股权风险溢价在哪里查(上证50股权风险溢价)
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Q1:股权风险溢价的风险溢价
由于我国股票市场在1990年才开始建立,采用我国股票和资本市场的历史数据资料,计算我国各种资产的ERP,这些资产是:上证指数、深证指数、银行一年期存款利率和消费物价指数(CPI)。以上资产的观察期为1992—2004年。上证指数代表了在上海证券交易所上市的所有股票平均收益,深成指数代表了在深圳股票交易所上市的所有股票平均收益,银行一年期的存款利率代表了我国无风险资产的收益率,通货膨胀率代表了我国商品价值的变动。由计算得到上海股市普通股1992—2004年的年平均收益率为19.681% ,深证股指的平均收益率为24.588%,而同期的银行存款利率仅有5.698% ,保值实物商品价值增长为5.92%。上证指数的年平均收益率比银行存款的收益率高出约14%,深成指数的年平均收益率比银行存款的收益率高出约18.9%。它们与通货膨胀率相比,也分别高出约14%和18.9%左右。在这l3年间,由于通货膨胀率波动较大,平均银行存款收益率低于平均通胀率,因此在此期间把钱存入银行还不如购买实物资产进行保值的收益率高。
为了比较各种资产的收益和再次投入相同资产的条件下,一单位人民币的增长情况,计算了上证收益增长、深成收益增长、银行存款增长和通张增长数值。结果表明,在观测期内消费物价指数中商品购买成本上升了4.9倍,这意味着在1992年价值一元的商品在2004年的时候要花费2.04元才能购买到。对于其它资产来说,投资在上证指数上1元的人民币会增长到4.33元,在深圳交易所投资的平均收益会由1992年的1元人民币增长列2004年的3.18元,而将1元人民币存人银行的收入增长略低于通货膨胀增长,也在2.04元左右。通过对各种资产收益进行比较,在上证交易所进行股票投资的收益比进行其它方式的投资收益更高。
通过计算各种资产几何平均收益增长率发现它要低于由算术平均收益增长率计算的ERP,上证指数的ERP约为5.38%,而深成指数的ERP约为3.1%。可见在计算ERP时,使用的计算方法不同,所得到的收益差别很大。从各种资产收益的标准差可以看出,我国股市的波动较大,上证指数收益的年平均波动达到52.24%,深成指数收益的波动更大,达到76.72%左右,银行存款的波动最小。资产收益的波动性越大,其风险也就越大,收益率越高,风险与收益的对称性在我国股市中得到了很明显的体现。银行存款相对其它资产来说风险较小,收益率也较低,但在样本观测期内也不是很好的投资保值资产,因为其收益率低于通货膨胀率,如果将钱存入银行其实际价值还会下降。从分析的期限看,在1997年到2004年间,随着期限的缩短,上证指数收益率、深成指数收益率、一年期银行存款利率以及通张率都减少了,而且它们的波动性减小了,所得到的ERP也减小了。上证指数和深成指数的算术平均收益率分别为6.72%和2.88%左右,其相应的ERP约为3.51%和-0.34%,而几何平均收益率更低,所得到的ERP为负值,分别约在-1.6%和-6.1%左右。因此可以得出,随着观测期限的不同,风险溢价也不相同;我国的ERP有下降的趋势,而且观测的风险溢价偏低。
Q2:什么是股权风险溢价,用大白话告诉我,别复制粘贴定义,我看不懂。
就是一瓶水被大家炒作高出了他本来价格的很多倍 这就是溢价
Q3:股权溢价的原因是什么?
什么是股权风险溢价
股权风险溢价ERP(equity risk premium)是指市场投资组合或具有市场平均风险的股票收益率与无风险收益率的差额。从这个定义可看出:一是市场平均股票收益率是投资者在市场参与投资活动的预期“门槛”,若当期收益率低于平均收益时,理性投资者会放弃它而选择更高收益的投资;二是市场平均收益率是一种事前的预期收益率,这意味着事前预期与事后值之间可能存在差异。
Q4:股权风险溢价的理论前提
股票自身是一种风险性资产
股票是具有优化社会的资源配置,实现风险的再分配,发现资产的价格和降低交易成本等作用,也能及时反馈宏观经济信息。投资者通过购买股票为企业进行股权融资的时候,将会面临企业的经营风险、财务风险,以及市场风险、汇率风险等各种风险。为了吸引投资者,让投资者乐于承担与此相关的风险,经营者对股票进行定价必须要使其预期收益超过安全性较高的政府债券,这部分风险补偿就是投资者的ERP。 根据风险收益平衡理论,资产的风险越大其预期收益越高。
在金融市场中,一般假定投资者都是风险厌恶的理性经济人,对于风险厌恶的投资者意味着他们承担的风险越大,所要求得到的风险补偿越高。股票的风险要大于债券,更具体一点是普通股的风险要大于安全性高的政府债券,由效用与风险理论可知,为了补偿风险厌恶的投资者承担投资股票的风险,需要给予他们更高的收益予以补偿,这种补偿在股票市场上的直接表现就是 ERP。 根据时间偏好理论,经济个体偏好当前的消费甚于未来的消费。
投资者在跨期决策中要放弃当前的消费而对未来进行投资,这意味着理性的经济人将承担未来的不确定性所具有的各种风险。因此,为了吸引投资者放弃眼前的消费而乐于进行投资,就必须给他们提供更多的利益来补偿可能遭受的风险损失,由于股票是投资者投资中具有代表性的资产,因此所得到的利益补偿就是他们获得的ERP。 根据“一价定律”,在完全竞争的市场上不存在套利机会。
如果投资者不存在风险厌恶,他对不同金融资产的预期收益将是相同的,这意味着所有的金融资产(不论风险大小)和政府债券都应具有相同的预期收益,此时市场上不存在ERP。否则,一旦某种资产的预期收益高于这同一水平,市场上将存在“套利”机会,追求效用最大化(这里可以理解为追求收益最大化)的投资者必定会争相购买该种资产,致使该种资产的价格上升,预期收益下降,也就是说,在不存在套利机会时,市场机制会自动使各种资产的预期收益最终趋于一致——等于无风险资产的收益。然而投资者大部分是趋于规避风险的理性经济人,因此在他们进行资产选择时,必需提供相应的ERP。
通过对股票本身的风险特性以及投资者自身的风险厌恶、时间偏好等个人效用特性以及有效市场的特征的分析,说明在不确定性经济中,投资过程中存在ERP是具有合理性的。
对高股权风险溢价的解释
第一,股权风险溢价是一种幻觉,经验数据是错误的,问题的产生不是由于消费基础上的资产定价模型,而是错在夏普比率的经验估计上,历史数据高估了实际的风险溢价。
第二,高风险厌恶指投资者比经济学家估计的更厌恶风险,如果风险厌恶的相关系数是100,那么风险溢价之谜也就不存在了。
第三,非标准的效用函数,以消费为基础的标准资产定价模型是建立在各期的效用只取决于当期的消费量这一假设基础之上的,但是这一假设将模型过分简单化了,为了使模型更加贴近现实,经济学家建议使用非标准的效用函数,但是Cochrane(1997)认为,还不存在这样的低风险模型,能够使股权风险溢价、真实利率稳定性和几乎不可预测的消费增长率保持一致。
第四,投资者的差异,在传统的经济分析中,我们一般假设:典型投资者,即在未来证券投资收益的问题上,所有投资者的投资理念相同,投资者的效用函数也相同,而且市场也是按投资者完全相同来进行定价的。这一假设抹杀了投资者之间的差异,包括:教育背景、资金数量、投资者心态等因素。投资者无差异这一假设不符合现实,那么或许正是投资者之间的差异造成了过高的股权风险溢价。
股权风险溢价的测量
国际上对于股权风险溢价的研究主要包括两大类:一类是基于历史的,另一类是面向未来的。历史法的研究早在20世纪60年代就开始了,这些年来在成熟市场的研究已经比较完善。
Comell(2000,中译本)在专著《股权风险溢价——股票市场的远期前景》中计算了美国市场1926—1997年的股权风险溢价,其中 ’普通股的平均收益比国库券的平均收益高9.2个百分点,比长期国债的平均收益高7.4个百分点。Dimson和Marsh(2001)度量了国际市场的股权风险溢价。
Q5:认股权证溢价是什么意思啊?
认股权证溢价是认股权证市场价格减去其内在价值的差额。
即,认股权证溢价=认股权证市价-认股权证内在价值
认股权证有效期限的长短对认股权证市场价格的影响:
一、认股权证距到期日的时间越长,普通股票市场价格的变化幅度可能就越大,认股权证理论价值上涨的机会就越多,这样就给投资者提供了更大的想像空间,从而有效地刺激认股权证的交易,使认股权证市场价格上升。
二、认股权证距到期日的时间越长,行使认股权的自由度也就越大,在这种情况下,持有认股权证的人就不可以急于将它卖出或行使认股权,而认股权证的潜在投资者则更愿意购买有效期限长、机会多的认股权证,这样市场的供求关系就会有利于供方,从而使认股权证的市场价格上涨。
Q6:“溢价”是什么意思?
溢价是一个证券市场术语,拼音是yì jià。指所支付的实际金额超过证券或股票的名目价值或面值。而在基金上,则专指封闭型基金市场的买卖价高于基金单位净资产的价值。我们通常说一支股票有溢价,是指在减掉各种手续费等费用之后还有钱。
一支股票有多少的溢价空间,是指离我们判断这支股票的目标价格和股票票面价格之间的价差。溢价是指交易价格超过证券票面价格,只要超过了就叫做溢价。溢价空间是指交易价格超过证券票面价格的多少。
扩展资料
运用溢价分析法的前提之一是假设投资者一直持有权证至到期日,但相信仅有少数的权证投资者在买入之初便已打算持有至到期日行权,而大多数投资者都是以短线买卖为主,追求的是短期的价差。
所以对于他们来说,选择上涨力度较强的权证更为重要,反映到期日打和点的溢价的参考价值有限。这也部分说明了为何高溢价的权证有时会更受到资金的热捧,例如一段时间内成交较活跃的权证大多是溢价高的近月新上市的认购证。
参考资料来源:百度百科-溢价
Q7:什么叫溢价收入?
高出原价。比如原价是50,你卖出这件商品收入是51 元,这1元就是溢价收入。
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