bs期权定价模型公式（bs期权定价公式）

期权的定价及风险因素有哪些？对此，东方财富网邀请到了亿信伟业量化投资总监周波做客《财富观察》栏目，分享了他的精彩观点。

以下为部分采访实录：

东方财富网：关于定价，股票定价咱们都能算，公司赚多少钱，有资金操作，可能有情绪性的推动等等都知道价格的变化。期权定价是怎么定的呢？

周波：应该说期权的定价非常复杂。在1973年的时候讨论这个问题，实际上市场是没有答案的。一直到1973年之后，第一个期权交易所成立，才正式引用一个工具作为定价模型，叫BS模型，是由芝加哥大学的两个教授，布莱克跟斯科尔斯他们发明出来的这个定价模型。这个模型是比较复杂的，这两个教授因为这个模型获得了诺贝尔奖。从这点大家可以理解期权确实是最复杂的衍生品，因为股票定价，或者债券定价，或者房产定价，你反正有很多估值方式，你不可能因为研究这个方式得诺贝尔奖。这个得诺贝尔奖，不光得了诺贝尔奖，还解决了很多问题，很多期权的交易者，买方、卖方，还有做市商怎么给期权报价，怎么定价的问题，BS模型把它迎刃而解了。因为它定价主要原则是波动率，而它这个波动率是指未来的波动率。它这里有一个公式，大家可以到任何一个网站去找一个期权的定价模型。所有因素都知道，只有一个因素就是波动率。比如说你预测中国平安未来的波动率是30%，你预测它未来年化是正负30%的波动。

我这边再讲一下，一年波动，投资者觉得我考虑不了那么多远，如果一年波动30%，一天波动多少呢？这个我给大家讲一个简单的公式，这个波动率从年波动率推日波动率，有一个比较简单的公式，256个交易日开根号的关系，如果你预测某个股票标的，未来标的是16%，预测它每天的波动是这6%除以16，就是正负1%。换一个角度，我们讲整个沪深300或者整个上证综指，未来每天涨跌服务不超过1%，它波动率也就不超过16%，这就简单了。你把波动率放进去，就立即知道期权的价格了。然后你有算盘了，你去定制场外期权的时候，券商或者期货公司报给你什么价格，比如说5%，3%或者10%，输进去就知道，可以算出来到底报给你多少波动率，你买了贵还是贱就相对有数了。

东方财富网：还是非常复杂的，相较于咱们炒炒股，买买房子，买买车差距太大了。

周波：是比较复杂，有这个工具之后，等于说给你带来一个更美好的多元化世界。我个人来说，从2005年进入期权之后，我就经常跟我身边朋友说，我已经不能活在没有期权的世界里了。因为如果没有期权的话，很多投资风险我实际上是没法完全对冲掉的，我的投资收益也很难精确的统计出来，期权就可以统计出来。

我最后再说一句简单的话，股市里面有三个知道原则，知道涨多少，知道跌多少，知道投资期有多长，你就去投资。但这个事情用在投资股票上，你可能说我在做梦，因为做股票这三个都不知道，我怎么知道涨多少，怎么知道跌多少，也不知道什么时间涨，我本来用钱，结果它还没有涨，我就抛了。你做期权投资，这三个问题你都可以算出来，你知道这三个问题，知道我能涨多少，知道我能亏多少，知道我投资期多长，以后你做投资来说少了很多困扰，很多决策也更容易做出来。

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