融资余额持续上升股价下跌（股价下跌融资融券上升）

最近参加了一些股民朋友的聊天和券商的网上路演，每次都要听一听大家对市场走势的分析和对未来市场的判断。自己总结下来，深深地感到很多朋友，甚至包括所谓的专业人士的分析市场的逻辑不靠谱，什么俄乌冲突、疫情、货币政策等等，造成了今年元旦以来国内股市的剧烈下跌调整。今天简单写一下自己的分析市场走势的逻辑策略，参考啊。

首先，平时也看宏观政治、经济新闻，例如俄乌战争、美国加息，昨天国内央行公布了全面降准0.25%，这两天，网络上铺天盖地的议论，放松力度不及预期，周一要下跌等等。这些消息对国际国内的股市都有影响，但是不是最根本的影响因素。

什么是影响国内股市涨跌最根本的影响因素呢？先说结论，就是管理层的态度。管理层倾向股市上涨的话，股市大概率就会上涨，反之亦然。

下面就分析分析这个结论。股市中的参与者众多，各类参与者的影响力和目的是不一样的。

先说管理层。管理层最有影响力，目的是为了企业融资和防范市场出现系统性风险，从而影响了市场融资。影响力这方面是有目共睹的，可以制定规则、政策，可以管理上市公司、中介机构例如券商等，市场出现极端情况的时候，还可以动用资金维护市场，例如2015年杠杆牛市剧烈波动的时候。管理层一般不关心市场中谁赚了钱、谁亏了钱，这些事情对于管理层来说是“小事情”。

再说市场中介机构，券商等。目的是赚取中介费用，发行费用佣金等。很多人痛骂中介机构，赚钱无底线，但是这是它们的地位决定的。例如高价发行新股，就可以多赚发行费用啊。

再说市场的投资者。目的很简单，通过交易赚差价或者赚企业增长的钱。投资者又分为很多类型。例如公募、私募基金、游资等机构投资者，再有就是中小投资者，俗称的散户。简单地分析一下，公募和私募基金吸引各类资金申购，扩大管理规模收取管理费，也有一部分超额盈利部分的分成。游资机构是最活跃的资金，主要以在短时间内赚取差价为主，其中一部分会加杠杆，借钱投资股票。中小投资者很多，但是大部分人投资长期看是负收益，一部分人胆子还很大，也会加杠杆投资股票，例如券商的融资。

很多人不理解，目前股市跌了这么多，新股高价发行，上市后破发依然进行着。为什么管理层没有什么措施应对呢？这说明什么，说明对于目前市场的状态，管理层认为是可以接受的，没有必要干预啊。回顾一下去年年底的时候，上证指数3700点左右，市场内融资余额在17000亿以上。管理层发表讲话说2022年要防止股市的大起大落，如果2022年股市大涨的话，我们可以翻看历史，2015年杠杆牛市顶峰的时候，市场内融资余额也就是23000亿左右，指数再大涨的话，很快就要到了这个指标，然后一旦控制不好，是不是又造成多杀多的下跌局面？这样的话，市场的融资还怎么进行?

所以看，目前上证指数跌到了3200点附近，融资余额在15000亿附近是符合管理层对今年行情发展的预期的。至于新股发行，也是造成市场指数缓慢下跌，融资余额缓慢下降的一个因素，当然没有必要干预了。实在高价发行不下去，券商还可以低一些的发行价格发行一段时间的。当然，指数下跌可以，但是不能在短时间内剧烈下跌，形成负反馈，这也是时不时地出台一些利好，减缓一下市场下跌速度的原因。说明白些，这波下跌，打击的就是市场最活跃的资金和加杠杠的资金。

这一波市场下跌，什么时候能够见底呢？同样，参考一下上一波熊市，2018年的时候，融资余额最低的时候是7000亿左右。预期的话，只要管理层不出台强力利好措施，上证指数还会缓慢下跌，融资余额最起码要降低到10000亿上下，时间上最少还有几个月，市场才能真正见到市场底，拭目以待！

这周中签一个中国海油，一堆朋友问我会不会破发，这个股票有绿鞋机制维护股价，参考中国电信和中国移动，大概率能赚！日内交易收获也不错，主要是交易的地产股，下周继续。