满眼“极低估值”，邱东荣自曝最新加仓动向:大举加仓川仪股份、神火股份、新华医疗。

继汇丰晋信陆斌之后，又一个百亿基金经理季报出炉。

10月21日，邱东荣管理的四只基金——中庚明星基金发布三季度报告。到三季度末，邱东荣管理的四只基金资产规模为296.86亿元，较二季度的292.01亿元有小幅增长。

在过去的三个季度中，邱东荣管理的四只基金权益仓位略有下降，但均保持较高仓位。重仓调整方面，邱东荣大幅增持川仪、神火、新华医疗，减持美团、兴发集团。其中，中庚小盘价值和中庚价值是聪明的“大换血”。三季度前十大重仓股中，分别有8只和7只为“新面孔”。

“低估值”成为邱东荣三季度的高频词汇，他称之为能源、能源公司“极低估值”；金融板块的银行估值基本处于历史最低水平。对于一些具有独特竞争优势的区域性银行股，他给出了“估值极低但高成长”的评价；在讨论地产股时，他认为央企的龙头公司“目前估值非常低，回报潜力很大”。

总规模止步不前，持仓小幅下降仍保持较高比例。

今年三季度，a股进入震荡回调，沪深300单季度收益率为-17.04%。从邱东荣同期管理的四只基金的收益来看，虽然收益率为负，但好于沪深300的走势。

具体来看，中庚小盘价值、中庚价值品质持有一年、中庚价值灵活、中庚价值领航三季度收益率分别为-6.2%、-8.71%、-4.04%、-10.44%，四只基金三季度合计亏损27.9亿。

从管理规模来看，相比第二季度88亿的吸金，今年第三季度邱东荣可谓是大放异彩。目前管理规模为296.86亿，比二季度增加不到5亿。Wind数据显示，三季度中庚小盘净赎回值为19亿，规模增长良好。中庚智能的净赎回价值为6.66亿，而中庚领航和中国价值品质一年的净赎回价值分别为-9.26亿和-1.53亿。

从股票仓位来看，邱东荣表示，三季度维持了股票仓位的高配置。从具体权益仓位来看，四只基金均有不同程度的小幅减仓，但均维持高仓位操作。减仓最大的是中庚智能价值，股票仓位从93.58%降至89%。

增持川仪股份、神火股份，减持美团。

在保持高仓位的同时，邱东荣指出，三季度结合市场波动和个股基本面变化进行结构优化。

4.只有管理基金的前十大重仓股有不同程度的调整。综合来看，邱东荣大幅增持川仪、神火、新华医疗，减持美团、兴发集团、中国海洋石油。

前十大重仓股变化较大的是中庚的小盘价值和智能价值，前十大重仓股分别更换了8只和7只股票。

中小盘股价值方面，仪器龙头川仪直接晋升为第一权重股，持有市值4.42亿元。新股神火也同时出现在其他三只基金中。此外，新华医疗也是第一只具有智能价值的新权重股。

价值敏捷性方面，7只个股为新进，新华医疗、神火股份、川仪股份、保利发展、永茂泰、康华生物、云铝股份位列新进个股前十名，分别在医疗、煤炭能源、仪器仪表、房地产等领域。此外，苏农银行和常熟汽车配件均有加仓，涨幅分别为18.89%和17.89%。

减仓方面，邱东荣减持了中耕价值品质持有一年并由中耕价值试点的第一只重仓股中国海洋石油，减持幅度为-5.45%和-18.97%。

与此同时，美团-W也大幅缩减。中庚价值品质持有一年，减仓率57.73%。在中庚价值试点中，邱东荣对美团-W的减持比例达到64.78%。

此外，中庚小盘价值、中庚价值智能二季度第一重仓股兴发集团、鲁西化工三季度全部退出前十大股票。

积极布局，高呼“部分公司目前估值极低”

对于三季度的操作，他表示，市场的大部分风险已经在股价上有所体现，即使有未知的风险，随着时间的推移看整体的概率是占优势的。抛开市场大幅下跌带来的情绪，争取超额收益更为关键。更何况在市场动荡中，积极布局更有可能让未来的云开雾散。

真正应该谨慎的是，市场上有些行业的估值被不合理地高估了。以大盘成长股为代表的高估值股有明显调整，但估值水平仍在80%以上。同样，一些成长型行业的估值也变得合理，甚至被低估。

一直以来，挖掘出真正的低估值小盘成长股和小盘价值股，都是邱东荣的本事。因此，在对后市的布局上，他在三季报中表示，在投资上，坚持需求增长、供给收缩、细分行业龙头三原则，在医药制造、有色金属加工、电气设备及新能源、计算机、机械、化工、电子、轻工、汽车等行业落地。

在中耕小盘价值三季报中，邱东荣将计算机行业作为第一个阐述的行业。他认为，今年第二季度也成为了电脑公司业绩的最低点。随着三季度以来多家公司订单的恢复，整个板块的短期拐点更加明确。从供应方面来说，持续的疫情和疲软的经济对许多计算机细分市场的小公司造成了沉重的打击。对于很多上市公司来说，行业竞争格局得到了改善。这些行业发现的低风险、低估值、高成长的中小盘股票，有成为大牛股的潜力。

国庆节后医药股的逆袭也印证了邱东荣三季度在新华医疗和康华生物布局的正确性。

他在三季报中指出，疫情期间部分医疗需求受到抑制，预计未来将逐步释放，需求水平的确定性增加。很多公司有望迎来新业务的加速或核心品种的快速增加。而控费政策如收药降价已经常态化，对行业的边际影响明显减弱。在政策支持方向上，如新型医疗基础设施、仪器设备自控、医疗创新升级等。，涌现出一批优质公司，聚焦主业，提高运营效率。

同时，邱东荣表示，在广阔的制造业中挖掘性价比高的公司还是大有可为的。中国的制造业不仅仅是传统制造业，更是产品的升级迭代。具有技术壁垒的新材料、零部件、元器件等产品对应智能化、电气化、国产化等新需求拓展和新技术应用，其价值和渗透率有巨大提升空间，有望进一步提升盈利能力和质量。

对于能源板块，他的预测是战争、能源等宏大叙事的影响仍未结束，不确定性较高。一旦供需失衡卷土重来。自下而上，能源和资源类公司仍处于最有利的位置，估值极低，现金流良好，资本支出低，股息率高，与当前价格相对应的预期收益率高。

此外，在金融地产方面，邱东荣有所调整，如加仓苏农银行，减仓常熟银行。他的逻辑是看好与制造业产业链相关、服务实体经济、具有独特竞争优势的区域性银行股。这类银行位于经济发达、产业结构较好、客户相对多元化的地区，区域市场份额仍有提升空间。

他表示，这类银行的特点是业务简单稳健，基本面风险小，房地产风险敞口相对脱敏，估值极低但高增长。

房地产方面，盈余第一归属为王，多集中在信用高、融资成本低的龙头央企。这些公司会有更好的抗风险能力、潜在成长性和盈利质量，目前估值极低，因此有更好的回报潜力。因此，增加了保利发展、越秀地产和中国海外发展的仓位。