今年以来，A股市场共发行了384只新股，其中创业板150只、科创板129只、主板105只。

同样是新股，有的股票股价已经涨了10倍，有的股票却缺遭遇破发，究竟哪些股票受到市场青睐？哪些股票涨幅不如预期？

A股投资者向来逢新必打，中签者往往都能获得较高的收益率，作为打新主力的基金，今年打新收益如何？

截至2021年10月18日，今年发行的A股,实现股价翻倍的共有202只，占发行新股的53%，其中涨幅超过500%的新股共14只，两只在主板上市，5只在创业板，7只在科创板。

14只涨幅超过500%的新股，市值均在500亿以内，其中德业股份市值达到463亿，市值最接近500亿，而读客文化、科德数控、能辉科技的市值均小于100亿。

其中10倍的新股共有2只，分别是力量钻石和读客文化。

信息来源：Wind、聪明投资者

​

大项目发行带动募资金额上行

新三板转板已经为A股上市重要来源

信息来源：Wind、聪明投资者

2021年前三季度共有372家企业IPO，其中主板企业101家、创业板145家、科创板126家，创业板和科创板比去年同期增加很多。

大项目发行带动募集资金金额上行。2021年三季度大型项目发行数量较多，首发募资金额超过50亿元以上的项目共有4家，其中中国电信美股退市后，回归A股首发募资金额达到了541.59亿元，创近十年新高，位列A股历史第五位。

大全能源募资64.47亿元、时代电气募资75.55亿元，两者先后登陆科创板，沪农商行募资85.81亿，登陆主板。

在上述大型项目带动下，2021年前三季度募资金额比去年同期多出8121亿元。

信息来源：Wind、聪明投资者

数据显示，新三板公司转板上市越来越多，新三板逐渐成为沪深两市IPO的重要来源之一。

截至10月14日，已有300家上市企业从新三板完成向A股转板的过程。

2016年以来，新三板转板企业占上市企业比率不断攀升，由1%的水平不断攀升至26%。

前段时间，随着北京交易所的成立，精选层平移至北交所，而且精选层的上市门槛与A股板块注册制板块趋近，从而进一步拉近了新三板与主板的距离。

中一签赚12万

首发日涨幅超1100%的力量钻石

今年发行的新股中，2只10倍股，14只5倍股，202只股价翻倍的股票，破发的股票有36只。

2021年实现10倍以上涨幅的新股分别是力量钻石和读客文化。

2021年9月24日，力量钻石以20.62元/股的价格在创业板发行，首发当日即触发两次临时涨停，最终收涨1112.42%，截至10月15日，收盘价为276元/股，涨幅超1238.51%。如果拿着不动的话，中一签（500股）赚超12万元。

力量钻石上市后，股价爆发式的增长离不开培育钻石这个风口。力量钻石从2016年开始进入培育钻石行业，经过两年的积累，在2019年后迅速发展，主要产品包括金刚石单晶、金刚石微粉和培育钻石。

培育钻石的销售价格普遍较高，2018年-2020年的价格在250-280元/克拉，随着技术的进步和成熟以及压机型号的增大，公司大颗粒钻石占比快速提升，很快3-5克拉以上的产量拉动了毛利率的提升。

2018-2020年，力量钻石的营业总收入分别为2.04亿元、2.21亿元、2.45亿元，呈现稳定增长的趋势。

信息来源：力量钻石招股说明书

如果单单是因为力量钻石的业绩比较突出，投资者的情绪不至于这么高涨，另外一个原因则是人造金刚石的前景是美好的，是令人向往的。

根据《2018年全球钻石行业报告》预测，随着社会经济和消费者水平不断提高，全球培育钻石产量年均增长率将保持在15%至20%。

从产能结构来看，全球培育钻石总产量中，中国占据主要产能，其次为印度、美国，同时，中国也是第二大培育钻石的消费市场。

1元新股首发暴涨18倍

难掩毛利率持续下降

今年另外一只10倍股是读客文化。

如果你对读客文化很陌生的话，那么接下来的畅销书，你一定听说过，《藏地密码》系列、《岛上书店》、《教父》系列、《微微一笑很倾城》、《余罪》系列等都是读客文化销量靠前的畅销书。

如果你经常出入书店，那么你在机场的书店也会经常看到读客文化的畅销书。

2021年7月19日，读客文化以1.55元/股的发行价在创业板上市，首发当日股价收在31.66元/股，涨幅高达1942.58%。截至10月15日，股价涨幅仍高达1045.81%。

读客文化是国内各大数字阅读平台的战略合作伙伴和重要内容供应商。主营业务为图书策划与发行及相关文化增值服务。

信息来源：读客文化招股说明书

擅长营销是读客文化最具优势的特点，这主要受益于读客文化的重要相关公司华与华，用读客文化自己的话说就是，他们的销售秘诀就是“超级符号”理论。

2018年-2020年，读客文化的营业总收入分别为3.20亿元、3.97亿元、4.08亿元。其中纸质图书作为主营业务，营收占比超过80%，其次数字内容占比超过10%。

营收过度依赖纸质图书，在行业竞争日益激烈下，近三年公司毛利率分别为46.57%、41.00%、39.19%，呈现下降趋势。

IPO规模创十年新高

战略配售天团浮亏16亿

今年上市的公司，除了10倍股以外，中国电信IPO规模创下了10年以来新高，位列IPO规模第五位。

8月20日，中国电信以4.53元/股的价格在上交所上市，在首日以6.11元/股的价格收盘后，中国电信股价进入缓慢下行状态，截至10月15日，收盘价为4.26元/股，跌幅达5.74%。

2018-2020年，中国电信的营业总收入分别为3749亿、3722亿、3899亿，呈现出缓慢增长的态势。

根据中国电信披露的A股IPO战略配售公告显示，共有20家企业、产业基金等战略投资者获配。

这20家战略投资者包括华为、哔哩哔哩、安恒信息、东方明珠、深信服等，除此之外还包括国家集成电路产业投资基金二期、中国国有企业结构调整基金，阵容可以说相当豪华。

其中哔哩哔哩、东方明珠、深信服、中电金投以及安恒信息获配11037.5万股。按照发行价4.53元/股计算，上述五家公5分别耗资5亿元认购，华为则耗资近10亿元，获配2.2亿股。

如果按照10月18日的收盘价4.22元/股计算，以上20家战略投资者浮亏16亿。

A股、H股齐上市

药妆龙头的国际化之旅

今年3月25日，贝泰妮以47.33元/股的价格在创业板上市，开盘价176元/股，总市值超700亿元，成功登上A股化妆品公司市值榜首。

截至2021年10月18日，A股贝泰妮收盘价218.71元/股，自上市以来涨幅超过362%，彼时，离上市仅136个交易日。

贝泰妮是国内敏感肌肤护理产品龙头企业，核心品牌为“薇诺娜”。

公司以快速的业绩增长向外界展示了医美概念股细分领域龙头的实力，2017-2020年，贝泰妮营收分别为8亿元、12.4亿元、19.4亿元、26.4亿元。净利润分别为1.6亿元、2.6亿元、4.1亿元、5.4亿元。

A股成功上市后，就在大家以为贝泰妮会按部就班的稳定发展时，6月16日，贝泰妮宣布将开启H股IPO，若泰妮成功在H股上市，其将有望成为第一家同时登陆A股和H股的中国化妆品公司。

但看起来贝泰妮并不缺钱，融资更多可能是国际化战略的需要。贝泰妮IPO募集资金总额30.1亿元，扣除发行费用后，募集资金净额28.8亿元。

截至到6月底，公司仅使用了7.88亿的募集资金，此时，未使用募集资金余额21亿，其中15.2亿元用来购买理财产品，募集资金专户余额为5.8亿元。

被机构看好

14连板后获5家机构11亿买入

5月27日，东鹏特饮的母公司东鹏饮料以46.27元/股的价格登陆上交所主板，成为中国功能饮料第一股。

东鹏饮料一经上市，就接连收获了14个涨停板，一时风光无限，在上市后的第15天，东鹏饮料获5家机构买入，合计11亿元，根据龙虎盘显示，公司买入的前5个席位均是清一色的机构专用席。

2018-2020年，东鹏饮料营业收入分别为30.38亿元、42.09亿元、49.59亿元，净利润分别为2.16亿元、5.71亿元、8.12亿元，呈现出高速增长趋势。

信息来源：巨潮资讯

根据东鹏饮料中报显示，公司前十大流通股东名单中，有6只基金。

根据投资者调研数据，6月份以后，共有200余家投资者对东鹏饮料进行调研，这也从侧面说明了机构对东鹏饮料的态度。

如何看待“打新基金”

只看打新收益可不行

前面讲了一些新股的特例，有新股的地方就有打新者，而公募基金是打新主力之一。

想要了解“打新基金”的收益，首先需要解决一个问题，那就是如何识别“打新基金”？

资料来源：Wind、信达证券研究中心、聪明投资者

数据显示，2018年之后，科创板网下询价新股对收益的贡献是最大的，合计为1410亿，其次为创业板468亿，最后是主板248亿。

因此，在2019年以后，对打新收益贡献率最高的要数科创板和创业板，这样以来，机构投资者对科创板和创业板的“打新情绪”明显高于主板，所以经常出现一些双边打新的基金。

很多研究机构通过一系列的指标筛选，最后筛选出符合条件的“打新基金”。综合比较分析，聪投总结了一下研究机构的筛选标准。

第一、初步筛选出一个基金池，这个基金池往往会控制在1000只以内，筛选标准普遍为底仓股票市值、基金规模、询价次数以及机构的定价能力。

因为网下打新收益为绝对收益，数额相对稳定，如果底仓股票市值过大，股价波动对基金收益的影响将远大于打新收益的增厚能力；而基金规模也不宜过大，因为会将打新收益稀释；网下发行询价次数可以看出“打新基金”是否具备较强的打新意愿。

机构的定价能力更多体现了平台化能力，入围次数越多，投资者具备IPO定价能力优势就越明显。

以下表格是德邦研究所筛选出的入围率Top20定价公募机构。

信息来源：Wind、德邦研究所

第二、经过初步筛选后，对“打新基金”进行分类，并对基金的配售打新能力和稳定收益能力进行评估。

虽然各研究机构对“打新基金”的分类没有统一标准，但有一类“打新基金”在很多机构研究归类时，出奇的统一，这类“打新基金”就是“固收+”打新基金。其实也很好理解，“固收+”更加看重绝对收益，比较注重阿尔法，而且“固收+”基金底仓更统一，放在一起更容易比较。

下面表格为德邦研究所通过筛选评估后，比较优质的“固收+”打新基金：

信息来源：Wind、德邦研究所

根据德邦研究所数据显示，9月份打新增强收益排名前五的基金分别是海富通成长甄选A、前海联合国民健康A、易方达中证新能源ETF、万家新机遇龙头企业、恒越优势精选，收益率在1.19%-1.43%之间。

从2021年全年来看，德邦优化、海富通成长甄选A以及民生加银积极成长的打新收益率排名靠前，分别为14.59%、12.35%、12.28%。

特别强调的是，以上基金排名是通过德邦研究所筛选出的主动增强类打新基金，而这里的排名只是代表9月份打新基金的收益排名情况，并不是因为这些基金的整体收益比较亮眼。毕竟相对稳定的打新收益在不同底仓股票市值占比与基金规模的搭配中将产生不同的效果。

信息来源：Wind、德邦研究所

凡注明“聪明投资者”的作品，版权均属聪明投资者。未经授权严禁转载、摘编或利用其它方式使用，违者必究。所有文章旨在记录和传递信息，不代表“聪明投资者”赞同或反对其观点。