沪深300超过3000不能买（沪深300低于多少可以买）

董秘说，大家眼睛都瞎了吗，怎么可能我们公司只值这么点钱？

基金经理说，怎么可能这个股票的估值跌到这么低了还能再跌？

基民说，我们已经亏掉了前年的盈利。

大家其实对于网上的心理按摩已经不相信了。

根据钟摆理论，市场总是从一个极端向另一个极端摆动，所以估值经常处于高估或者低估的状态。

我早上看了嘉实新能源新材料的基金经理熊昱洲的直播，他说了一句话，让我感觉醍醐灌顶：

在投资中，方位感重于方向感，拉长到半年或者一年之后，方位感就会是决定性力量。

这个话是什么意思呢？就是不要试图去预测市场的短期走势，而是要搞清楚市场处于什么位置。

我其实最近见到不少做择时成功的产品，比如红塔红土盛世普益混合发起式，作为一个灵活配置型产品，很早就空仓了，近期的净值曲线就像一只短债基金。

然后前几天大跌的时候，精准加仓了。这一把操作，可以称之为择时侠了。

还有更大面的择时（其实所谓资产配置就是拉长择时的期限，也是一种广义择时），广发张芊的安享和安悦今年仓位也打得很低，这俩产品有共同点：

1、股票仓位显著低于其他产品，一季报的股票持仓不到2%，基本上空仓了；

2、都是合管的产品，安享是跟擅长可转债的吴敌合管，安悦是跟从民生加银挖来的邱世磊合管；

3、都是安字头，可能是平安银行定制产品，类似招享是招行渠道定制。

安悦一季度降了仓位，安享去年四季报的时候股票仓位就已经到3%了，这一次择时也非常精准了。是谁管的不好说，但这个产品策略应该是渠道那边有要求。

我说了那么多，不是让大家迷恋择时，这两天听到最多的问题是：

1、跌到位了吗？我要不要加仓？

2、大涨趁机卖出好不好？

3、我还能不能回本？

这些问题一个比一个难回答，但大家总体上还是聚焦在短期的问题上。

我先跟大家讲一个估值的问题，比如这个新能源板块的股票：

看估值，从85倍已经跌到了35倍，如果加上4月份的跌幅，可能现在已经在25倍以下了，贵吗？

这个图说明两个问题：

第一，很多新能源股票的估值已经进入了历史底部，这个是一眼就能看出来的；

第二，估值可能会在历史底部盘整很久，也不是可以一下子就能涨上来的，需要耐心。

今天盐湖提锂概念大涨，新能源好像又行了，你现在就去预测这个行情能否持续，亏了40%的新能源基金能不能回本，其实很难讲。

我们能确定的是：市场处于低估的位置，但不知道会不会更低，但迟早有一天估值会摆动到合理甚至泡沫的区间。

现在这个点位，除非是做绝对收益有净值保护要求，否则，再去割肉是不划算的。

比如18年的银行，当时估值一下跌到了历史最低的区间，比历史上99.99%的位置估值都低，但接下来估值下探到更低的位置，持续了很久，如果没有耐心，早就疯了，这就是典型的低估值陷阱。但低估值陷阱一般都发生在行业指数中，宽基指数中，当指数跌倒极值，长期看还是有效的。

我现在确实不悲观，但也没有多么乐观，不要因为一天的反弹就乐极生悲，底部是一个区间，需要反复确认，我建议大家看一下中概互联的走势，类比一下今天：

好消息是政策提到对平台经济的鼓励，看上去对于互联网行业的打压有所放松，不过红利见顶和裁员的趋势也不是一朝一夕能改变的，互联网这波元气大伤了。

再提一下对于后市行业的看法。回顾此前的熊市，大家会发现，在熊市中，资金对于确定性的行业更加偏好，比如估值低、股息率高的公用事业行业，比如估值趋于合理、业绩增速确定的白酒等消费行业。

拍点位这种事情本身就是一种玄学，即便预测正确了，也是瞎猜。

大盘要止跌，起码内外部的环境要趋于稳定：

1、成交量稳定，换手降低到一个比较低的水平，比如两市交易量降低到3000～4000亿左右的水准（有人统计过每一轮熊市底部对应的成交量都是顶部的四分之一左右）；

2、基金的申购赎回稳定，不再有流动性危机，周一的盘面，很多股票下午被砸，估计都是赎回导致的，因为跌停了没得卖，就要去卖还没跌停的，但为什么流动性最好的茅台没有被砸，原因可能是很多公募的仓位比较低了，消费属于此前被抛弃的品种；

3、人民币汇率要到一个合意的水平，当前没止跌，可能6.8～6.9就比较合理了；

4、还要看疫情恢复情况，如果经济的预期不好，股市负面情绪会多。

大盘要涨，那需要的时间还会更多一些：

1、内部格局要稳定，大家都在等一个下半年右侧交易的机会；

2、外资要重新回来，或者说流入趋势要明显；

3、美联储放鸽，内外流动性宽松双击。

历史上看，3000点以下买入，过几年收益率都会不错，哪怕你买的是沪深300指数。但跌破3000就会有更多人看空到2800，假如明天到了2800点，大家又不敢买了，觉得还会跌到2500。现在再卖，真的没有必要了。

布局之年，这才哪到哪，播种注定是比较痛苦的，但要是像18年那样跌一整年，我觉得也不现实，现在市场行情演绎的速度，显然比18年那会儿快多了，大家的预期抢跑更快。

谁也预测不了，等市场慢慢冷静下来吧，钟摆的摆动总是会超过平衡点，市场的非理性超跌无法避免，也不能说是市场错了。我觉得还是那句话，不要预测市场的方向，但要明白市场所处的位置，方位感比方向感更重要。