比较IPO漫长的排队上市苦等窗口期、严格的财务审查、业绩的持续增长压力，并购退出程序更为简单，不确定因素小。并购退出在企业的任何发展阶段都能实现，对企业自身的类型、市场规模、资产规模等都没有规定约束，双方在经过协商谈判达成一致意见以后即可执行并购，迅速实现资本循环，有利于提高基金公司的资本运作效率，减少投资风险。
2、并购退出只要在并购交易完成后，即可一次性全部退出，交易价格及退出回报较为明确。而IPO退出则要等待1-3年不等的上市解禁期，即使到了解禁期也要考虑到被投公司上市后的股价波动，可能要分批次才能够实现全部退出，届时上市公司股价也不得而知，增加了退出回报的不确定性。
3、并购退出可缓解PE的流动性压力。对于PE机构来讲，相对于单个项目的超高回报，整只基金尽快退出清算要更具吸引力，因为基金的众多投资组合中，某一个项目的延期退出将影响整只基金的收益率，如若没有达成当时与投资者间的协议承诺，后续基金募集等将受到重大影响。
通过并购方式退出的弊端主要表现在：
1、潜在的实力买家数量有限。并购资金量较大，市场上潜在的购买者数量有限，目标企业不容易找到合适的并购者，或者出价可能不具有吸引力。
2、收益率较IPO低。由于市场的变化甚至是信息的不对称，为了能迅速退出可能导致企业价格被低估。
3、企业管理层可能对并购持反对意见。并购成功后，企业的产权或者控制权可能会发生转移，原先的管理层需要让渡一部分权利与利益。从自身利益考虑可能会出现抵制并购的情况，使原先简单的过程复杂化。
4、股权回购(Buy-back)退出
回购主要分为管理层收购和股东回购。股权回购是指创业企业或创业企业的管理层通过现金、票据等有价证券向股权投资机构回购企业股份，从而使股权投资机构实现退出的行为。当企业发展到一定程度，资产规模、产品销路、财务状况都较好，但未达到公开上市要求，管理层对企业未来的潜力看好，考虑到并购可能带来的丧失企业独立性问题，这种情况下可以通过管理层回购私募股权投资基金持有的股权而使其实现退出。在实践中，一般早在投资机构签订投资协议时，就约定了关于股权回购的有关条款，回购价格在合同中已经规定好了计算方法。同时，如果股权投资企业认为所投资企业效益欠佳，没有达到预期的收益，也可以根据协议要求管理层回购，实现退出。
回购具有的优势是由于企业的投资机构相互熟悉，信息较为对称，在谈判过程中可以节约大量的时间、经济成本，而出售的价格一般也较公平合理，私募股权机构也可以很快的退出。
5、破产清算退出
在实际操作中，很多投资项目并不能达到预期收益，或投资机构认为企业失去了发展的可能性或成长速度过慢、回报过低，甚至可能投资项目失败、面临破产。在这种情况下，破产清算成为股权项目基金最不得已的退出方式。破产清算可以减少继续经营带来的风险和损失，及时止损，保证收回现有的资本余额，以便尽快发掘新的市场机会。破产清算是股权投资机构投资失败后采取的最后的策略，通过破产清算退出，股权投资机构要承担经济损失和声誉伤害。
6、借壳上市退出
所谓借壳上市，指一些非上市公司通过收购一些业绩较差，筹资能力弱化的上市公司，剥离被购公司资产，注入自己的资产，从而实现间接上市的操作手段。机构可利用自身资源帮助被投资公司寻找合适的“壳”，使其上市后在二级市场套现退出。相对正在排队等候IPO的公司而言，借壳的平均时间大大减少。但是借壳也容易产生一些负面问题，诸如：滋生内幕交易、高价壳资源扰乱估值基础、削弱现有的退市制度等。国家监管政策的日趋完善和壳资源价格的日益飙升也导致借壳上市日渐困难。

Q2：并购基金是什么意思？

就是给对应的公司投一部分钱，然后拿到一部分股权这样的，现在很多金融机构都在这这项服务，比如荧兴源，就涉及了很多领域，你可以了解下

Q3：什么是并购基金

有限合伙企业

Q4：什么是并购基金，什么是夹层资本？

并购基金是私募股权基金中非常重要的组成部分，一般要占整个私募股权基金募集与管理规模的60%-70%，在私募股权基金中占有非常重要的地位。并购基金一般通过改组目标公司董事会来改善公司治理，并密切监控目标公司的运营绩效。
夹层资本是在夹层融资这一融资过程中出现的一个专有名词，是针对融资过程中资金的提供方也就是出资方而言的。
夹层资本（Mezzanine Capital）是收益和风险介于企业债务资本和股权资本之间的资本形态，本质是长期无担保的债权类风险资本。当企业进行破产清算时，优先债务提供者首先得到清偿，其次是夹层资本提供者，最后是公司的股东。因此，对投资者来说，夹层资本的风险介于优先债务和股本之间。
这里有详细介绍：http://baike.baidu.com/view/1346954.htm?fr=ala0

Q5：世界大国美国应怎样做

多方面的观点和数据均显示，中国的创新势头强劲，创新能力大幅提升，发展水平大幅超越了其经济发展阶段，促进了多个产业的蓬勃发展。
近日，瑞银中国证券主管侯延琨表示，他们的研究显示一股创新风暴正在中国崛起，主要集中在IT和新兴产业，其规模之大，可能在中国乃至世界的未来产生深远影响。从世界最大的无现金交易总量到世界最快的大数据计算速度，从世界最大的电动车市场到世界最先进的高铁网络，从世界最多产的人工智能科学论文到世界最领先的光伏产业链，中国在许多行业突破科技瓶颈，成为世界的领跑者。
创新成就明显
在创新上，中国正在快速发展。中国科学技术发展战略研究院发布的《国家创新指数报告2016-2017》英文版显示，中国国家创新指数排名比上年提升1位，来到第17位。《报告》称，中国创新资源投入持续增加，创新能力发展水平大幅超越了其经济发展阶段，遥遥领先于世界其他发展中国家。
对于这个结论，毕马威今年3月发布的对全球841位技术行业高管的调研结果也形成呼应。这份调研报告称，美国和中国会是未来技术突破发生的主要地区，其影响可能波及全球。而且，中国获得的支持率，从2016年的23%，增长到了2017年的25%。
而从一些量化指标来看，中国在创新领域也的确取得了实质性的进展。
在专利申请量上，过去几年来这一数字在激增。从国内专利来看，国家统计局数据显示，2015年全国专利申请量达到了263.94万件，其中含金量最高的发明专利110.18万件，占比41.74%。
从国际专利来看，世界知识产权组织统计数据显示，2015年全球提交的PCT申请为21.72万件，比上年增长1.4%。其中中国PCT专利申请量为2.98万件，美日两国分别为5.69万件和4.41万件，中国约为美国的50%，日本的70%。虽然数量仍然相差较大，但是整体差距已经出现了缩小的趋势。往前倒推10年，2005年时，美国的申请数为4.68万件，中国仅为2502件，中国约相当于美国的5%。
在学术论文的发表上，侯延琨近日刊文时引用了一组数据：2015中国的科学工作者在SCOPUS杂志上共发表448221篇学术论文，低于美国的635127篇，全球排名第二。单篇平均引用为3.09次，低于美国的3.92次，但是略高于传统科研强国日本。虽然这些学术论文的H指数（高强度引用）只排名14，仍落后于其他科研强国，但中间的差距在过去数年间迅速收窄。
创新推动产业快速发展
侯延琨在文章中也表示，他们的研究显示一股创新风暴正在中国崛起，主要集中在IT和新兴产业，虽然在高端制造业和医疗卫生行业还有所欠缺，其规模之大可能对中国乃至世界的未来产生深远影响。
一些地方政府的数据显示，在创新风暴的席卷下，重点产业比如新兴产业，发展的速度惊人。就拿制造业重镇深圳来说，早在几年前，深圳就已经提出要发展新一代信息技术、互联网、新材料、生物、新能源、节能环保、文化创意产业等七大战略性新兴产业。过去5年，深圳战略性新兴产业增加值年均增长17.4%，2016年新兴产业对GDP增长的贡献率达53%左右，已成为稳定深圳经济增速的强大动力。
在创新力量的大力推动下，企业的成长步伐比之前几年迈得更快。2017年11月，会计事务所德勤公布了他们调研并制作的中国高科技高成长50强企业榜单。2017年12月26日，德勤高科技高成长项目全国负责人赵锦东在于深圳举行的深商大会上表示，2017年的榜单和过去12届相比较有几个明显的不同之处。其中一个主要的不同就是，今年50强企业的平均增长率将近3000%，也就是30倍，非常惊人。
多方面因素促进研发能力进步
侯延琨分析称，有四项最主要推动创新的因素：一是政府对初创企业、研发和创新的政策扶持。过去十年，中国的研发支出以18%的年化复合增速快速增长，并于2016年达到1.55万亿人民币，以美元购买力平价计算高居全球第二，有望在2018年超过美国成为世界研发投入第一大国。
二是灵活的市场生态。在国内庞大市场的刺激下，中国企业往往会采用“试错法”，即常常在产品尚未完善之前就推向市场，之后根据消费者得反馈频繁地对产品进行升级。
三是工程师红利，中国充裕且便宜的理工科研发人才将使中国的研发成本持续保持低于外国的水平。而这种中国的工程师红利，侯延琨认为，现在才开始逐渐显现并有望在未来十年持续。
四是充裕的储蓄提供了大量创新资金。近年越来越多的资金正从房地产与股市流向风投和其他的创投领域，从而实现投资多元化。
就拿政府对创新的政策扶持来说，不少企业在获得政府实实在在的帮助后研发动力增强。深圳市普罗医学股份有限公司负责人张激告诉第一财经记者，他们正在研发的、治疗妇科疾病和胰腺癌的手术机器人刚刚获得了深圳市政府专项基金的支持。
张激说：“准确地说，这是深圳未来产业重大专项基金，我们获得了1500万元，这是最高金额。虽然这笔资金是免费拿到的，但是有要求的，我们必须在两三年之内完成一定的产能。另外对知识产权方面也有要求，必须有一定数量的发明专利出来。这些要求，反过来又会促进我们的研发和持续创新。”
此外，促进中国研发能力持续进步的因素，比如说灵活的市场生态，也正在让城市与城市之间的联系日益增强，推动各城市的协同发展。
中国（深圳）综合开发研究院新经济研究所执行所长曹钟雄对第一财经记者说，从创新创业的群体、创投机构、以及上市公司或并购基金等产业生态来说，被誉为“创新之城”的深圳是相当完善的。在深圳，双创活力、机构投资和民间投资都很活跃，创新氛围浓厚。但是，深圳的创新环境不仅仅是深圳的，而是由粤港澳大湾区城市的创新环境集体构成的，大家的创新体系和产业生态密不可分，或者说这种灵活的市场生态拉近了这些城市之间的距离。
在人口红利逐渐消退的同时，债务水平持续走高，经济增长过于依赖基础设施建设，市场开始担心中国经济增长的持续性。怎样维持高增长，顺利跨越中等国家陷阱成为重要的课题。侯延琨说，“创新”是中国跨越中等发达国家陷阱的必经之路，只有持续提高劳动生产效率，中国才有可能完成从“工业大国”向“工业强国”的转变，实现从“中国制造”向“中国创造”转型。

Q6：买基金的人喜欢在那个论坛讨论呢，，

基金论坛比较好的有如下几个：
酷基金网
和讯基金
天天基金
集思录

Q7：请你用通俗的语言给我这个可爱的女孩解释基金定投？？

定投就是好比你有两张银行卡A和B，就是每个月固定时间固定的数额（钱）从A卡中的钱转账到B卡里，月投那个300只能投一只基金（如果数额多的话是建议不要到建行买 手续费高，你可以在百度收索 天天盈 在那里面开个账户 手续费是4折 ）
“我建行的一个朋友说，赚了算我的，亏了他付是啥意思啊。。。”这个还真不知道什么意思，有好几种可能，有个是他想追你，一个是他有钱。。。。。