我国A股主板市场的上市发行制度（a股涨停板制度会取消吗）

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A股主板上市条件

国内A股主板上市流程

“股票上市”和“主板上市”是一个概念吗？

急求：论述我国股票上市与承销方面存在的问题与对策

股票的主板指的是什么

股票涨停板制度

股市这样持续下跌，会不会因此而取消20%涨跌幅制度呢？

Q1：A股主板上市条件

区分主板和中小板的巨大差别

次新股的行情一般产生于震荡的常态行情中，在主流热点逐渐消失，新的主流热点没有形成之时，次新股行情往往成为维持市场人气的主要板块。目前，A股次新股主要在深圳中小板和上海主板上市。上市的背景、规模等因素决定了两者的巨大区别。

中小板新股机会把握

规律之一：一般低于首日涨幅平均水平的次新股，在其后的表现中更有机会。操作中，一定注意那些首日涨幅偏低的股票，其机会要远大于其他个股。此外，虽然同属于中小板股票，但股本的差异仍然决定了首日涨幅的高度，比如在流通股本超过6000万股以上的5家中小板公司中，剔除中工国际其首日平均涨幅仅为59.38%，远低于4000万流通股本以下品种的水平。

规律之二：相对于4000万股以下流通股本的品种而言，尽管6000-8000万股的流通股本要大很多，但其总体也是偏小的，其流动性性比4000万股以下流通股本的品种好。对于大机构而言，其流动性是决定其投资的一个重要参数，而6000-8000万股的流通股本从后期炒作角度而言，无疑将更胜一筹。何况它们上市首日的定位要低于4000万股以下流通股本的品种，这类流通股本相对较大的中小板股票应该作为上市后期投资者重点关注的品种。

规律之三：行业地位差异并不完全决定其后期走势，如远光软件、瑞泰科技等品种，尽管首日定位很高，但其后期走势无一例外地缓慢走低。但化工类股票中江山化工的首日涨幅较低，后期却成为中小板股票中涨幅最大的品种之一。其关键还在于低起点的股票往往蕴涵着价值低估，在表现相对一般的基础类行业中挖掘黑马是一个方向。

主板次新股机会把握

由于没有小流通股本的优势，主板上市的次新股上市定位拼的是基本面的好坏，其首日定位总体比较合理，特别在相对小流通股本的品种中容易跑出黑马。其市场机会在于：第一，中国国航的破发是一种标志，其后大盘新股的发行节奏有所放慢，当市场环境改变时，此类“受委屈”的公司往往出现爆发性行情；第二，管理层有意让更多的好公司和大市值公司登陆内地股市，一来增加蓝筹数量，二来稳定大盘；第三，股指期货即将在年底正式推出，大盘蓝筹指标股必定会成为机构长期持有的筹码，短期内出现的稀缺性，使得这些股票具有了上涨动力。

Q2：国内A股主板上市流程

内容来自用户:黄俊生

企业在境内A股主板、中小板上市流程
企业在境内A股上市一般来说主要可以分为四个阶段，按时间顺序依次为：改制阶段、辅导阶段、申报材料制作及申报阶段、股票发行及上市阶段。下面就每一阶段的工作情况作简要介绍。
一、改制阶段
企业改制、发行上市牵涉的问题较为广泛复杂，一般在企业聘请的专业机构的协助下完成。企业首先要确定券商，之后尽早选定其他中介机构。股票改制所涉及的主要中介机构有：证券公司、会计师事务所、律师事务所、资产评估机构。
(一)各有关机构的工作内容简介
1、拟改制公司
拟改制企业一般要成立改制小组，公司主要负责人全面统筹，小组由公司抽调办公室、财务及熟悉公司历史、生产经营情况的人员组成，其主要工作包括：
(1)全面协调企业与省、市各有关部门、行业主管部门、中国证监会派出机构以及各中介机构的关系，并全面督察工作进程；
(2)配合会计师及评估师进行会计报表审计、盈利预测编制及资产评估工作；
(3)与律师合作，处理上市有关法律事务，包括编写公司章程、承销协议、各种关联交易协议、发起人协议等；
(4)负责投资项目的立项报批工作和提供项目可行性研究报告；
(5)完成各类董事会决议、公司文件、申请主管机关批文，并负责新闻宣传报道及公关活动。(2)7

Q3：“股票上市”和“主板上市”是一个概念吗？

稍微有点不一样，我国证券市场分主板、中小板、创业板、三板，
“股票上市”只是一个统称，“主板上市”说明了在上的是那个板。

Q4：急求：论述我国股票上市与承销方面存在的问题与对策

中国证券市场股票上市的发行存在两个问题要么就是破发，要么就是上市首日涨幅过大，在目前采用市盈率定价的方法，存在许多不足之处，本文试图对中国新股发行存在的问题进行讨论，从而找出适合中国特色的发行方式股票上市定价是国际金融界公认的最具迷惑性的难题之一，而在股票上市的定价过程中，不可避免地要出现许多问题。对于我国不发达的资本市场来说，存在的问题也更多，其直接表现就是新股接连破发。日前，中国监管官员对首次公开发行(IPO)定价”不尽责”的批评，引发了市场一系列猜测。就我国这一现状将.. IPO定价存在的问题进行分析，并提出一系列的建议。
一
我国目前.. IPO定价现状..
IPO定价是国际金融界最具迷惑性的难题之。在这一价格的确
定程序中，相关的影响因素包括公司帐面价值、经营业绩、发展前景、股
票发行数景、行业特点及市场波动状况等，而这些因素的量化过程会随
着定价者选用方法的不同而出现很大差别。因此，一‘个超脱、客观的IPO
价格实际上是不存在的。最成功的IPO定价就是发行人能够以投资者
可容忍的最高价格顺利发行，而发行失败或以过低价格发行则意味着定
价的失败。确定合理的新股定价发行方式，不仪关系到新股能顺利正常
地发行以及发行人、投资者以及承销商的利益，而且也直接影响到市场
资源配置的效率。较为常见的情况是，风险规避的考虑，承销商往
往不会把其获得的所有信息融入IPO定价程序
股票发行制度是遴选合格上市公司、发挥资源配置功能、保障证券
市场健康发展的再要基础性制度安排之一.. 2004年.. 12月.. 10同，中国证
监会发布了《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》(以下简
称《通知》)及配套文什《股票发行审核标准备忘录第.. 18号对次公
开发行股票(IPO)询价对象条件和行为的监管要求》。在《通知》中，中国
证监会明确了将从.. 2005年.. 1月.. 1日起，对所有首次公开发行股票的发
行人，包括口前通过发审会审核、等待发行的公司，都要求采用询价方式
发行。这标志着我幽股票发行制度的市场化变革迈H{坚文的.. ‘步。至
此，我国实行的询价制度，采用向合格机构投资者累计投标询价方式确
定新股发行价格，在框架模式上基本接近国际市场。所谓”询价机制”，
是指主承销商先确定新股发行价格区间，召开路演推介会，根据需求量
和需求价格信息对发行价格反复修正，并最终确定发行价格的过程。
二、我国目前.. IPO存在的问题
1、高发行价、高市盈率模式
申购新股.. ‘直是债券类基金及沪深两市上万亿存量资金的重要利
润来源，然而，火量基金和其他资金却放弃中2月一号发行的中同一
重，致使中国～重创下了IPO重启以米的数项纪录：矧上网下申购中
签率最高，IPO定价低于招股价高限.. ‘毛钱。1月28日，中国两电破
发，成为自2006年.. 8月.. 18H，中豳国航首日破发以来首只上市首日破
发的新股。2月2口，一重重装亦难逃破发的厄运。2月3日，中小板岛
乐股份再次卜演首LJ破发惨剧。样在1月28U，创业板中的星辉车
模成为创业板开启以来首只破发股。..
2、部分IPO询价机构不责
发达国家市场，通常新股的绝人部分是机构认购，多的达到90％
以上，这对机构报价的约束力是比较强的，但是我们国家是小投资者参
与率高，参与意愿强烈，所以定价的约束力不够充分。中国证监会，席
尚福林在年初召开的全闭汪券期货峪管工作会议上强调，要继续深化发
行体制改革，并将其作为 2010年证监会重点工作之一。
3、发行公司信息披露完善
由于是发行公司首次发行，因此普通投资者只能根据证监会审核通
过的发行公告等其他信息来判断发行公司的实际情况，可由丁证监会精
力有限且各发行公司千方百计地”寻租行为”，由为显著的是2004年的”
王小石事件”。由于新股发行时广人投资者对发行公司缺乏研究，同时
也由于长期以来新股败的心理因素的影响，发行公司虚报财务报表，
违法违规现象时有发生。再加上发改委的小负责作为，发行市场成为许
多公司圈钱的市场，致使人中小投资者损失惨重。
三、国内外.. IPO定价比较
不同发售机制的区别体现在两个方面：一是在定价前是已获取并
充分利用投资者对新股的需求信息；二是在出现超额认购时，承销商是
否拥有分配股份的灵活性。根据这两个标准，各国的新股发售机制基本
上可以分为以下四种类型：累计汀单询价机制、固定价格机制(公开发售机制)、投标或拍卖机制、混合发售机制。
累计订单询价机制模式可以克服固定价格机制和拍卖机制固有的
缺陷，有效地实现价格发现，提高IPOs市场的定价效率。通过比较分析
发现，在欧洲和美洲，绝大多数国家(地区)以累计订单询价机制作为首要
发售机制，而在亚太、非洲和中东地区，以固定价格机制为首要发售机制
的国家(地区)则占据绝对优势。
四、完善我国IPO定价制度的建议..
1、扩大询价范围，选择熟悉公司业务的公司参
管理层将不会过于拘泥于限定询价机构范围，而有可能充分考虑拟
上市公司的实际情况(例如主营业务类型、融资项目特点等)，从对本次
申购新股感兴趣的机构当中，选择熟悉公j务、定价、议价能力强，且
既往询价无不良纪录的机构参与新股发行询价。在述基础上，再适当
地扩大询价机构的类型和范围，以充分反映市场各方的定价意见，实现
定价博弈的充分和合理。
2、对中小板两步询价合并，主板强化两步询价
从扩大中小板市场容量，简化其上l程序的角度出发，对拟于中小
板卜r的小市值公司合并其两步洵价过程。同时，加快其退市制度的建
设和完善，以促使市场高效地完成优质股票的选择和合理定价的功能。
对于拟于主板市场上市的大市值公司而言，当前仍将强化两步询价制
度，并促使初步询价时机构投资者承担相应的报价责任。..
3、适当缩小首次公开发行的集合竞价中报价格限制范围
日前实行的发行价的50％．900％的范围不能真正起到限价的作用。
我认为应设置在发行价的.. 50％．300％为宜。对于新股首日上市，缩小集
合竞价申报价格范围有以下两大好处：一是有利于市场的公平竞争，减
少中小投资者盲目申购新股：_是有利j抑制.. ‘级市场过分的投机。设
置这种限制，使级市场的资金看到获利机会的减少、风险增大而自动
退市，从而也可以增加中小投资者的中签率。
4、完善证券发行中的信息披露
目前我国对证券发行中虚假陈述行为的发行人，丰要采用行政处罚，
以罚款形式为主，但其罚款数额与其非法所得相比实在太少，应加大处
罚力度。同时，我国有关证券发行中信息披露的有关法律、法规和部门
规章，一方面相互重叠，重复；另方面对与应当规定的没规定，对连带
责任的承担问题，如何承担，如何认定等应更清晰地规定。
5、规范我国的上市公司
上市公司是我国股票市场的根本。上市公司的好坏，直接关系到我
国IPO定价制度和风险。要提高我国市公司的质量。上市公司应努
力提高资产质量、盈利能力和现金分配能力。规范上市公司信息披露方
式和方法。
6、改善对我圉IPO定价制度的监管
从中国IPO定价制度的实际结果来看，其监管应丰要从以下几个方
面进行进一步的完善。
第一，明确监管职责。监管的】j的丰要是保证市场的公开、公平和
公正，应该是政府看门人角色的体现，而不应该是其经济利益的代表。
监管部门不对市场行情负责，也小应该站在国有资产的所有者的角度行事。
第二，找准监管的重点。其监管的点应该是信息的披露不实以此
损害投资者的行为。
第三，处理好监管与市场的关系，把市场还给市场。凡是必须由市
场去做的事情应当积极创造条件让市场尽快去做。

Q5：股票的主板指的是什么

沪市和深市厨创业板和中小板之外的股票，说白了就是一些发展较为成熟规模较大的公司的股票

Q6：股票涨停板制度

涨跌停板制度源于国外早期证券市场，是证券市场中为了防止交易价格的暴涨暴跌，抑制过度投机现象，对每只证券当天价格的涨跌幅度予以适当限制的一种交易制度，即规定交易价格在一个交易日中的最大波动幅度为前一交易日收盘价上下百分之几，超过后停止交易。
我国证券市场现行的涨跌停板制度是1996年12月13日发布，1996年12月26日开始实施的。制度规定，除上市首日之外，股票（含A、B股）、基金类证券在一个交易日内的交易价格相对上一交易日收市价格的涨跌幅度不得超过10％，
ST股涨跌幅度不得超过5%，超过涨跌限价的委托为无效委托。
我国的涨跌停板制度与国外制度的主要区别在于股价达到涨跌停板后，不是完全停止交易，在涨跌停价位或之内价格的交易仍可继续进行，直到当日收市为止。在国外发达股票市场，当股票市场发生巨大波动时，个别股票的涨跌停板限制才启动。

Q7：股市这样持续下跌，会不会因此而取消20%涨跌幅制度呢？

虽然A股近期出现连续大跌，也绝对不会由于近期大跌而取消科创板和创业板实行20%涨跌幅，相反只会更加快速的促进整个A股实行20%，甚至全市取消涨跌幅迈进。

不会取消20%涨跌幅的理由非常简单，因为A股需要成长，需要成熟，需要向国际成熟股票市场靠拢，必须要实行20%涨跌幅，为了就是让市场慢慢适应宽幅震荡的走势，为后期T+0和全面取消涨跌幅限制做铺垫。

因为当前在科创板和创业板实行20%，目的有以下两点：

其一，为了配合注册制，注册制是成熟股票市场的新股发行制度，想要实行注册制，必然需要其他制度的配合，才能让市场更快成长，更快成熟起来。

其二，其实在A股局部性的实行20%涨跌幅，最终目的是让市场，让投资者内心接受这个宽幅震荡的市场，最终目的是为全市实行20%，甚至取消涨跌幅限制铺路。

所以管理层局部性实行20%，并非全市直接实行20%的涨跌幅，管理层这样做目光长远，这里已经下了一盘长久的棋，管理层是用心良苦了。

既然实行20%是管理层的长久计划，这是一步非常重要的棋，怎么可能会由于近期A股大跌就会取消呢？

A股历史上最短暂的制度就是“熔断机制”，在2016年1月1日开始实行，结果在1月7日由于A股持续暴跌，被迫紧急取消熔断机制，这个制度仅存活4天，这是历史最短的股市制度。

但A股在科创板和创业板实行20%不会这么短暂的，这个制度绝对不会由于股市大跌而被迫取消的，个股涨跌幅的制度未来只会越来越宽松，而不会越来越收紧的。

最简单明了的因素是近期股市大跌，并不是因为个股实行20%涨跌幅导致的，而是由于新股发行太多，资金和人气流失，以及外围美股大跌等等，多重原因导致的。

A股近期的杀跌并不是由于20%涨跌幅所致，所以跟个股实行20%涨跌幅没有丝毫关系，肯定不会取消这个制度的，大家拭目以待吧。