博威转债转股价（可转债转股计算方法）
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▲市场概览
8月27日，A股市场缩量小幅上涨，收于20日均线之下，收盘上证指数上涨0.61%，沪深300上涨0.54%，创业板指上涨1.7%，科创50上涨2.48%，北向资金全天净卖出10.05亿元；盘中食品饮料、半导体、电气设备、汽车类、通用机械等行业涨幅最高，供气供热、交通设施、房地产、家用电器、环境保护等行业涨幅最低。
可转债市场表现尚可，中证转债上涨0.14%，转债平均上涨0.48%。市场中，广电转债、通光转债、新莱转债涨幅最高，同德转债、联泰转债、华源转债涨幅最低，见下图。
▲淳中转债上市
8月28日，淳中转债上市，当前正股价：41.18元，转股价：39.37元，转股价值：104.6元，纯债价值：74.22元，保本价：121.4元，债券收益率：3.42%，A+级，有担保。
公司简介
北京淳中科技股份有限公司简称“淳中科技（Tricolor）”，成立于2011年，是一家专注于视音频显控解决方案的创新型高科技公司。秉承深厚的图像处理、音视频编解码、传输技术、系统集成的专业能力，致力于面向全球各行业客户提供优质的显控解决方案。
其他信息参见《淳中转债发行》。
最新业绩
2020年半年度业绩见下。
正股估值
按照2020年半年度业绩和最新机构一致预期业绩增速38.79%计算，淳中科技静态估值估值PE：57.88倍，成长性估值PEG：1.49。
首日定位
近似评级和转股价值转债比较见下。
同行业可转债比较见下。
预期上市首日定位在114-118元之间，中位数在116元附近。
▲正邦科技：2020年半年度报告
主要会计数据和财务指标
经营情况讨论与分析
尽管2020年上半年生猪产能持续恢复，但受非洲ZWYQ影响，我国生猪的供给缺口仍然较大，与上年同期相比，今年上半年生猪价格持续高位运行，农业农村部数据显示，2020年1-6月全国活猪均价为33.90元/公斤，与去年同期相比上涨136.95%。
饲料方面，受下游生猪产能持续恢复影响，生猪饲料价格较上年同期涨幅明显，饲料需求持续增长，饲料价格总体向好。
2020年1-6月，公司共实现销售收入165.51亿元，较上年同期增长45.48%，归属于上市公司股东的净利润24.17亿元，较上年同期增长979.24%。各主要业务板块经营情况如下：
按半年报业绩计算，当前正邦科技静态估值PE：15.81倍，成长性估值PEG：0.1。正邦转债属于偏股型，存续期：0.18年，剩余期限：5.82年，现价：164.45元，转股价值：151.15元，保本价：114.61元，转股溢价率：8.8%，债券收益率：-6.03%，AA级，余额：16亿。半年报业绩增幅在预告的954.79%~991.16%中值偏高的位置，猪肉股业绩高成长初见端倪。
▲中信银行：2020年半年度报告
要会计数据和财务指标
经营情况讨论与分析
报告期内，面对XGYQ带来的严峻考验和复杂多变的国内外环境，本集团坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署和监管要求，主动服务支持实体经济，全力推动业务转型增效，积极防范化解重大风险，各项工作承压前行，取得了较好的成绩。
营业收入平稳增长。报告期内，本集团实现营业收入1,020.13 亿元，同比增长9.51%；其中实现利息净收入649.35 亿元，同比增长5.56%；实现非利息净收入370.78 亿元，同比增长17.19%。为增强风险抵御能力，本集团加大拨备计提力度，实现归属于本行股东的净利润255.41 亿元，同比下降9.77%。
资产质量总体可控。截至报告期末，本集团不良贷款余额772.87 亿元，较上年末增加111.70 亿元，增长16.89%；不良贷款率1.83%，较上年末上升0.18 个百分点；逾期60 天以上贷款与不良贷款比例为95.11%，较上年末上升10.75 个百分点；拨备覆盖率175.72%，较上年末上升0.47 个百分点；贷款拨备率3.22%，较上年末上升0.32 个百分点。
按中信银行半年报计算，当前中信银行静态估值PE：5.61倍，成长性估值PEG：0.75。中信转债属于偏债型，存续期：1.47年，剩余期限：4.53年，现价：106.12元，转股价值：74.5元，保本价：119.22元，转股溢价率：42.45%，债券收益率：2.61%，AAA级，余额：400亿。表面上中信银行的下滑9.77%，其实是因为加大了拨备因素，如果拨备加回，拨备前利润增长14%。这点与平安银行类似。从这点上看，率先发布半年报的江苏银行，其利润增长比较难得。
▲国投资本：2020年半年度业绩报告
主要会计数据和财务指标
经营情况讨论与分析
截至报告期末，公司（合并）总资产2,030.09亿元，归母净资产406.21亿元，2020年1-6月营业总收入61.49亿元，同比增长9.87%；归属于母公司股东的净利润22.94亿元，同比增长36.01%。公司下属各子公司营业收入、归母净利润、资产结构如下图。
报告期内，公司主要经营举措如下：
1.危中寻机，主动作为，提升经营业绩
2.审时度势，深入研判，高质量完成可转债发行
3.深挖潜力，充实资本，补充重要子公司资本金
4.持续优化风险合规体系，筑牢风险底线
按半年度业绩计算，当前国投资本静态估值PE：16.99倍，成长性估值PEG：1.9。国投转债属于偏股型，存续期：0.08年，剩余期限：5.92年，现价：116.43元，转股价值：95.02元，保本价：110.44元，转股溢价率：22.54%，债券收益率：-0.89%，AAA级，余额：80亿。
▲待赎回可转债
当前已发公告，待赎回的可转债有11只，列表见下。特别注意，明日（28日）是威帝转债、博威转债的最后交易日，投资者应注意在最后交易日之前卖出或转股，避免低价赎回导致亏损。
▲国轩转债退市
国轩高科：关于“国轩转债”停止交易及停止转股的公告
国轩转债已经停止交易，其K线图见下。
国轩转债发行于2019.12.17，上市于2020.1.10，终止于2020.8.27。上市首日收盘价为 127.8元，最低价为 126.89元，最高价为 348元，最后收盘价为 201.87元，存续期为 0.7年。满额申购中 0.18签，首日卖出平均盈利 50.93元，持有到期平均盈利 186.61元。首日买入持有到期收益率为 57.96%，年化收益率 106.57%。高于同期上证指数 8.34%的收益率。
▲东财转2退市
东方财富：关于可转换公司债券停止交易的公告
东财转2已经停止交易，其K线图见下。
东财转2发行于2020.1.13，上市于2020.2.14，终止于2020.8.27。上市首日收盘价为 129.3元，最低价为 125元，最高价为 224.51元，最后收盘价为 194元，存续期为 0.62年。满额申购中 1.32签，首日卖出平均盈利 386.82元，持有到期平均盈利 1240.98元。首日买入持有到期收益率为 50.04%，年化收益率 113.71%。高于同期上证指数 14.85%的收益率。
▲顾家转债退市
顾家家居关于“顾家转债”赎回的第四次提示性公告
顾家转债已经停止交易，其K线图见下。
顾家转债发行于2018.9.12，上市于2018.10.9，终止于2020.8.27。上市首日收盘价为 100.04元，最低价为 95.68元，最高价为 198.17元，最后收盘价为 177.68元，存续期为 1.96年，期间收到利息 0.4元。满额申购中 1.2签，首日卖出盈利 0.48元，持有到期盈利 933.06元。首日买入持有到期收益率为 78.01%，年化收益率 35.79%。高于同期上证指数 23.12%的收益率。
▲机电转债退市
中航机电：关于“机电转债”停止交易的公告
机电转债已经停止交易，但在9月11日之前可以转股，其K线图见下。
机电转债发行于2018.8.27，上市于2018.9.14，终止于2020.8.22。上市首日收盘价为 111.61元，最低价为 104.5元，最高价为 158.11元，最后收盘价为 131.21元，存续期为 1.99年，期间收到利息 0.2元。满额申购中 1.2签，首日卖出盈利 138.68元，持有到期盈利 375.35元。首日买入持有到期收益率为 17.75%，年化收益率 8.79%。低于同期上证指数 24.93%的收益率。
▲实盘操作笔记
1.实盘重仓转债中的拓邦ZZ、蓝晓ZZ受半年报业绩利好上涨，实盘市值创新高，继续持有中。
2.特别注意观察即将赎回的唐人转债和其他重仓转债，如果出现大幅上涨，择机换仓到低价类价值型可转债，或者高价类价值型转债。
▲下期笔记
8月28日，威帝转债、博威转债退市，退市笔记待发布，敬请期待！
说 明
1. 偏股型可转债：转债价格过高，无债券收益的可转债。转债价格主要随正股波动。
2. 平衡型可转债：转股价值略大于纯债价值，且有债券收益的可转债。正股上涨推动转债上涨，正股下跌，转债仅小幅下跌。
3. 偏债型可转债：纯债价值大于转股价值。正股上涨能推动转债微幅上涨，正股下跌，转债不跌或微幅小跌。
4. 纯债价值：按照同评级、期限的企业债收益率对转债的利息和赎回价进行折现，即可转债的债底。
5. 保本价：可转债未来的利息和到期赎回价之和。投资者在此价格之下买入，如果上市公司不破产，投资者的本金可以收回。
6. PE：市盈率，股价与每股盈利的比率。一般认为，如果一家公司股票的市盈率过高，那么该股票的价格可能有泡沫，价值被高估；反之市盈率过低，那么该股票的价格没有泡沫，价值被低估。
7. PE(TTM)：滚动市盈率，即股价/最近四个季度每股收益之和。
8. PB：市净率，每股股价与每股净资产的比率。一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低。
9. ROE：净资产收益率，公司税后利润除以净资产得到的百分比率，反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明公司的盈利能力越强。此处采用PE和PB估算，与年报上的数据有少许差异。
10. PEG：市盈率相对盈利增长比率，等于市盈率/（每股收益增长率*100）。用于衡量公司相对于业绩成长性的估值水平，PEG大于0且小于1表示估值较低，1表示合理，大于1表示估值偏高。
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